皇马科技(603181)投资要点分析

要点一: 所属板块 基础化工 化学制品 其他化学制品 浙江板块 昨日高振幅 养老金 沪股通 融资融券 有机硅概念 工业互联 风能 新材料

要点二: 经营范围 年产:氮气(压缩的)110Nm3/h,壬基酚聚乙烯醚500吨/年(凭许可证经营),化工产品(不含化学危险品和易制毒品)的开发、生产、销售及技术服务,经营进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 特种表面活性剂的研发、生产和销售 公司凭借自己的优势,在特种表面活性剂领域已积累了大量客户和经验,已成为了国内同行中的佼佼者。目前具有年产近30万吨特种表面活性剂生产能力,是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头引领企业和国家单项冠军示范企业。公司致力于打造一个产品种类丰富、应用广泛、品质过硬的世界性特种表面活性剂研发、生产和销售平台。报告期内,公司立足于功能性新材料树脂、高端功能性电子化学品、氟硅改性新材料、高端润滑油及金属加工液、环保涂料、纺织染整、生物农化、航空航天等下游应用场景,积极开拓战略新兴产业方向产品,着力解决行业关键技术问题,积极研制各板块中的重点产品,开发具有自主知识产权的特种表面活性剂。

要点四: 表面活性剂行业 国内从事工业表面活性剂行业的企业有大几千家,但整体规模较小,单个企业对行业的影响力不大。经过过去几年行业的激烈竞争,迫于成本和市场竞争的双重压力,表面活性剂下游企业对供应商的选择更加慎重,市场向行业内规模大、口碑好、产品质量高的企业集中的趋势明显,部分技术水平较低、产品单一、客户和市场结构单一、研发能力不强的表面活性剂企业面临产品销量和销售利润严重下滑的局面,被迫减产甚至停产。同时,随着化工企业被环保重点监管,小企业由于资金限制,基础设施很难满足环保要求,行业整合的需求很大。据市场研究公司Mordor Intelligence的报告,2021年全球表面活性剂市场规模约为260亿美元,并预计到2026年将增长至340亿美元。QYResearch最新数据显示,2024年全球表面活性剂市场销售额已达321亿美元,预计2031年将攀升至393.6亿美元,2025-2031年期间年复合增长率(CAGR)稳定在3.0%。

要点五: 行业地位优势 公司具有年产近30万吨特种表面活性剂生产能力,是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头引领企业和国家制造业单项冠军示范企业,公司现为全国化学标准化技术委员会(特种)界面活性剂分技术委员会秘书处单位,连续多年跻身中国精细化工百强、中国石化民营企业百强、浙江省创造力百强,综合实力位居全国同行前列。

要点六: 持续的技术创新和产品开发优势 公司设有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、省级重点企业研究院、工程技术研究中心、高新技术研发中心等一批高水平创新研发平台。以“引领行业、标准领先”的创新理念,以研发中心为主导建立了完善的研发体系,立足于功能性新材料树脂、有机硅、润滑油及金属加工液、高端电子化学品、聚醚胺及环保涂料等十八大板块产品,着力解决行业关键技术问题,积极研制各板块中的重点产品,开发具有自主知识产权的特种表面活性剂。

要点七: 专业性板块人才优势 公司坚持人才强企,随着板块经营战略的推进,公司相应逐步积累了丰富的人才储备。创新建立兵团式作业、板块化营销新模式,充分发挥现有板块业务拓展及新项目新产品推广功能,不断增强公司发展后劲。同时公司通过以科研部门为入手点,逐步培养了专业性的服务型人才和营销型人才,形成了技术开发工程师、营销工程师、应用服务工程师等专业化队伍。公司的板块专业型人才,对于板块发展方向以及客户的需求有着深入的了解,对下游应用保持敏感性,能够根据市场的变化以及客户的要求及时提供专业化、精细化的服务。

要点八: 板块培育的发展潜力优势 公司经过多年实践,形成了一个围绕板块发展,系统化运作的经营体系,通过对培育阶段、成长阶段、成熟阶段等产品的布局,促成企业的可持续发展。在此过程中,公司成功培育出了粘合剂新材料树脂、高端功能性电子化学品等新的盈利增长点。截至目前,公司已形成十八大板块,且不断开发出新的细分领域的新产品。各板块分别处于不同的发展阶段,包括成熟板块、成长性板块等。功能性新材料树脂及高端功能性电子化学品等战略性新兴产业应用板块正处于加速培育阶段,但其广阔的市场前景将会为公司的持续发展提供保障。同时,在推进板块发展的过程中,公司根据行业特点,建立了详细的行业特征数据库,持续跟踪行业信息,从而能够对行业的需求迅速反应,保证技术上的领先优势,奠定了公司长远发展的基础。

要点九: 三位一体的智能化装备优势 公司拥有国内先进的乙氧基化生产装置和氯化装置,在国内率先引进外循环、喷雾式工艺技术,经过多年的生产积累,通过不断的装备升级改造,公司形成了独特的装备优势。通过采用国内外领先的过程控制仪表和控制系统,形成以DCS控制系统、MES生产管理系统、SIS安全仪表系统为基础的BATCH全自动配方化生产程序,并与企业ERP系统和SCM供应链管理系统无缝对接,实现生产计划到生产制造执行的全流程管控。公司还建立了皇马大数据运行管理平台,结合未来工厂十大应用场景建设要求,推进装备智能化、自动化、集成化和信息化方面处于国内领先地位。公司拥有多套不同规格的生产装置满足不同应用领域的多种特种表面活性剂生产;根据公司板块经营的战略要求,公司对各项装备进行了优化设计,能够满足不同行业客户的多样化、复杂化的生产要求,保证产品质量。在研发、检测、评价方面公司引进600M核磁共振谱仪、电感耦合等离子体质谱仪、原子吸收光谱仪、离子色谱仪、高分辨液质联用仪、三重四级杆液质联用仪、裂解气质联用仪、气味分析系统等大量专业化的检测分析设备,高质量的满足多板块多品种的生产质量控制和新产品研发需求。

要点十: 原材料供应、采购管理优势 环氧乙烷、环氧丙烷是本公司生产所需的最主要原材料,由于环氧乙烷、环氧丙烷难以长时间存储,因此保证两者长期稳定的供应是公司生产经营的关键因素之一。公司目前已与中国石化、三江化工、宁波镇海炼化等公司建立了多年的稳定合作关系,这些公司的生产装置较多,受装置检修停车等因素的影响较小,能够保证公司原材料供应的稳定和充足。与此同时,由于环氧乙烷、环氧丙烷属于危险化学品,不便长途运输。而公司地处绍兴上虞,与中国石化华东分公司、三江化工、宁波镇海炼化等距离较近,供货半径合理。其他原材料方面,公司也通过多年的发展,形成了稳定的合作网络。对于用量较大的原材料,公司已基本建立了3家以上的合格供应商库,形成了完整的供应商管理体系和招标体系。此外,公司还会根据在日常经营中积累的下游客户的开发需求等信息,对原材料供应商提供产品改进建议,促进供应商持续提升质量,从而形成两者之间的良性互动。

要点十一: 截至2019年10月末,公司通过集中竞价交易方式已回购股份数量为2,500,060股 浙江皇马科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2018年11月12日召开第五届董事会第十三次会议、2018年11月28日召开2018年第二次临时股东大会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份预案的议案》等议案。截至 2019 年 10 月末,公司通过集中竞价交易方式已回购股份数量为2,500,060股,已回购股份约占公司总股本的0.893%,成交的最高价格为15.50元/股,成交的最低价格为13.30元/股,已支付的总金额为36,416,111.16元人民币(不含交易费用),本次回购公司股份符合有关法律法规的规定和公司回购股份方案的要求。

要点十二: 自愿锁定股份 公司控股股东、实际控制人,同时担任公司董事的王伟松和马荣芬承诺:1、自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。

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