金牌家居(603180)投资要点分析

要点一: 所属板块 装修建材 福建板块 标准普尔 上证380 股权激励 转债标的

要点二: 经营范围 家具制造;家具销售;家具安装和维修服务;家具零配件生产;家具零配件销售;厨具卫具及日用杂品研发;厨具卫具及日用杂品批发;地板制造;地板销售;家用电器研发;家居用品制造;家用电器销售;家用电器安装服务;家用电器制造;日用电器修理;家居用品销售;卫生陶瓷制品制造;卫生洁具制造;卫生洁具销售;卫生陶瓷制品销售;五金产品研发;五金产品批发;五金产品零售;门窗制造加工;门窗销售;轻质建筑材料销售;物联网技术研发;智能家庭消费设备制造;人工智能行业应用系统集成服务;智能家庭消费设备销售;信息系统集成服务;互联网销售(除销售需要许可的商品);信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);软件开发;信息技术咨询服务;非电力家用器具制造;非电力家用器具销售;燃气器具生产;食品用洗涤剂销售;家用电器零配件销售;洗涤机械制造;洗涤机械销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)电热食品加工设备生产;货物进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

要点三: 整体厨柜及定制家居 公司创立于 1999 年,是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商,专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务。

要点四: 木质家具制造业 根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司所属行业为家具制造业(C21)中的集成创新行业—定制家具行业。与成品家具相比,定制家具融合个性化设计服务、大规模定制、标准化安装、兼具现代服务业等鲜明特点,致力为消费者提供个性化家具解决方案。根据国家统计局最新发布的数据显示,2022 年全国规模以上家具制造企业营业收入为 7624.1亿元。定制家具具有较强的装修属性,需求主要来自首次置业、旧房翻新和住宅精装修等方面,与房地产行业景气度关系较为密切。随着我国房地产进行业入地产后周期,我国家具需求增速逐步放缓,行业也从快速增长阶段过度到高质量发展阶段。随着棚户区改造工程、精装房快速发展、城镇化水平不断提升,以及存量房更新改造需求增加等影响,定制家具行业发展前景依旧良好。

要点五: 品牌优势 公司以用户为中心,提供高端产品定制化服务,为用户打造一站式定制整家体验。坚持围绕品牌力、产品力,夯实发展基础,大力推进品牌升级、自主研发创新、数字化转型升级等。品牌力方面,公司进行全面的品牌升级,以“金牌”品牌亮相于市场,促进全屋定制品牌认知统一性与整体性形成。同时,创新开展“中国爱厨日”等一系列活动,打造专属品牌 IP,全方位提升品牌影响力。在传播推广上,公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告投放策略,构建了由机场、高铁、户外大牌、互联网、新媒体等各种媒介整合的立体式品牌营销传播体系。产品力方面,公司拥有强大的自主研发与创新能力,携手福人森工,首创具备耐水、防霉等功能的新型材料——蓝竹耐水板。

要点六: 研发设计优势 公司作为工信部首批国家认定企业工业设计中心、国家技术创新示范企业,依托自身全球化优势及核心技术,围绕产品技术创新和市场发展趋势,业务品类由厨柜单品逐渐发力衣柜、木门、适老健康家居、智能家居、卫浴阳台、整装产品线、厨电厨柜集成化等领域,形成高品质智慧家居整体解决方案。以用户健康需求为初衷,首批研究开发家居无醛抗菌材料技术,创新开发抗菌水槽柜、抗菌防霉石英石台面等健康厨房产品,为用户打造自然、安全、健康的家居生活环境。产学研方面,公司与中国林科院木材工业研究所进行厨柜产品生命周期评价和绿色发展规划研究等深度合作,构建定制家居绿色产品标准评价体系。技术创新作为公司的核心战略,建立了“产品创新、机制设计、人才培养、开放合作、知识产权”完善有效的创新体系,建成 2.2 万平米的研发创新大楼及产品展厅,为研发创新创造了优越的环境和条件。

要点七: 大规模定制优势 金牌厨柜的产品是按照客户的户型进行个性化设计,再通过工业化生产的方式完成客户定制需求的交付,是典型的 C2F 商业模式,其大规模个性化定制能力决定了公司的竞争力。公司对所有定制化产品进行数字化参数化建模,并利用三维在线设计系统,智能、有效的将消费者的定制需求快速呈现成“所想即所见”的设计方案,设计方案数据驱动整个订单交付的全部过程,通过公司前后端一体化信息系统转化为产品的制造工艺信息,再以 MES 系统作为驱动整体自动化、智能化生产制造的数据主线,与自动化生产设备集成协同,通过在 APS 高级排程过程中加入人工智能 AI 算法,找到板材利用率最高的订单批次组合,在提高订单处理效率的同时,提高板材利用率。

要点八: 拟以4000万元-5400万元回购 2018年8月9日公告,公司拟回购股份,回购金额不低于4000万元且不超过5400万元,回购价格不超90元/股,拟自公司股东大会审议通过回购股份预案之日起6个月内施行。用于后期实施股权激励计划或员工持股计划或依法注销减少公司注册资本。

要点九: 已耗资近3800万元回购1%股份 2019年2月12日公告,截至1月31日,公司已累计回购67.63万股,占公司总股本的1%,成交的最高价为64.38元/股,最低价为46.55元/股,支付的资金总额为3773.79万元。

要点十: 自愿锁定股份 公司实际控制人温建怀、潘孝贞承诺:本人承诺自发行人股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本人已直接或间接持有的发行人股份,也不由发行人收购该部分股份。

要点十一: 三期项目工程(含厂房及配套设施) 本项目总投资12,759.27万元。本项目拟在厦门市同安工业集中区同安园集和路190号新建6万套整体厨柜产品的生产及配套设施,全部完成后年新增6万套整体厨柜,以此解决公司日益紧张的产能需求和满足市场日益增长的整体厨柜需求。本项目达产后,预计新增年均销售收入50,160万元,新增年均净利润3,968.58万元,盈亏平衡点为80.18%。

要点十二: 信息化建设项目 本项目总投资2,617.20万元,含基础设施投入844.00万元,软件系统投入1,773.20万元。本项目用于改进企业管理系统及用户服务系统平台,开发专属于本公司的微信企业号及服务号,企业号将成为内部及合作伙伴管理支撑的端口,服务号将作为外部营销及服务的端口,两者相辅相成,推动公司工作效率的提升;智能化工厂项目将改进当前的生产工序,规整订单流程,提升生产车间管理能力。

要点十三: 股利分配 在保证公司能够持续经营和长期发展的前提下,如公司无重大投资计划或重大资金支出等事项(募集资金投资项目除外)发生,公司应当采取现金方式分配股利,公司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可供分配利润的20%,具体每个年度的分红比例由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出预案。

要点十四: 稳定股价措施 自公司股票正式挂牌上市之日起三年内,若公司股票连续20个交易日(本公司股票全天停牌的交易日除外,下同)的收盘价均低于本公司最近一期经审计的每股净资产时,为维护广大股东利益,增强投资者信心,维护公司股价稳定,本公司将启动股价稳定措施。

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