新坐标(603040)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 浙江板块 专精特新 养老金 汽车热管理 新能源车

要点二: 经营范围 生产:汽车发动机用气门锁夹、气门弹簧盘、模具、气门挺柱、星型轮、星型定位板、液压挺柱、滚轮摇臂、精密冷锻件、磨床、装配线;技术开发、销售:汽车零部件、机械零部件、机械设备、普通机械、电器机械及器材、金属材料、精密冷锻件、磨床、装配线;水处理设备、净水设备、化工原料(除危险品),空气净化设备的研发、制造、销售;污水处理的技术开发、技术咨询、技术服务、成果转让;货物进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主营业务为精密零部件的研发、生产和销售。公司主要产品包括气门组精密零部件、气门传动组精密零部件以及其他精密零部件等,产品目前主要应用于汽车、摩托车发动机的配气机构,客户涵盖大众全球。

要点四: 行业背景 (一)冷锻是一种精密成形工艺,是闭塞锻造、冷挤压、冷镦等塑性加工技术的统称,具有冷精密成形的优点,符合绿色生产的理念,常用于制造综合性能要求较高且外形较为复杂的零件。持续的工艺创新推动了冷锻技术的发展,逐渐衍生出分流锻造、闭式模锻、厚板精冲-挤压复合成形、多工艺复合成形与高速锻造技术等。与冷锻不同,冷冲压加工中的材料是板材。冷轧一般通过轧机对金属板料或线材进行塑性加工,可提高材料强度/硬度、表面质量和尺寸精度等,冷拉则是常温下对线材的拉伸工艺,可提高材料的强度与硬度,同样也可提升其表面质量和尺寸精度。滚压成形加工是利用滚丝机,通过旋转挤压出外形,其中至少一侧的滚压滑座移动进给,完成成形过程,是一种高效且高精度的冷成形加工方法。滚轧加工可有效地提高工件的表面质量,加工时产生的径向压应力,不仅能使工件获得高硬度和高光洁度的表面,同时能显著提高工件的疲劳强度极限和扭转强度,是一种高效、节能、低耗的金属加工工艺。除了汽车工业,冷精密成形技术在航空航天、重型机械制造、机器人等领域也得到越来越多的应用。 (二)模具设计与制造是冷精密成形的核心技术,直接决定了成形件的精度、机械性能及其批产的稳定性,以及模具的使用寿命,这方面与工业发达国家存在一定的差距。随着计算机技术的发展,数字化、智能设计系统的应用,成为冷精密成形现代化的赋能工具:一是由传统的机械CAD/CAM软件,到自动化程度更高的定制式的精密成形工艺与模具CAD/CAM系统,功能强大的有限元数值仿真,可以很直观地可视化金属塑性变形与可能的缺陷,还可以获得模具的承载情况和失效行为以及锻件可能出现的缺陷,从而及时对成形工艺与模具设计进行优化改进,获得高的成形件精度与模具寿命;二是将人工智能和知识工程技术引入冷精密成形工艺与模具设计领域,与传统CAX技术相结合,开发智能设计与制造系统,实现知识的数字化、知识重用与共享,提高设计制造的水平与效率。

要点五: 核心竞争力 (一)技术和研发优势 公司为高新技术企业,自设立以来,走自主创新道路,已实现多项自主核心技术成果转化,在冷精锻关键技术研究方面形成了较强的研发创新能力。 (二)质量优势 公司一直高度重视产品质量,制定了完整的质量控制制度,形成了有效的质量管理体系,通过了IATF16949:2016质量管理体系认证。优秀的质量表现使公司先后获得上海大众动力总成“优质质量表现奖”和“EA211零件”送样免检证书、比亚迪“最佳质量奖”、长安福特“卓越质量一等奖”、中国重汽集团“优秀质量奖”奖、江铃汽车“A”级供应商等多家供应商授予的荣誉;浙江省“隐形冠军”、第一批专精特新“小巨人”、制造业单项冠军示范企业、浙江省制造业首台(套)产品等称号、智能制造创新发展示范企业。公司完善的质量体系和优异的质量业绩是客户满意的有力保证。 (三)市场地位优势 自2005年涉足汽车市场以来,经过多年的积累,公司在气门精密零部件(主要为气门锁夹和气门弹簧盘)领域市场地位快速确立。市场占有率较为稳定,市场地位稳固。在气门传动组精密零部件(主要为液压挺柱和滚轮摇臂)领域,市场地位快速提升。报告期内,气门传动组产品销售进一步增加。乘用车领域,公司已获上汽大众/一汽大众、欧洲大众、墨西哥大众、巴西大众、Stellantis、比亚迪等项目定点,各个项目进展顺利,并陆续实现批量供货;商用车领域已获得江铃汽车、道依茨、MAN、斯堪尼亚、利勃海尔、卡特彼勒、约翰迪尔、全柴等国内外多个项目定点,并逐步量产供货。此外,公司在高压泵挺柱产品的客户开拓上也取得较快进展,目前稳定供货上汽大众、一汽大众、欧洲大众、Stellantis、北美通用等的多个客户。 (四)客户资源优势 汽车厂商对供应商有着严格的供应商资格认证制度,公司2006年即已取得ISO/TS16949第三方质量管理体系认证证书,具备成为一级供应商的基本条件,多年来陆续通过各知名汽车企业的体系评审,成为一级配套供应商,并有资格参与客户新车型的开发。主要客户包括国内的一汽大众、上汽大众、比亚迪、吉利汽车、潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、上汽通用五菱、神龙汽车、长安福特、长安汽车、上海通用、广汽集团、东风汽车、五羊本田等诸多汽车、摩托车品牌厂商和德国大众(包含奥迪和斯柯达)、墨西哥大众、巴西大众、道依茨、MAN、Stellantis、北美通用等一些海外客户。

要点六: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点七: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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