白云山(600332)投资要点分析

要点一: 所属板块 医药生物 中药Ⅱ 中药Ⅲ 广东板块 中盘价值 中盘股 破净股 标准普尔 富时罗素 养老金 MSCI中国 证金持股 沪股通 上证380 中证500 融资融券 机构重仓 AH股 流感 白酒 青蒿素 央国企改革 病毒防治 医疗器械概念 电商概念 中药概念 生物疫苗 参股银行

要点二: 经营范围 药品研发;化学药品原料药制造;化学药品制剂制造;中成药生产;中药饮片加工;生物药品制造;卫生材料及医药用品制造;西药批发;中成药、中成药饮片批发;药品零售;保健食品制造;茶饮料及其他饮料制造;非酒精饮料、茶叶批发;食品添加剂制造;瓶(罐)装饮用水制造;果菜汁及果菜汁饮料制造;固体饮料制造;碳酸饮料制造;化妆品制造;化妆品及卫生用品批发;化妆品及卫生用品零售;口腔清洁用品制造;清洁用品批发;肥皂及合成洗涤剂制造;医疗诊断、监护及治疗设备批发;医疗诊断、监护及治疗设备零售;非许可类医疗器械经营;许可类医疗器械经营;医疗用品及器材零售(不含药品及医疗器械);预包装食品批发;预包装食品零售;兽用药品制造;兽用药品销售;其他酒制造;酒类批发;酒、饮料及茶叶零售;化工产品批发(含危险化学品;不含成品油、易制毒化学品);化工产品零售(危险化学品除外);技术进出口;货物进出口(专营专控商品除外);物业管理;房屋租赁;运输货物打包服务;车辆过秤服务;房地产开发经营;停车场经营;货运站服务;道路货物运输。(公司的经营范围中属于法律、行政法规规定须经批准的项目,应当依法经过批准)

要点三: 现代中药 本集团拥有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业、采芝林药业、采善堂等13家中华老字号药企,其中11家为百年企业。主要中药产品包括小柴胡颗粒、滋肾育胎丸、清开灵系列、消渴丸、华佗再造丸、蜜炼川贝枇杷膏、安宫牛黄丸、夏桑菊系列、复方丹参片系列、保济系列、壮腰健肾丸、脑心清片系列、板蓝根颗粒系列、复方板蓝根颗粒系列、大神口炎清颗粒系列、蛇胆川贝枇杷膏、舒筋健腰丸等,在华南地区乃至全国都拥有明显的中成药品牌、品种优势。

要点四: 化药科技 本集团产品群涵盖抗菌消炎类、男科用药及镇痛解热类品种。拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链,以驰名商标“抗之霸”整合抗生素药品品牌,打造国内口服抗菌消炎药第一品牌。“金戈”作为男科用药的核心产品,具有一定的品牌知名度。本集团的化学药主要产品包括枸橼酸西地那非(商品名“金戈”)、注射用头孢呋辛钠、阿咖酚散、注射用多种维生素(12)、阿莫西林、头孢克肟系列(含原料药)、阿莫西林克拉维酸钾、克林霉素磷酸酯注射液、氨咖黄敏胶囊、头孢硫脒、头孢匹胺、头孢丙烯等。

要点五: 天然饮品 本集团从事天然饮品的企业主要是王老吉大健康公司,主要产品包括王老吉凉茶、刺柠吉系列、荔小吉系列、椰柔椰汁等。王老吉凉茶具有较强的品牌价值优势和产品竞争力,是中国饮料市场的领军品牌之一,在中国凉茶行业中占据较高的市场份额。根据中国品牌力指数(C-BPI)评测结果,王老吉凉茶连续9年蝉联凉茶行业榜首,2025年品牌得分位居非酒类饮料第一。

要点六: 医药商业 本集团的医药商业包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口及仓储物流业务,依托多年积累的区域网络和客户基础,在广东、海南等华南核心区域形成了较强的市场覆盖能力。主要企业本公司下属子公司广州医药。

要点七: 其他业务 其他业务主要包括生物创新、消费健康、医疗服务等。生物创新主要依托现有专业化技术平台,通过并购、战略投资、合作孵化等方式拓展生物医药管线。消费健康主要开发和布局中高端中式营养品、保健品等。医疗服务以白云山医疗健康产业公司为主体,重点发展医院医疗、中医养生及医疗器械业务。

要点八: 医药行业 从需求端看,随着我国经济持续增长、居民生活水平提高、人口老龄化进程持续加快,人民群众的医疗保健意识不断增强,对高品质医药产品、健康服务的需求持续释放,从基础诊疗用药到高端创新药、从疾病治疗到健康管理,需求场景不断丰富、需求层次不断提升,医疗健康市场规模将持续扩大。从技术端看,新质生产力持续赋能医药行业转型升级,数字化和智能化技术的应用、信息技术与生物医药的融合为医药行业的研发和生产领域带来新的发展机遇。总体看,在技术创新迭代和需求不断释放的双重驱动下,医药行业将持续释放发展潜力,优质企业将迎来广阔的发展空间。

要点九: 拥有丰富的产品与品牌资源 产品方面:本集团产品覆盖领域广泛,产品矩阵完善,涵盖糖尿病、心脑血管、抗菌消炎、清热解毒、肠外营养、止咳镇咳、跌打镇痛、风湿骨痛、男科、妇科及儿童用药、滋补保健等领域形成齐全的品种系列。拥有各类剂型40余种、近2,000个品种规格,独家品种140个,在产独家品种近90个。本集团及合营企业共有322个品种纳入《国家医保目录》,331个品种纳入《省级医保目录》,143个品种纳入《国家基药目录》,部分核心产品市场占有率位居行业前列。

要点十: 拥有相对完整的产业链体系 本集团是国内工商业处于领先地位的综合性产业集团,业务覆盖医药工业、批发与零售,并形成较为完善的原料、研发、生产、流通及终端产业链,能够在医药价值链的主要环节产生协同效应。本集团通过聚合资源,显著提升产业韧性与市场竞争力,有效分散单一领域的风险和不确定性,持续为社会提供优质的产品和服务。

要点十一: 拥有全国规模较大的医药批发分销配送网络和广泛稳定的客户基础 本公司下属子公司广州医药在医药商业行业深耕多年,是广东省首批取得GSP认证的医药商业企业,凭借稳健的市场根基及强大营销网络的优势,为全国30多个省、自治区、直辖市超过数万名客户(包括大中型医院、医药批发商、经销商和零售商等)建立了长期稳定的合作关系。首批通过国家两化融合管理体系评定,在华南、四川、黑龙江、陕西等多省份建立医药物流配送中心,重点打造智慧物流中心,拥有行业领先的数字一体化营运信息化管理系统,实现广东省内高效配送。零售终端线下布局优质品牌连锁药房,积极布局互联网渠道,线上线下共融发展。

要点十二: 拥有不断完善的科技创新体系 本集团多年来不断加强平台建设,拥有国家、省、市各层级科研平台近90个,核心技术如中药及中药保健品的研究与开发、自动控制和在线检测等中药工程技术、中药制剂、超临界CO2萃取、逆流提取、大孔树脂吸附分离、中药指纹图谱质量控制、头孢类抗菌素原料药的合成与工艺技术、无菌粉生产技术及制剂技术等处于国内领先地位。本集团与国内外科研院所构建了广泛的合作网络,引才育才,聘请国内外知名专家形成专家智库,发挥内外协同效应。通过不断完善研发创新体制机制,进一步调动下属企业科技创新积极性,打造良好的科研生态,推动科研创新提质升级。

要点十三: 拥有思想先进、素质优良、结构合理、创新能力强的人才队伍 近年来,本集团构建了以院士专家为引领、高层次科研人才为骨干、高素质专业团队为基础的人才结构。通过与高校的产学研合作机制,持续引进并培养行业领军人才与青年创新骨干,激发了人才创新创造活力,营造了尊重人才尊重知识的良好氛围,形成了覆盖研发、生产、质控、合规及商业化运营的复合型人才梯队。目前,本集团已形成国内外院士专家和国医大师20余人、享受国家特殊津贴在职专家3人、博士及博士后超百人、高级职称超300人的高层次人才队伍。

要点十四: 子公司通过高新技术企业重新认定 2023年3月23日公司对外公告,近日,广州白云山医药集团股份有限公司(“本公司”)全资子公司广州王老吉大健康产业有限公司、白云山威灵药业有限公司已再次通过了高新技术企业认定,并收到由广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。上述高新技术企业的认定是原高新技术企业证书有效期满后所进行的重新认定,根据国家相关规定,自本次高新技术企业认定后连续三年内(2022年、2023年和2024年)可享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,即按15%的税率缴纳企业所得税。

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