水发燃气(603318)投资要点分析

要点一: 所属板块 燃气 辽宁板块 融资融券 氦气概念 天然气 一带一路 国企改革

要点二: 经营范围 许可项目:燃气经营;危险化学品经营;发电业务、输电业务、供(配)电业务;保险代理业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准。)一般项目:以天然气为主的清洁能源项目投资与建设;分布式能源开发与运营(含热力、冷气、电力生产与供应);天然气清洁能源技术研发、技术咨询、技术服务;煤气、燃气系统工程设备的生产及安装自产产品;燃气设备与设施、厨房配件及燃烧器具的生产、销售与安装;企业管理咨询。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准。)

要点三: LNG 业务和城镇燃气运营 公司成立于 2002 年,2019 年 6 月完成控制权转让,由民营上市公司变为山东省国资委控制的国有上市公司,2021 年水发燃气明确“3+1”战略目标,2022 年是公司发展的重要年份,聚焦天然气行业,围绕天然气应用领域,形成四大业务板块包括 LNG 业务、城镇燃气运营,以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源综合服务业务。实现了从上游液化天然气生产,到中游燃气装备为主的高端制造,再到下游燃气应用领域的城镇燃气供应和分布式能源的全产业链布局。

要点四: 天然气行业 未来,随着国际天然气价格回落以及国内经济持续复苏,预计我国天然气需求将呈现增长态势。一是天然气是我国能源转型实现“双碳”目标的重要手段,将继续在更多领域和行业中替代煤炭、石油等化石能源,《中国天然气发展报告(2022)》显示 2021 年我国天然气消费量占一次能源消费总量比重达 8.9%,较《加快推进天然气利用的意见》提出的到 2030 年占比 15%左右的目标还有很大空间。二是随着我国不断推进新型城镇化建设 2022 年我国城镇化率为 65.22%,据联合国《世界城市化展望》预测估算到 2030 年我国城镇化率将达到 72.3%,城镇人口规模扩大将带动天然气需求。三是随着欧洲地区对天然气需求急迫度逐渐下降,全球天然气价格上行空间有限,我国 LNG 进口资源将逐步恢复,天然气表观消费量或将重新进入上行通道。据世创能源预测,2023 年我国天然气需求为 3692 亿立方米,同比增长163 亿立方米,增速 4.6%;天然气总供应量为 4005 亿立方米。除去出口、库存差以及损耗,可供市场量为 3806 亿立方米,同比增加 293 亿立方米,增速约 8.3%。

要点五: 国有控股的治理优势 2019 年公司控股股东变更为水发众兴集团,其控股股东水发集团是山东省国资委下属一级国有独资企业。水发集团 2021 年、2022 年连续两年跻身中国企业 500 强。2022 年底,集团开启转型发展进程,将以做优做大水利水务板块;要做优做精现代农业板块;要做优做特清洁能源为目标。集团产业定位的清晰,为公司整体发展提供良好的股东资源。水发集团以其对于国家政策的准确认识及良好执行,在持续提升公司专业管理水平、加速业务拓展等方面发挥了积极作用;公司在上级党委的指导下,进一步发挥公司党员干部与党员核心骨干带头作用和引领作用,激发了全体员工的归属感和使命感。公司严格按照中国证监会的要求,建立健全了良好的法人治理结构并在实践中不断完善公司的治理水平。目前公司的股东大会、董事会、监事会和董事会专门委员会以及总经理办公会各司其职、运作规范、有效制衡、协调运作。

要点六: “水发”品牌和产品优势 公司更名后,“水发”品牌多年积累的企业形象和社会效应给公司带来全新的发展契机,公司将继续秉承“上善若水、发展惠民”的发展理念在 A 股市场扛起“水发”这面旗帜,努力成为“社会认可、政府满意、行业尊重、员工自豪”的优质国有控股上市公司。同时,公司燃气设备制造业务在行业中建立了良好的企业形象和商业品牌,已和国内多家企业建立了长期稳定的合作关系,在国内外市场具有较高的知名度。公司主要产品生产规模和质量处同行业领先水平,派思设备也是国内同行业中,唯一一家同时供货世界 500 强企业:GE、西门子、三菱、阿尔斯通、三星等国际企业的优质供应商,公司产品得到国内外客户的信赖,市场销售渠道稳定。

要点七: 科技发展和技术优势 公司高度重视科技研发工作,持续保持科技与研发投入,2022 年公司研发投入1,588.78 万元,完成水发派思燃气股份有限公司省级企业技术中心年度评价工作。在燃气装备领域,大连派思设备的混氢及纯氢输配系统研发能力持续提升,2022 年共申请发明专利 2 件,实用新型专利 41 件,截止到目前已获得授权实用新型专利 25件。大连派思设备公司积极履行科技创新平台发展使命,在新产品新领域开发方面取得了新的突破。成功为浙石化燃气—蒸汽联合循环电站项目设计和供货世界首套天然气与氢气、一氧化碳混合介质调压站,开创了国内首套双层布置的调压站,并申请取得了《电站用燃气掺混系统》专利证书,目前设备运行良好。中标惠州大亚湾石化区综合能源站天然气与氢气掺混调压站项目,为国内首套掺氢燃烧 9HA 燃气轮机电站提供输配系统,目前项目正在按标准设计中。

要点八: 发行股份购买资产并募集配套资金 2022年12月22日公司对外公告,本次发行股票实际发行10,837,438股,均为现金认购。认购对象为财通基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、诺德基金管理有限公司、UBSAG、国都创业投资有限责任公司-国都犇富5号定增私募投资基金。本次募集资金总额人民币109,999,995.70元,扣除财务顾问及承销费和其他相关发行费用合计人民币16,839,622.50元后,募集资金净额人民币93,160,373.20元。本次发行的发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。发行对象在本次交易中所取得的股份因上市公司送股、资本公积转增股本等原因而增持的上市公司股份,亦按照前述安排予以锁定。本次发行完成后,公司将增加10,837,438股限售流通股。

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