*ST庞大(601258)投资要点分析

要点一: 经营范围 一般项目:汽车销售;机械电气设备销售;建筑材料销售;汽车零配件批发;汽车零配件零售;会议及展览服务;汽车装饰用品销售;机动车修理和维护;小微型客车租赁经营服务;建筑工程机械与设备租赁;二手车经纪;社会经济咨询服务;货物进出口;技术进出口;电子产品销售;非居住房地产租赁。

要点二: 汽车经销及维修、养护业务 公司主营汽车经销及维修、养护业务,公司代理近百个品牌的汽车销售,车型包括乘用车、商用车、微车等。

要点三: 汽车经销行业 作为商贸流通企业中的大型企业集团,公司在汽车经销行业一直保持领先地位,且国内目前排名较靠前的大型汽车经销商集团之间在经销区域、代理品牌等方面存在一定差异,因而公司与其它汽车经销商集团之间属于相对竞争关系。目前中国汽车市场的现状是一二线城市升级换购的需求仍较大,三四线城市的市场潜力也在逐步释放,这些都为中国汽车市场的发展提供了有效支撑。但消费和投资增速延续平稳态势、汽车消费刺激政策变化等因素,也将对汽车市场的发展构成一定影响。基于以上对市场的认识,我们认为2018年中国汽车市场的销量仍会延续微增长的态势。虽然整体汽车市场微增长态势持续,但新能源汽车随着技术的日益成熟和国家政策的调整,预计未来几年新能源汽车会持续高增长态势,在汽车整体销量的占比会逐步提高。

要点四: 网点规模和品牌资源 公司是国内网点规模最大、代理品牌最多的汽车经销商。公司的网点和品牌资源,使公司在汽车超市、汽车电商、售后服务等业务发展方面具有得天独厚的规模优势,同时增加了公司的抗风险能力。

要点五: 平行进口汽车业务 公司是目前国内最大的平行进口汽车经销商,凭借进口资源和销售渠道优势,公司的平行进口汽车业务发展迅猛,平行进口汽车业务也将成为公司重要的利润贡献来源。

要点六: 新能源汽车业务 公司代理的新能源汽车品牌主要有北汽、江淮、奇瑞、腾势、康迪、海马、启辰等,已初具规模。公司2015年度销售新能源汽车约1.4万辆,其中,销售北汽新能源品牌汽车近万辆,公司在北京地区的新能源汽车销量占市场总份额70%以上。此外,在与北汽进行新能源汽车战略合作的基础上,2015年公司分别与海马、电咖、康迪等品牌达成区域总代理和销售上的战略合作。

要点七: 平行进口汽车业务和汽车超市业务 2015年,公司全年采购、销售平行进口车辆4000余辆,主要以宝马X5、X6为主。2015年,公司新建或改建成汽车超市80余家。

要点八: 斯巴鲁(区域总经销商) 中冀斯巴鲁是斯巴鲁在中国三家总经销商之一,为5个斯巴鲁轿车及专用汽车车型在中国八个省市(北京,天津,辽宁,河北,山东,河南,陕西和山西)的独家总经销商,可在授权区域内独家批发指定的斯巴鲁汽车及其备用零配件,并且可在取得斯巴鲁中国同意并签署相关协议的情况下,通过在上述授权区域内自设专卖店,零售指定的斯巴鲁汽车及其备用零配件。

要点九: 5.51%股份协议转让 引入战投五八汽车 2018年8月7日公告,为引进战略投资者提升公司治理能力,李绍艳、郭文义、裴文会、杨家庆、李墨会等5名自然人股东将其合计持有的占公司总股本5.51%的367,494,079股股份,以协议转让方式转让给天津五八汽车服务有限公司。同时,控股股东、实际控制人庞庆华与5名自然人股东解除一致行动关系,庞庆华仍为公司的控股股东及实际控制人。标的股份的交易单价为1.62元/股,标的股份的交易对价总额为595,340,407.98元。

要点十: 拟发行不超过3亿美元境外债券 2018年5月23日公告,公司境外全资子公司拟在中国境外发行不超过3亿美元等值债券,用于补充流动资金和调整债务结构。由公司为发行人履行全部债务本金及利息的偿还义务提供无条件及不可撤销的跨境连带责任保证担保。

要点十一: 税收优惠 根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知(财税[2011]58号)》有关规定,自2011年1月1日至2020年12月31日,对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。本集团下设在新疆维吾尔自治区的子公司,在2017年享受减征企业所得税优惠。

X
密码登录 免费注册