南都物业(603506)投资要点分析

要点一: 所属板块 房地产服务 浙江板块 机构重仓 微盘股 社区团购 垃圾分类 养老概念

要点二: 经营范围 一般项目:物业管理;酒店管理;城乡市容管理;市政设施管理;城市绿化管理;餐饮管理;商业综合体管理服务;园区管理服务;体育场地设施经营(不含高危险性体育运动);专业保洁、清洗、消毒服务;停车场服务;家政服务;航空运营支持服务;航空商务服务;房地产咨询;住房租赁;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);会议及展览服务;礼仪服务;包装服务;建筑物清洁服务;园林绿化工程施工;住宅水电安装维护服务;家具安装和维修服务;家用电器安装服务;日用电器修理;水利相关咨询服务;信息系统集成服务;信息系统运行维护服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;安防设备销售;文具用品零售;家具销售;农副产品销售;服装服饰零售;厨具卫具及日用杂品零售;劳动保护用品销售;专用设备修理;通用设备修理;工程管理服务;物联网应用服务;电子、机械设备维护(不含特种设备);健身休闲活动;物业服务评估;水污染治理;居民日常生活服务;单位后勤管理服务;集贸市场管理服务;代驾服务;票务代理服务;病人陪护服务;护理机构服务(不含医疗服务);市场营销策划;专业设计服务;食品销售(仅销售预包装食品);互联网销售(除销售需要许可的商品);灯具销售;汽车装饰用品销售;劳务服务(不含劳务派遣);人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:高危险性体育运动(游泳);城市生活垃圾经营性服务;建设工程施工;建设工程设计;住宅室内装饰装修;特种设备安装改造修理;第二类增值电信业务;城市建筑垃圾处置(清运);餐饮服务;供暖服务;劳务派遣服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 第三方物业服务 公司成立于1994年,是一家独立第三方物业服务企业,现为中国物业管理协会名誉副会长单位、浙江省物业管理协会会长单位。公司当前的主要业务涵盖物业基础服务、物业增值服务、资产管理服务、非业主增值服务。

要点四: 物业行业 物业行业作为重要的民生服务行业,凭借疫情防控期间的良好表现,社会价值正在被重塑。在中央发布的《“十四五”规划纲要和2035年远景目标纲要》中,多次提及物业管理行业,并将包含物业在内的服务业作为加快生活性服务业品质化发展重要方向,进一步推动物业融入社区治理。此外,多项利好物业行业拓宽边界鼓励性政策发布。2022年1月,国务院办公厅印发《“十四五”城乡社区服务体系建设规划》,全面推进城市一刻钟便民生活圈建设,引导市场、社会力量发展社区托育、养老等服务业态,鼓励发展社区物业、维修、家政、餐饮、零售、美容美发等生活性服务业;鼓励有条件的地方引进专业化物业服务,建立健全业主和物业服务企业双向选择机制。2022年物业行业物管营收为12437.2亿元,较上年同期增长4.5%。虽部分受房地产行业震荡影响,物业行业整体市场规模仍然保持稳健增长态势。

要点五: 机制优势 公司较早实现了市场化运作,能够基于标准化基础为各类物业项目提供定制化的服务,在当前激烈的市场竞争环境下,能够做到快速反应、独立决策,始终保持与五大相关方(顾客、员工、股东、供应商、社会公众)的双向沟通,积极营造改进创新企业环境。公司的灵活机制优势,令公司更专注于客户体验和市场需求,使得公司的战略规划得到贯彻与延续,确保公司持续发展,实现战略目标。

要点六: 品牌优势 公司作为首家登陆A股的物业服务企业,已通过质量管理体系、信息安全管理体系、信息技术服务体系、诚信管理体系、社会责任管理体系、环境管理体系、职业健康安全体系、食品安全管理体系、能源管理体系、反贿赂管理体系、危害分析与关键控制点体系等一系列管理体系认证,多年来公司一直侧重于品质管理与标准化建设,具有较完整的管理运行体系和丰富的管理经验。公司凭借较强的品牌影响力、不断提升的综合实力,近年来多次入围行业协会、中国指数研究院、上海易居房地产研究院等组织评选的全国物业服务企业综合实力前三十强,获评“2021中国物业上市公司领先企业—投资价值领先”、“2021中国物业服务品牌特色企业”、“商业模式创新企业”等荣誉。

要点七: 全业态服务优势 通过多年的服务产品研发及标准化服务体系建设,公司积累了规模住宅、商业、办公、园区、学校、医院、文旅、医院、场馆、交通枢纽、市政环卫等多种业态的专业服务能力,形成了各个业态的标准化服务手册。公司多个在管项目曾被评为国家、省、市级优秀示范项目,服务的主要业态领域多次获得行业协会等机构认可,曾在全国物业服务企业商业类排名位居第4位,荣获“2022中国交通枢纽物业服务领先企业”、“2022城市服务TOP10企业”、“2022商业物业服务力TOP20企业”、“2021中国办公物业管理优秀企业”、“2020中国产业园区物业管理领先企业”、“2020中国特色物业服务领先企业-保障房服务”等多项荣誉。近几年公司加快全国化布局,已完成向全国性物业公司转型,通过战略牵引,将美好生活的外延扩展至城市空间,尝试探索城市物业的服务产品开发,积极拓宽服务业态类型,形成了细分品类专业化的服务产品。同时,公司将清洁服务、维修服务、装饰装修、存量资产管理、餐饮服务等业务独立运行,提供更加标准化、专业化、精细化的服务。

要点八: 自愿锁定股份 自南都物业股票上市之日起三十六个月内,本人不转让或者委托他人管理所直接或间接持有的南都物业公开发行股份前已发行的股份,也不由南都物业回购该等股份。

要点九: 物业管理智能化系统项目 本项目总投资9,049.90万元。项目改造分为四个部分,一为智能车管系统,二为智慧门禁系统,三为设施设备管理系统,四为消防集成系统。工程建造期为2016年至2019年,包括一次性建设费用、维护保养费、运营费。其中智能车管系统一次性需投入2,825.00万元,智慧门禁系统一次性需投入2,970.00万元,设施设备管理系统一次性需投入1,665.00万元,消防集成系统一次性需投入825.00万元。项目建设完成后首年会为公司带来500.46万元的停车费利润,随着项目的增加与停车费用水平的提高,智能车管系统为公司带来的收益将进一步增加。公司的物业管理能力将得到提升,从而进一步提高客户满意度,提升企业形象。长远来看,先进的管理设备与统一调控的管理体系,也为未来社区O2O项目的实施奠定了良好的基础。

要点十: 全国物业服务业务拓展项目 本项目的总投资规模为9860万元,全国业务拓展项目计划在全国30个城市设立分公司开展物业服务项目市场拓展。假设每座城市每年开发1.5个项目,结合公司现有项目的平均规模,取平均每个项目为400万/年营业收入,交付周期假设为1年,公司2015年经审计毛利率为29.78%,本项目谨慎估计取值25%进行计算,投资回收期为4.77年;按折现率10%进行计算,财务净现值为5561.66万元。

要点十一: 社区O2O平台建设项目 本项目的建设期为4年,总投资规模为5000万元,其中推广费用为2500万,开发费用为550万元,运营费用为550万元,硬件设备投入600万元,办公费用为200万元,人员费用(除开发人员之外)为500万元。根据悦嘉家团队现有的实践案例进行保守估计,首年营收将产生30%的毛利率,次年起将略有下降。以10年为营运期测算,项目的投资回收期是6.31年,内部收益率为24%,按10%折现率计算,项目的净现值为2,223.44万元。

要点十二: 公寓租赁服务项目 本项目总投资为10,785.8万元,其中,大业主物业项目投资4345.8万元(装修改造及首年运营费用1969.8万元,首年包租租金支出2376万元);空置房源运营项目投资6440万元(装修改造及首年运营费用3920万元,首年包租租金支出2520万元)。大业主物业项目的投资回收期是6.53年,以10年的运营期测算,内部收益率为14.5%,以10%折现率计算,项目净现值为467.22万元。空置房源项目的投资回收期是4.63年,以10年的运营期测算,内部收益率为25.6%,以10%折现率计算,项目净现值为1942.72万元。

要点十三: 人力资源建设项目 本项目建设期为四年,项目围绕“雇主品牌建设”、“人才引入计划”、“人才培训体系”、“人事管控体系”、“外部专业咨询”以及“引入专业HR管理工具”等模块进行建设。项目总投资为63,751,060元,其中雇主品牌建设、人才引入及人才储备投入43,762,660元,项目咨询及工具优化投入3,200,000元,人才培养投入15,545,000元,人事管控及员工健康安全投入1,243,400元。

要点十四: 股利分配 在公司当年盈利且累计未分配利润为正数且保证公司能够持续经营和长期发展的前提下,如公司无重大资金支出安排,公司应当优先采取现金方式分配股利;公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供股东分配的利润的10%,且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

要点十五: 稳定股价措施 公司股票自首次公开发行并上市之日起三年内,若非因不可抗力因素所致,如公司股票连续20个交易日收盘价均低于最近一个会计年度末经审计每股净资产时,本公司及本预案中提及的其他主体将依照本预案的约定采取相应的措施以稳定公司股价。若因除权除息等事项致使上述股票收盘价与本公司最近一个会计年度末经审计的每股净资产不具可比性的,上述股票收盘价应做相应的复权调整。

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