路桥建设(600263)投资要点分析

要点一: 经营范围 公路、桥梁、机场、港口、隧道、给水、排水及其他土木工程建设项目的总承包;建筑机械开发、制造、销售、租赁;高科技产品的开发;公路收费经营;承包境外工程和境内国际招标工程;上述境外工程所需的设备、材料出口;对外派遣实施上述工程所需的劳务人员;交通工程管理咨询;房地产咨询、房屋租赁;计算机系统、智能交通、智能建筑的设计、安装;实业、风险、高科技创业投资及其它投资。

要点二: 中交股份 中交股份为中国领先的交通基建企业,业务遍及中国各地及全球70多个国家及地区,于06年12月在境外首次公开发行35亿股H股股票,并在香港联交所主板上市交易,股票代码“01800”,并在额外发行及划转内资股转换为H股完成后,中交股份共计发行44.275亿股H股(占股份总额29.87%)。中交股份首次公开发行H股后,注册资本增加至148.25亿元。在四项核心业务领域——基建建设,基建设计,疏浚和装备制造业务均为业内领导者。中交股份2008年度,2009年度及2010年度分别实现营业收入1804.3亿元,2284.86亿元及2735.71亿元,年复合增长率为23.13%,分别实现净利润58.75亿元,68.25亿元及94.37亿元,年复合增长率为26.74%。中交股份控股股东为中交集团,实际控制人为国务院国资委。

要点三: 盈利预测 换股吸收合并报告书显示,中交股份2011年度实现营业收入预测数3258.91亿元,较2010年增长19.12%,2011年度实现净利润预测数111.31亿元,较2010年增长17.95%。

要点四: 创投概念 公司投资2400万元持有清华紫光科技创新投资有限公司国有法人股2000万股(占8%)。

要点五: 被吸收合并+中交股份IPO 控股股东中交股份拟首次公开发行不超过35亿股A股(上交所上市),一部分向社会公众投资者公开发行募集现金,募集资金拟用于购置疏浚船机设备,工程船舶和机械设备以及开拓高速铁路,城市地铁,隧道等新市场所急需的专用工程设备,投资建设交通基础设施的BOT,BT项目,补充总承包项目流动资金及偿还银行借款,募集资金拟使用量200亿元,另一部分用于以除息调整后14.50元/股(除息调整前14.53元/股)换股吸收合并公司,换股发行对象为除中交股份及其全资子公司之外的全体股东,换股发行股数为15755万股,合并完成以后,公司将被注销法人资格。本次换股吸收合并将向股东提供除息调整后12.29元/股(除息调整前12.31元/股)的现金选择权。本次换股吸收合并和中交股份首次公开发行A股同时进行,互为前提,需待获得所有相关的批准或核准之后方能进行。2011年3月,获国务院国资委批复原则同意,获公司股东大会通过。

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