要点一: 所属板块 公用事业 燃气Ⅱ 燃气Ⅲ 辽宁板块 昨日高换手 融资融券 QFII重仓 油气资源 氦气概念 天然气 一带一路 央国企改革
要点二: 经营范围 许可项目:燃气经营;危险化学品经营;发电业务、输电业务、供(配)电业务;保险代理业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。一般项目:以自有资金从事投资活动;供冷服务;热力生产和供应;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;通用设备制造(不含特种设备制造);非电力家用器具制造;特种设备销售;非电力家用器具销售;企业管理咨询。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
要点三: 城镇燃气业务 城镇燃气业务包括城镇燃气运营和长输管线业务。城镇燃气运营主要是提供城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务业务，具体可分为城镇燃气销售和城镇燃气安装。其中城镇燃气销售指从上游供应商购入城镇燃气气源，经处理后向下游客户进行销售。城镇燃气安装业务是指为燃气用户提供燃气设施、设备安装入户服务，并向用户收取相应的安装费及燃气设施建设费。由淄博绿周、高密豪佳、曹县启航、雅安水发等六家公司，提供城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务，业绩主要来源于当地管道燃气供应与服务。2022年，公司完成收购通辽隆圣峰和铁岭隆圣峰51%股权、参股岷通天然气，开始涉足城镇燃气业务上游天然气长输管线业务，该业务主要盈利模式为修建、运营长输管线，从中石油“哈沈线”、“中俄东线”采购天然气直供下游优质工业用户和城镇燃气公司，业绩主要来源于管道燃气供应与服务。公司现有城镇燃气项目10个，运营主干管道超过3,000公里，覆盖区域人口近1,000万人，年供气量4.3亿方。2025年，公司城燃新增合同气量10.2万立方米/日。
要点四: LNG业务 LNG业务主要经营模式是通过管道接收中石化等天然气供应商供应的天然气，在本公司的液化厂将这些天然气液化，产出液化天然气（LNG）及附属产品重烃、氦气销售给客户。公司目前运营日处理能力110万方的液厂1座；2025年投资并购兴瑞能源65%股权，建设1座日处理能力200万方的液厂，项目建成后将成为甘肃省最大的LNG液厂之一；投运BOG提取氦气项目，氦气纯度99.999%，制取技术国内领先，年产量可达20万立方米；2025年，公司LNG产量19.02万吨，同比下降3.77%。
要点五: 燃气设备制造 以天然气发电为主的燃气设备制造，主要从事燃气发电相关的燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统。产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类。该业务板块主要采用“订单式”经营模式，根据上游客户的具体应用需求进行系统工艺设计（功能性设计）、机械集成成套设计、标准设备选型和非标设备设计，根据上述设计方案采购所需原材料，按照生产工艺要求进行加工制造，将各类设备按照生产工艺流程组装在一起，并经过检查、检验及测试，将产品销售给客户。2025年，大连设备新签合同额4.5亿元,同比增长72.98%。
要点六: 分布式能源综合服务业务 分布式能源综合服务业务，主要提供项目开发、投资、设计、安装、调试和运维一站式综合服务。目前正在运营的两个天然气分布式能源项目均采用的是BOO模式（建设、拥有、运营），由水发新能源下属子公司投资建设并运营天然气分布式能源站，为用能单位持续提供电力、热能（蒸汽、热水）和冷能综合服务。2024年，公司收购胜动燃气100%股权，补齐了分布式能源板块业务短板，拓展了低浓度瓦斯发电运维服务、发电设备销售、合作建站等业务。公司现有电站54座，遍布全国14个省份；处理低浓度瓦斯或沼气等废气约3.4亿立方，装机容量约300MW，2025年全年发电量9.8亿kW.h，累计创造产值约6亿元；处理低浓度瓦斯气9亿立方，沼气3000万立方，焦化气1278万立方。2025年，公司分布式能源发电量9.8亿kW.h，同比下降3.8%。
要点七: 燃气行业 2025年，我国燃气行业整体处于稳中有进、结构优化的发展阶段。在“双碳”目标驱动下，天然气作为清洁低碳能源，在能源转型中扮演重要角色。国家持续推进天然气产供储销体系建设，干线管道、LNG接收站、地下储气库等基础设施持续推进，“全国一张网”的物理基础更加坚实。管道气现货价格发布机制建立，加之《油气管网设施公平开放监管办法》与《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》修订施行，进一步推动行业市场化进程和管理规范化。但短期面临供需结构调整与外部环境波动的双重影响，行业整体呈现“长期向好、短期承压”的特征。
要点八: 国有控股的治理优势 控股股东变更为水发集团后，公司进一步整合国有资源，在项目融资、政策响应、风险防控等方面获得更强支撑。水发集团对国家能源政策的准确把握，助力公司及时调整经营策略，优化采购、生产、安全等制度体系；同时，公司通过内部培养与外部招聘并重的方式积累生产、管理人才，为低成本、高效率运营奠定基础。
要点九: “水发”品牌与产品优势 公司秉承“上善若水、发展惠民”的发展理念在A股市场扛起“水发”这面旗帜，以“燃聚万家、气贯百年”为企业愿景，以做强产业、做大市值、做出贡献、回报股东为经营目标，围绕天然气全产业链布局，全力打造国内一流绿色低碳生活服务商。公司燃气设备制造业务持续保持行业口碑，派思设备作为GE、西门子、三菱等国际企业的优质供应商，产品质量与生产规模处于同行业领先水平，得到国内外客户的信赖，市场销售渠道稳定。
要点十: 特许经营优势 公司在内蒙古、山东等多地拥有城镇管道燃气业务特许经营权，且特许经营区域内经济与工业基础良好，具备独家经营的区域壁垒。报告期内，公司持续维系政企关系，保障特许经营权稳定，在下游需求疲软背景下仍保持一定的客户粘性与市场份额。
要点十一: 科技发展与技术优势 公司高度重视研发创新，鼓励各权属公司坚持自主创新，积极联合高校、科研院所、产业链上下游单位开展产学研合作，持续加大关键技术攻关与核心产品研发力度，不断提升自主创新能力与核心竞争力，加速推动科技成果高效转化与产业化落地。截至2025年底累计授权专利156项（发明专利15项、实用新型专利135项），派思设备为“国家级高新技术企业”“辽宁省创新型中小企业”。
要点十二: 安全生产与质量控制优势 公司坚持安全发展理念，规范运行安全生产管理体系，构建“全员参与、全程管控、全方位覆盖”的安全治理格局。作为燃气经营与装备制造企业，公司严格遵守《安全生产法》《城镇燃气管理条例》等法律法规，建立从气源采购、管网运营、装备生产到分布式能源站运维的全流程安全管理制度，定期开展安全隐患排查、设备检修维护及应急演练，全年未发生重大安全生产事故。在质量控制方面，高端燃气装备制造业务执行国际标准与行业规范，通过ISO9001质量管理体系认证，从原材料采购、生产加工到成品检测实施全链条管控，确保产品质量达标；城镇燃气业务强化服务质量考核，优化客户报修、检修响应流程，客户满意度保持行业较好水平，安全生产与质量控制能力成为保障业务稳定运营的重要支撑。
要点十三: 发行股份购买资产并募集配套资金 2022年12月22日公司对外公告,本次发行股票实际发行10,837,438股,均为现金认购。认购对象为财通基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、诺德基金管理有限公司、UBSAG、国都创业投资有限责任公司-国都犇富5号定增私募投资基金。本次募集资金总额人民币109,999,995.70元,扣除财务顾问及承销费和其他相关发行费用合计人民币16,839,622.50元后,募集资金净额人民币93,160,373.20元。本次发行的发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。发行对象在本次交易中所取得的股份因上市公司送股、资本公积转增股本等原因而增持的上市公司股份,亦按照前述安排予以锁定。本次发行完成后,公司将增加10,837,438股限售流通股。