要点一: 所属板块 公用事业 电力 热力服务 辽宁板块 机构重仓 QFII重仓 东北振兴 央国企改革
要点二: 经营范围 主营集中供热、热电联产、供热工程设计及安装检修;兼营工业品、生产资料购销。
要点三: 热电联产、集中供热 公司主营业务为热电联产、集中供热。主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和供暖四个品种。公司经营模式主要有以下三种：一是通过燃煤锅炉燃烧煤炭原料生产热水，对外供热。二是采用热电联产方式进行供暖，即通过公司所属电厂生产电力、蒸汽及高温水，再经由电网和热力管网输送，实现对外供电和供热。其中，供暖价格由政府物价部门确定；工业蒸汽和高温水的价格由双方协商确定；电价则随电力市场交易价格波动而变化。生产所需的主要原料为煤炭，依靠外部采购取得。三是公司全资子公司庄河环海自2025年11月起调整供热模式，由原先单一自供方式，转变为外购热量与自供热相结合的模式。
要点四: 宏观政策导向明确，能源绿色转型提速 2025年发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，绿色发展是中国式现代化的鲜明底色，建设能源强国是“十五五”时期经济社会发展全面转型的重要目标。在巩固碳达峰行动方案“十大行动”成果的基础上，行业将进一步聚焦加快建设新型能源体系、积极稳妥推进碳达峰两大核心任务，能源结构向清洁、低碳、安全、高效方向转型的步伐持续加快。
要点五: 热电联产定位清晰，民生供热属性凸显 公司所处的热电联产、集中供热行业，兼具能源保供与民生保障双重属性。热电联产在节能减排、能源利用效率、电网运行稳定性及环境效益等方面具有显著优势，属于国家《产业结构调整指导目录（2019年本）》中鼓励和支持的类别，符合国家产业政策和行业发展趋势。作为大连地区主城区集中供热的主要企业，公司业务以民生供暖为核心，区域市场地位稳固，供热需求具有刚性特征。
要点六: 清洁供暖加速推进，煤电升级压力与机遇并存 随着“双碳”战略深入实施，清洁供暖已成为行业发展的主基调。国家层面持续加强化石能源清洁高效利用，推进煤电机组改造升级和散煤替代，优化供热能源结构，提高清洁能源供热比例。“十四五”期间，国家发展改革委、国家能源局《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》明确提出实施节能降碳、灵活性和供热改造“三改联动”；生态环境部等七部门《减污降碳协同增效实施方案》鼓励推广污水源热泵、污泥沼气热电联产等热能利用技术；国务院《空气质量持续改善行动计划》要求充分发挥30万千瓦及以上热电联产电厂供热能力，对供热半径30公里范围内的燃煤锅炉和小热电机组进行关停或整合。上述政策为公司拓展供热市场、实施技术改造提供了机遇，也对现有煤电机组的能效水平和环保标准提出了更高要求。
要点七: 动力煤市场趋于平衡，成本控制面临新常态 2025年，国内动力煤市场在供需调整与政策调控中逐步趋于平衡。随着碳排放双控逐步转向、煤炭中长期合同对发电供热企业全覆盖机制持续完善，以及政府对现货市场的有效调控，煤炭市场供应整体充足，煤价运行总体平稳但呈现季节性波动特征。冬季供暖期仍存在阶段性供需偏紧压力，非供暖期煤价则有所回落。长协煤签约履约率、宏观经济运行走势、进口政策变化及煤矿安全生产等因素，仍是影响公司燃料成本“保量、控价、稳质”工作的关键变量。
要点八: 电力市场化改革深化，辅助服务角色逐步确立 “十五五”期间，能源行业绿色低碳转型将进一步加速，新增用电需求将主要由清洁能源满足。随着西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地加快建设，煤电功能定位正由基础保障性电源向支撑调节性电源转变。电力市场化改革持续深化，电力现货市场逐步普及，辅助服务（调频、备用、蓄能）市场机制不断完善。绿色电力交易规模持续扩大，分时电价、可再生能源消纳责任权重、绿证交易等政策工具协同发力，推动电力资源配置效率提升。
要点九: 产业政策适应性 热电联产是城市清洁供热发展的主流方向，相较于分散燃煤锅炉，在区域供热方面具有显著的节能环保优势。国家《产业结构调整指导目录（2024年本）》延续对热电联产的支持导向，达到超低排放标准的热电联产机组仍是国家鼓励的主要供暖方式。国家发展改革委、国家能源局《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》明确实施节能降碳、灵活性和供热改造“三改联动”战略，为公司存量机组提质增效提供了政策支撑。“十五五”期间，随着清洁取暖政策持续深化，热电联产在北方城市、城区及县城仍将发挥基础性热源作用。
要点十: 区域市场基础 公司作为大连市城市中心区核心供热企业，服务对象集中分布于主城区核心商圈及大型生活区，区域市场优势明显。
要点十一: 热源热网条件 公司持续推进绿色低碳转型，所属北海热电厂热电联产系统全面达到超低排放标准，扩建热源项目已建成投产，热源储备充足、运行高效，能够有效保障供热高峰期及极端天气条件下的热力供应。大连市中心城区“汽改水”项目持续推进，管网安全性、负荷输送能力和运行效率显著提升，有效降低管网能耗，充分满足用户用热需求和未来市场发展需要。热源与热网的协同优化，为公司提升供热品质、拓展供热区域奠定了坚实基础。
要点十二: 运营管理经验 公司长期从事热电联产、集中供热业务，在生产经营中积累了较为丰富的行业运营及管控经验，在技术研发、节能减排、热网调控、供热服务等方面形成一定优势。随着新能源消纳政策持续推进，绿电制热、并网型及离网型“绿电直连”等产业政策逐步放开，公司依托自有燃煤热电厂的生产调节能力，具备参与多能互补和绿色转型的基本条件。运营经验的积累和技术能力的储备，为公司适应能源行业发展变化提供了必要支撑。