*ST文投(600715)投资要点分析

要点一: 所属板块 游戏 北京板块 低价股 机构重仓 ST股 影视概念 虚拟现实 国企改革 手游概念 网络游戏

要点二: 经营范围 一般项目:企业总部管理;社会经济咨询服务;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);电影制片;电影摄制服务;动漫游戏开发;软件开发;广告设计、代理;广告制作;广告发布;会议及展览服务;组织文化艺术交流活动;市场营销策划;组织体育表演活动;体育赛事策划;货物进出口;非居住房地产租赁;金属制日用品制造;金属制品销售;珠宝首饰制造;珠宝首饰零售;电子产品销售;体育用品及器材制造;体育用品及器材零售;工艺美术品及礼仪用品制造(象牙及其制品除外);日用陶瓷制品制造;日用陶瓷制品销售;针纺织品销售;玩具制造;玩具销售;箱包制造;箱包销售;服装制造;服装服饰零售。(除依法需经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

要点三: 影视和游戏 公司主要从事业务涵盖影视和游戏两个行业及其衍生的“文化+”业务,主营业务板块包括院线及影城运营管理、影视投资制作及发行、游戏研发与运营、“文化+”业务,涉及文化娱乐相关产业。

要点四: 影视行业、游戏行业 1.2022上半年新上映剧集255部,同比2021年减少23.6%,新上映剧集累计正片播放指数同比下降32.2%,其中电视剧累计正片播放指数同比下降13.4%,网剧同比下降41.6%。头部作品的播放量在总播放量中占比达37%,较上年小幅上升。剧集产量减少,更多资源涌向头部内容项目,使得头部剧集可以获得更好的品质和影响力。与去年同期相比较,播放指数均值在80+量级的爆款精品热剧从去年的17部增长到今年的23部,涨幅达到35%。今年上半年达到爆款级热度的剧集大批量出现,让剧集市场出现生机。2.根据中国音数协游戏工委发布《2022年中国游戏产业报告》报告显示,2022年1-6月期间,中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元,同比减少1.8%。值得注意的是,这是近年来该数据的首次同比下降。同时游戏用户规模达6.66亿人,同比减少0.13%。上半年出现的市场收入与用户规模出现“双降”的主因,源于疫情期间用户收入减少,消费意愿降低以及游戏企业经营成本持续增加等。用户规模下降趋势表明,游戏产业的“人口红利”基本消失,行业或已进入存量竞争时代。

要点五: 较强的资源整合能力 公司作为北京市国有控股的文化类上市公司,依托首都文化产业的资源优势及股东背景,以市场化方式运作,与国内影视内容行业内的优秀企业、团队、核心人员建立了良好的合作关系,形成了较强的行业资源整合能力,基于项目合作开发创作,维护与业内优秀企业及人才关系的可持续发展;基于新业务新领域的探索实践,拓展文化领域新业态,挖掘储备IP再创作潜力;打通线上线下渠道,推进“文化走出去”,实现文化产业链横向多元化与纵向一体化整合。

要点六: 产业链完善,业务之间形成较好的协同效应 公司业务布局影视产业上下游,拥有完整覆盖影视行业的产业链体系,业务范围涉及制作、发行、院线、影院等诸多环节。完善的产业链布局为公司影视作品的制片、发行与放映提供了强大而完善的平台,全产业链覆盖也使得公司能够保持在各个环节对影视产品的控制力。各业务板块之间资源协同,能够有效降低风险,提高整体经营效率,全方位打造精品内容,实现价值最大化。

要点七: 具有优秀的内容开发能力 公司旗下影视制作公司,整合公司版权内容资源与合作方开展全方位深度合作,严格把控作品前期开发、中期拍摄制作到后端宣发的全流程,集合多方资源联合推广,力求将高品质,符合北京作为全国文化中心定位的优质内容陆续呈现给观众;文投控股与行业优秀机构、特殊审批机构及特殊内容资源机构的深度合作,也扩充了文投控股在独有内容资源上的优势,有助于公司在影视行业中品牌价值的差异化建立与品牌价值提升。

要点八: 终止募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金 2022年7月6日公司对外公告,公司于2017年6月向10名特定投资者非公开发行普通股(A股)股票205,724,500股,截至2017年 6 月 15 日,公司共募集资金 2,299,999,910.00 元,扣除发行费用30,365,724.50元,募集资金净额2,269,634,185.50元(其中与发行相关的验资及股权登记费365,724.50元未从募集资金户支出)。截至2017年6月15日,公司上述发行募集的资金已全部到位。2020年以来,受新冠疫情及行业周期下行影响,公司旗下电影院一度闭店停业,影视剧项目开发停滞,主营业务效益明显下滑。近两年来,随着疫情不断反复,公司在日常租金、人工、水电等方面的固定成本不断攀升,融资成本持续增加,对公司现金流构成较大压力。当前,虽然疫情已趋于得到控制,但由于上游影视片源缺乏,预计影视行业的完全复苏仍需要较长时间。因此,公司认为在当前市场环境和公司经营情况下,继续使用募集资金用于收购及新建影城项目、影视剧制作及发行项目等的效益有限,不利于解决公司当下的实际困难。本次终止募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金,有利于提高公司资金使用效率、降低财务成本和增强抗风险能力,有利于公司健康、长远发展。公司于2022年7月5日召开十届董事会第七次会议及十届监事会第四次会议,审议通过了《关于终止募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》。2022年7月15日公司对外公告,公司2022年第二次临时股东大会决议通过了上述议案。

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