再升科技(603601)投资要点分析

要点一: 所属板块 玻璃玻纤 重庆板块 富时罗素 融资融券 转债标的 低空经济 建筑节能 口罩 大飞机 西部大开发 新材料 节能环保

要点二: 经营范围 许可项目:第二类医疗器械生产,医用口罩生产,消毒器械生产,用于传染病防治的消毒产品生产,餐饮服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:研发、生产、销售:玻璃纤维制品,空气过滤材料及器材;货物进出口,日用口罩(非医用)生产,日用口罩(非医用)销售,环境保护专用设备制造,智能基础制造装备制造,智能车载设备制造,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、第一类医疗器械生产(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 微纤维玻璃棉研发、生产和深度应用 公司深耕微纤维玻璃棉研发、生产和深度应用多年,具有较高技术壁垒。微纤维玻璃棉是高性能玻璃纤维过滤纸、真空绝热板芯材、保温棉毡及AGM隔板等产品的核心原材料,在干净空气、高效保温和节能环保领域有着广泛的应用。

要点四: 干净空气、高效节能 1.近年来,随着中国先进制造业的快速发展,对干净空气的需求增长加快,且生产环境的洁净要求越来越高,在国产化替代目标驱动下,以半导体为代表的高端新兴制造领域逐渐成为中国经济发展的新增长点,驱动中国经济由粗放式向高质量发展。洁净室工程作为高端制造领域上游不可或缺的重要基础设施,有望迎来发展红利阶段。其中半导体、集成电路、生物医药和军工行业等预计将成为洁净室工程的主要应用领域,推动行业持续向好发展。未来,随着下游行业对洁净室等级要求的提高,对洁净室工程行业提出了更高的要求,市场需求逐渐向节能、空气分子物污染控制、洁净、防微震、纳米尺度等高端技术应用发展。2.随着节能低碳生活与绿色消费的提出,消费者环保理念和健康意识的提高,绿色家电将成为我国发展的重要方向。绿色环保不仅代表着一种健康的社会生活方式,更是一种可持续的经济发展战略,节能将是产业持续发展的核心变量之一。家电厂商对于家电产品的节能环保方面创新不断,不断追求能耗降低,还向减量化、轻型化、便携化等其他的节能创新方向发展。

要点五: 技术优势 再升科技拥有重庆纤维研究院和重庆造纸研究设计院两大研究院,依托“国家企业技术中心”,充分利用多年长周期的技术实践积淀,不断加大研发投入,着力知识产权保护与体系建设,夯实企业技术护城河。公司是国家知识产权保护示范企业,持续强调知识产权保护工作,深刻认识到掌握关键核心技术是推动企业持续发展的源源动力。截止本报告发布日,公司共获得专利 198 项,其中发明专利 76 项,实用新型专利 115 项,外观设计专利 7 项。公司不断深化各标准体系建设。公司已通过 ISO 19001 质量体系认证,ISO 24001 环境管理认证,AS 9100 航空航天质量管理体系认证。公司子公司重庆造纸院通过 IATF 16949 : 2016 汽车及其零部件质量管理体系认证。公司子公司重庆朗之瑞通过 IATF 16949 : 2016 空调滤清器的制造管理体系认证。公司微纤维玻璃棉取得 EUCEB 非致癌认证和 Fraunhofer 实验室生物降解性认证。

要点六: 智能制造优势 再升科技积极响应国家智能制造发展规划,结合物联网技术、自动化技术、网络技术等,持续推进智慧化工厂的建设,实现生产管理的集成化、经营管理数据的实时化、各子分公司的协同化、财务管理的精益化。公司通过引进智能化生产设备,改造自动化生产系统,打造无纸化车间,持续提升生产车间智能智造水平;利用独特工艺进行绿色化改造,提高生产窑炉熔制效率。生产环境、生产系统、生产人员的整体智慧化,不仅有效降低生产损耗,减少劳动力成本,稳定产品质量,同时大幅提升企业生产效率,为公司持续稳步、健康发展奠定了良好的基础。再升科技从提升自动化和数据化出发,一方面加强智能化生态体系建设,不断优化生产制造系统,实现生产流程的自动化改造,另一方面,建立信息化平台,深度开发 ERP 企业管理系统,有效整合集团产业数据,实现信息采集全面化,提升数据分析质量,构建智能化闭环,有效推进实现公司的两个“消除”理念。

要点七: 整体研发优势 再升科技持续发挥干净空气行业的整体思维,产业系统研发优势,服务好干净空气事后、事中、事前的需求。公司拥有极强的产业系统研发优势。公司是同时拥有多种核心过滤材料及技术的高新技术企业,包括高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料、高效 PTFE 膜、微静电过滤材料、化学过滤材料等多种过滤材料及设备。依托两大研究院和海外研发平台,专业的研发设计团队,成型的独立研发体系,丰富的研究开发成果,公司努力抓住行业新需求新趋势。公司持续整合多种材料和技术,为不同应用场景用户提供定制化产品。

要点八: 主要产品获欧洲EUCEB认证 2018年6月7日公告,公司主要产品之一超细玻璃纤维棉近日获得欧洲矿棉产品认证委员会(EUCEB)颁发的认证证书。公司是国内唯一一家在所处超细玻璃纤维棉行业中获得该非致癌物质标志认证证书的企业。此次产品获得认证,有利于公司拓展欧洲市场。

要点九: 拟定增募资7.7亿 加码“干净空气”主业 2020年3月11日推出非公开发行股票预案,公司拟向不超过35名特定投资者定增不超过1亿股股票,发行价格为不低于发行期首日前20个交易日股票均价的80%,限售期6个月,募资7.7亿元,扣除发行费用后将用于“年产94.8万台干净空气净化装备生产线建设项目”及“年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目”和补充流动资金。据再升科技有关负责人介绍,随着近年来经济发展和人民生活水平的不断提高,室内空气治理日益受到重视,包括空气净化器及具有净化功能的绿色环保空调等应用于居民室内空气治理的相关产品需求稳步上升。尤其是疫情发生以来,室内公共空间的空气安全更成为公众的关注重点。此次募投项目产品“干净空气净化装备”根据应用需求,可用于医院、学校、疗养院、商场、写字楼等公共场所,也可用于畜牧业的空气净化,通过过滤、吸附、催化等方式以及增加抗菌、抑菌、灭菌的功能,可以有效降低染病风险。据了解,再升科技在总体发展规划中已经明确,未来将不断拓展“干净空气”在公共场所、畜牧业、医用领域的市场份额,完善产品结构,拓展新的应用领域。公司计划依托在高效节能和干净空气领域的核心竞争优势,逐步向下游领域延伸,开启行业上下游产业链协同一体化服务模式,从源头控制产品品质,为终端客户提供专业的空气净化定制化解决方案。上述项目实施后,将自产的玻璃纤维滤纸直接用于公司生产的干净空气净化装备,实现行业一体化的生产销售模式,减少了中间环节的成本,毛利率得到提高,能够有效降低运营成本,丰富产品结构,增强公司的抗风险能力;同时,也有助于提高自身品牌形象,提升产品附加值,通过品牌优势进一步巩固公司核心竞争力。根据测算,“年产94.8万台干净空气净化装备生产线建设项目”建成投产后,预计可实现年销售收入4.94亿元,税后内部收益率16.74%;年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目建成投产后,可实现年销售收入3亿元,税后内部收益率21.37%。

要点十: 1219万元获一宗土地使用权 2020年3月16日公告,近日,公司取得一宗位于重庆市渝北区回兴街道霓裳大道21号土地的不动产权证书,面积约2.46万平方米,性质为出让,成交总价1219.68万元。公司表示,本次购买取得的上述土地,紧邻公司新工厂,两者属于一块土地,有利于形成一个整体,统一规划使用。华龙证券牛阳认为,由于前不久再升科技推出了定增预案,拟募资7.7亿元投向于“年产94.8万台干净空气净化装备生产线建设项目”及“年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目”和补充流动资金。上述购置土地,或为公司募投项目建设所需。

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