汇金通(603577)投资要点分析

要点一: 所属板块 电网设备 山东板块 预盈预增 特高压 太阳能 智能电网

要点二: 经营范围 锅炉辅助设备、输变电铁塔、钢管杆、钢管塔、钢管变电构支架、微波通讯塔、金属结构、风力发电设备、光伏发电设备、海洋工程装备、预制装配式建筑构件、抗震支架、支吊架研发、设计、制造、铁塔的研发、制造、销售及安装(特种设备除外),压力容器的销售,建筑工程、建筑安装工程、建筑装饰工程、室内外装饰装修工程、电力工程设计、施工,电力设施承装、巡检、巡视、巡查,输变电工程专业承包,电力线路及设备安装,房屋建筑工程施工,土石方工程施工,市政公用工程施工,建筑机械设备安装,钢结构安装工程施工,地基与基础工程,建筑劳务分包,批发、零售:钢材、五金、风力发电设备辅件、零件,热镀锌(仅限分支机构生产经营),经营本企业自产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 输电线路铁塔、紧固件、通讯塔、光伏支架等设备 公司主要业务包括输电线路铁塔、紧固件、通讯塔、光伏支架等设备的研发、生产和销售,以及电力项目总承包、检验检测服务等业务,服务于电力、通讯、新能源、轨道交通等产业领域,公司是国内能够生产最高电压等级 1000kV 输电线路铁塔的企业之一。报告期内公司主要产品为角钢塔、钢管塔、变电站构架等。

要点四: 输电线路铁塔行业 我国庞大的电力投资为输电线路铁塔行业长期可持续发展奠定坚实的市场基础电力行业作为国民经济的基础工业,其发展对经济增长有很强的推动作用,经济的增长也会带动电力需求的增长。近年来,我国社会用电需求不断增长,据国家能源局统计数据,截至 2023年 6 月 30 日,2023 年我国全社会用电量为 43076 亿千瓦时。为了满足日益增长的电力消费需求,缓解电力供需的矛盾,我国高度重视对电力工业的投资。“十四五”期间国家电网计划投入 2.4 万亿推进电网转型升级;2022 年,国家电网电网投资达5094 亿元,带动社会投资超过 1 万亿元,充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用,2023 年电网投资预计将超过 5200 亿元,再创历史新高。南方电网公司在《南方电网“十四五”电网发展规划》中提出,“十四五”期间,南方电网电网建设将规划投资约 6700 亿元,以加快数字电网建设和现代化电网进程,推动以新能源为主体的新型电力系统构建;2023 年,南方电网将加快推进电网建设、抽水蓄能电站等在粤项目建设,预计项目总投资额超过 2600 亿元,年内计划投资约 800 亿元。

要点五: 区域布局与规模优势 经过多年的发展和战略实施,公司全国化战略布局逐步落地,形成青岛、重庆、泰州、南宁“四大基地”,2023 年产能规模将达到 60 万吨。依托公司“四大基地”布局,形成了产能布局合理、产品交付能力强等区域竞争优势,有利于公司快速响应客户需求,更好的为客户服务、增强客户粘性,有利于更好的辐射华北、华东、华南及中西部市场;在发挥区域竞争优势的同时,规模优势亦将有利于提升公司在产业链的议价能力,降低物流及管控成本,保证公司持续盈利能力。合理的区域布局和规模优势是提升公司核心竞争力的重要保证。

要点六: 控股股东资源优势 公司控股股东津西股份始建于 1986 年,是集钢铁、非钢、金融三大板块为一体的大型企业集团,为全球最大型钢生产应用基地,具备生产超大型钢及钢板桩、世界顶尖钢板桩孔型研发技术、装配式钢结构建筑全产业链、国际绿色桩基全产业链的钢铁企业,连续20年跻身中国企业500强。控股股东与公司处于产业链上下游,具有较高的产业关联度和良好的资源互补性,与公司形成高度战略协同关系,有力保障公司未来的可持续发展。

要点七: 产品质量和品牌优势 公司秉承精益求精的“工匠精神”,将产品质量控制视为企业发展的生命线,建立了完善的质量管理体系,深入贯彻 ISO9001 质量管理体系,全面推行 6S 管理,实施从原材料检验、过程控制,到售后服务全过程的质量控制。公司为保证加工、装配的精度和质量,根据铁塔制造的相关国家标准制订了更为严格的企业标准,保证产品的质量。公司业内领先的质量控制体系和售后服务能力为公司产品赢得了良好口碑和市场形象,打造了产品力。公司先后获得“中国电力电气行业铁塔十大品牌”“山东优质品牌产品”“山东知名品牌”“山东省制造业高端品牌培育企业”“新一代‘青岛金花’培育企业”“青岛制造品牌建设重点企业库入库企业”“上合新区技术改造领军企业”“上合新区制造业十强企业”“2023 年度自主品牌十大领军企业”等称号。

要点八: 预中标1.57亿元国家电网项目 2018年6月1日公告,公司预中标国家电网有限公司2018年输电线路材料铁塔及构支架第四次集中招标项目、国家电网有限公司2018年山东-河北环网(临沂-石家庄段)和胜利站电厂1000千伏送出工程铁塔材料集中招标项目,预中标产品均为铁塔,两项目合计预中标金额约15,694.92万元。

要点九: 中标逾2亿元特高压工程线路材料项目 2018年11月22日公告,11月20日,中国南方电网公司在阳光电子商务平台公布了《乌东德电站送电广东广西特高压多端直流示范工程线路材料中标结果》,公司中标金额20,398.23万元。

要点十: 中标2.22亿元广东电网项目 2019年6月17日公告,公司中标广东电网2019-2020年主网线路设备材料框架招标项目,中标金额22,210.38万元。

要点十一: 中标2.4亿元国家电网设备采购项目 2019年2月12日公告,公司中标国家电网有限公司2018年青海-河南、陕北-武汉特高压工程第一次材料招标采购铁塔项目、国家电网有限公司2018年张北-雄安、驻马店-南阳特高压交流工程第一次线路装置性材料招标采购铁塔项目、国家电网有限公司2018年张北-雄安、驻马店-南阳特高压交流工程第一次线路装置性材料招标采购地脚螺栓项目。公司合计中标金额24,283.67万元。公司2017年营收收入8.03亿元。

要点十二: 预中标1.58亿元国家电网采购项目 2018年12月17日公告,公司预中标国家电网有限公司2018年蒙西-晋中特高压交流工程第一次线路装置性材料招标采购铁塔;预中标国家电网公司输变电项目2018年第十一次线路装置性材料招标采购铁塔及构支架,上述预中标金额约15,788.65万元。

要点十三: 中标6413万元国家电网项目 2019年3月12日公告,公司中标国家电网有限公司输变电项目2019年第一次线路装置性材料招标采购-铁塔及构支架项目,公司合计中标金额6,412.84万元。

要点十四: 标2.18亿元国家电网项目 2019年1月2日公告,公司中标国家电网2018年输变电项目线路装置性材料协议库存招标采购铁塔及构支架项目,合计中标金额2.18亿元。

要点十五: 拟定增募资不超4亿元补血偿债 2018年11月23日公告,公司拟非公开发行股票,本次发行股份不超过3088.59万股,募资总额不超过4亿元,扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。

要点十六: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点十七: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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