安乃达(603350)投资要点分析

要点一: 所属板块 电力设备 电机Ⅱ 电机Ⅲ 上海板块 专精特新 融资融券 轮毂电机 机器人概念 传感器

要点二: 经营范围 许可项目:货物进出口;技术进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:从事驱动技术领域内的技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让,电机用控制器、无刷电机的组装生产及销售,电动自行车(按本市产品目录经营)、电子元器件、五金交电、机械设备的销售;自有房屋租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 电驱动系统全产业链研发制造 公司专注于电驱动系统全产业链研发制造,核心产品涵盖轮毂电机、中置电机两大动力系统,并配套自主研发的智能控制器、高精度传感器及人机交互仪表,形成完整的电驱动解决方案。产品主要服务于电动自行车、电助力自行车、电动摩托车、电动滑板车等主流两轮出行市场,同时向智能出行、智慧庭院和智能服务机器人等新兴领域拓展。经过多年的技术研发积累与生产销售实践,公司构建了从核心部件研发到系统集成制造的垂直能力,成为行业中少有的具备电机、控制器、传感器、仪表等全链条电驱动系统自主研发、设计、生产能力的企业之一。

要点四: 电动两轮车行业 电动两轮车电驱动系统主要包括电助力自行车(eBike)用电驱动系统和电动自行车、电动摩托车用电驱动系统两类。电动两轮车电驱动系统行业的发展状况与下游电动两轮车的行业发展直接相关,近年来随着下游电动两轮车行业的发展而呈现快速发展趋势。中国市场电动两轮车主要系电动自行车,21世纪以来,我国电动两轮车行业迎来蓬勃发展,市场规模呈现快速增长趋势。

要点五: 技术研发优势 公司及子公司拥有国家级、省市级多项企业技术中心及专精特新资质,研发实力突出。截至报告期末,拥有专利133项,其中发明专利22项,参与制定国家及行业标准9项。公司已掌握智能控制、力矩传感、高速电机可靠性等关键核心技术,并持续迭代。例如,R900轮毂电机的无感变速技术、M7000系列的智能生态系统架构,均体现了强大的原创研发能力。此外,公司通过前瞻性的战略合作,与全球AI人机交互智能触控技术领导者TG0建立了深度绑定关系,获得了其先进技术在两大核心应用领域的授权:一是在全球两轮车市场享有独家合作权;二是在具身智能机器人领域开展联合开发。此举不仅补强了公司在智能感知与交互层面的技术矩阵,更构建了难以被短期模仿的“自主研发+战略授权”双轮驱动的技术护城河。

要点六: 系统集成与垂直整合优势 公司是国内少数具备电机、控制器、传感器、仪表等全系列电驱动产品自主开发、系统集成、生产配套能力的企业。这种“纵向整合”模式使公司能够提供高度协同、兼容性优异的全套电驱动解决方案,满足下游客户尤其是海外高端电助力自行车品牌对系统集成、快速开发和定制化的综合需求,降低了客户的协调成本与兼容性风险。

要点七: 开放的模块化系统与定制化能力 与业内封闭系统不同,公司坚持“开放系统”战略。公司提供模块化平台,允许客户在电池、显示屏、智能系统等方面自由选择或自带方案,并可对电机扭矩、软件参数、换挡逻辑等进行深度联合开发与定制。如今,这一优势因与TG0的战略合作而得到显著增强。公司能够为客户提供集成行业领先的AI智能触控解决方案的、更具差异化的电驱动系统,从而拉大公司在智能电驱动系统的领先优势,在高端化和智能化的多元产品应用场景竞争中占据更有利的位置。这种灵活性帮助客户打造独具特色的产品,构成了公司在激烈市场竞争中的显著差异化优势。

要点八: 优质的客户资源与品牌声誉 公司与雅迪、台铃、九号等国内龙头,以及Accell、MFC、Prophete等国外知名品牌建立了长期稳定的战略合作关系。在海外市场,公司的产品以“高性价比、高可靠性”的定位,正逐步改变国际市场对“中国制造”的认知,品牌知名度与美誉度持续提升,成为全球主流两轮车品牌可信赖的合作伙伴。

要点九: 完善可靠的质量与可持续发展体系 公司建立了贯穿全程、可追溯的质量控制体系,与TüV等权威机构合作,确保产品可靠性。公司不仅通过了涵盖质量、环境、安全、能源的全面ISO体系认证,还积极践行ESG理念,推进工厂绿电化、包装可再生、产品长效可维修,致力于实现低碳运营和循环经济,这符合全球主流市场的可持续发展要求,增强了品牌客户的合作黏性。

要点十: 全球化的制造与服务网络 公司在中国、越南拥有多个生产基地,在匈牙利设有欧洲服务总部和检修中心,并在荷兰、法国、意大利、波兰、美国、日本等地建立了服务站点。这种“全球制造+本地服务”的网络布局,确保了快速的产品交付、灵敏的市场响应和高效的售后技术支持,为公司深度服务全球客户、抵御区域贸易风险提供了坚实基础。

要点十一: 自愿锁定股份 实际控制人黄洪岳、卓达承诺:1、自发行人首次公开发行股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的首发前股份,也不由发行人回购该部分股份。2、发行人首次公开发行股票上市后6个月内,如股票连续20个交易日的收盘价均低于首次公开发行价格,或者上市后6个月期末(如该日不是交易日,则为该日后第1个交易日)收盘价低于首次公开发行价格,本人持有首发前股份的锁定期限在原有锁定期限基础上自动延长6个月。

要点十二: 安乃达电动两轮车电驱动系统建设等项目 经公司第三届董事会第二次会议及2022年第一次临时股东大会审议通过,公司本次拟公开发行人民币普通股2,900.00万股,本次募集资金扣除发行费用后,将全部用于以下项目:安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目、电动两轮车电驱动系统扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。若本次发行实际募集资金额不能满足上述项目资金需求,资金缺口部分由公司自筹解决;若实际募集资金满足上述项目后尚有剩余,公司将结合未来发展规划和目标,用于公司主营业务。如在募集资金到位前,公司可以根据项目实施进度的需要,先行使用自筹资金对上述项目进行投入,待募集资金到位后以募集资金置换预先已投入上述项目的自筹资金。

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