力聚热能(603391)投资要点分析

要点一: 所属板块 通用设备 浙江板块 专精特新 融资融券 机构重仓 QFII重仓 首发经济 工业互联 阿里概念 节能环保

要点二: 经营范围 许可项目:特种设备制造;特种设备设计;特种设备安装改造修理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:特种设备销售;特种设备出租;通用设备制造(不含特种设备制造);泵及真空设备制造;泵及真空设备销售;电子专用设备制造;电子专用设备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 主营业务 公司主营业务为热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售,产品用于供应采暖和生活用水,以及供应工业生产所需的蒸汽。

要点四: 行业背景 2016-2017年,因大气污染治理三年行动的阶段性收官,工业锅炉行业发展迎来了一个小高潮。2018年,随着“煤改气、煤改电”等能源环保政策的深入推进,工业锅炉行业整体产量有所下滑,2019年,工业锅炉行业逐渐完成转型,生产开始逐渐回暖。近年来,工业锅炉的产品构成、燃烧方式也发生了深刻变化,其中:燃煤锅炉的产量占比大幅下降,燃(油)气锅炉的产量占比呈波动上升趋势,电热锅炉因零排放特性在分布式能源中的应用进一步扩大。

要点五: 核心竞争力 (一)产品与技术优势 公司自成立以来,高度重视核心技术创新和新产品的研发,经过多年努力,积累了以水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、真空相变换热技术等一系列热水锅炉和蒸汽锅炉制造技术,是锅炉行业较少的自主掌握锅炉设计技术、燃烧技术、控制技术的锅炉企业。其中,公司水冷预混燃烧技术为公司最具备竞争力的自主核心技术,利用该等技术生产的燃气锅炉具有运行热效率高、氮氧化物排放量低、结构紧凑等特点,具体如下:第一,该等燃气锅炉实现了全负荷高效燃烧、高效运行,实测热效率达到99%以上,比运用扩散式燃烧技术生产的燃气锅炉能源利用率更高,从而节省了锅炉的运行费用;第二,在全负荷状态下,该等锅炉均实现了超低氮排放,实测氮氧化物排放量达到了20mg/m3以下,低于国内现行最为严格的氮氧化物排放标准;第三,该等锅炉结构紧凑,由于采用了水冷预混燃烧技术,锅炉燃烧火焰长度短,没有常规燃气锅炉的大炉膛,烟气通道结构为单回程,结构的优越性节省了大量钢材用料。 (二)战略领先优势 随着我国“碳达峰、碳中和”目标的提出,清洁低氮高效能源体系的构建工作将进一步加快,天然气等清洁能源在我国能源结构中的占比将进一步提升。而公司自成立以来便专注于燃气锅炉的研发与生产,相较于传统的燃气锅炉,公司的燃气锅炉单位能耗及氮氧化物排放量更低,与相关政策的要求相契合。 (三)研发优势 经过多年的专业经营与研发,公司掌握了水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、真空相变换热技术等一系列工业锅炉核心技术,已获得高新技术企业认证、浙江省隐形冠军企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军企业等多项荣誉;同时,通过自主研发和技术创新,截至2025年6月30日,公司已取得境内发明专利16项、境外发明专利3项、实用新型专利82项、外观设计专利1项、浙江省装备制造业重点领域首台(套)产品3项。参与起草了《相变锅炉》《燃气(油)真空热水机组》《绿色设计产品评价技术规范真空热水机组》《绿色设计产品评价技术规范盘管蒸汽发生器》《水冷预混低氮燃烧器通用技术要求》等锅炉行业标准。 (四)品牌及客户优势 公司多年积累的客户资源及品牌口碑,将成为公司未来进一步开发客户的重要前提,是公司强有力的竞争优势。 (五)管理团队优势 公司具有一支专业、稳定、高效且经验丰富的经营管理团队。董事长何俊南、副总经理王建平、总工程师黄观炼、副总经理张百炁、副总经理何晓霞均毕业于浙江大学,其中,董事长何俊南、总工程师黄观炼及副总经理王建平在锅炉供暖行业已有20年以上的行业经验。经过多年发展,公司经营管理团队积累了丰富的技术和管理经验,对技术的革新、行业的发展有着深刻的洞察,能够及时根据政策和市场环境的变化,结合客户需求及时调整和完善公司的发展战略和业务规划,为公司长期可持续发展提供了坚实的管理团队保障。 (六)服务团队优势 公司拥有完善的客户服务网络和售后服务体系,培育了一支具有较强实力、经验丰富的销售和售后服务团队。公司的销售网络覆盖全国27个省级行政区,能够针对当地客户的需求提供专业、定制化的服务。公司的售后服务团队能够根据客户产品的使用情况和产品使用过程中发现的问题进行快速响应,及时到达现场进行设备维护和故障排查,提升了客户满意度并提高客户黏性。

要点六: 自愿锁定股份 控股股东、实际控制人何俊南承诺:1、自发行人股票上市之日起36个月内,本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发行人首次公开发行前已发行的股份(包括由该部分派生的股份,如送红股、资本公积金转增等,下同),也不由发行人回购该等股份。但符合上海证券交易所主板股票上市规则规定的,可以豁免遵守该承诺。2、发行人上市后6个月内如发行人股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价(如遇除权除息事项,发行价作相应调整,下同),或者上市后6个月期末(如该日不是交易日,则该日后第一个交易日)收盘价低于发行价,本人持有的发行人股票的锁定期限自动延长6个月。

要点七: 年产3,000台套高效低排热能装备未来工厂 经股东大会批准,本公司拟向社会公众公开发行人民币普通股(A股)不超过2,275万股(不低于本次发行后总股本的25%),扣除发行费用后的募集资金将全部用于公司主营业务相关的项目,具体投资项目如下:年产3,000台套高效低排热能装备未来工厂(1-1基于工业互联网平台的年产500套大功率超低氮燃气锅炉产业化项目、1-2年产1,500套超低氮蒸汽锅炉产业化项目、1-3年产1,000套超低氮燃气锅炉产业化项目)、补充流动资金。公司董事会已就本次募集资金投资项目进行了充分考虑和审慎调查,认为本次募集资金的运用符合公司的发展规划,具有可行性。若本次股票发行后,实际募集资金数额(扣除发行费用后)大于上述投资项目的资金需求,超过部分将根据中国证监会及上海证券交易所的有关规定用于公司主营业务的发展。如果实际募集资金(扣除发行费用后)不能满足以上投资项目的资金需求,不足部分将通过公司自有资金或银行贷款等途径解决。在本次发行募集资金到位前,公司将根据上述项目的实际付款进度,通过自筹资金进行先期投入,待本次发行募集资金到位后,以募集资金置换先期已投入的自筹资金。

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