索通发展(603612)投资要点分析

要点一: 所属板块 非金属材料 山东板块 标准普尔 沪股通 上证380 融资融券 预盈预增 股权激励 新材料

要点二: 经营范围 电力业务(发电类)(电力业务许可证有效期至2033年5月5日)(有效期限以许可证为准)。预焙阳极、建筑装饰材料、五金交电、化工(不含危险化学品、易制毒化学品、监控化学品)、文化体育用品、金属材料(不含贵金属)、针纺织品、皮革制品、服装鞋帽、工矿产品、机电产品销售,计算机应用软件开发,货物及技术进出口经营(国家法律法规禁止及限制经营的除外),预焙阳极生产和技术服务(上述项目中涉及行政审批的,待审批后,方可经营)。限分公司经营项目:预焙阳极生产、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 预焙阳极的研发、生产及销售业务 公司的主营业务为预焙阳极的研发、生产及销售业务。

要点四: 预焙阳极行业 未来一段时间,预焙阳极行业的发展将呈现出如下趋势:1.伴随着原铝行业的新旧产能转换,预焙阳极行业将快速完成新旧产能转换和技术升级。作为现代铝电解工业不可替代的重要原材料,随着铝工业的发展,近年来预焙阳极行业发展迅速。2017 年以来,国家实施了原铝行业供给侧结构性改革,清理整顿原铝违法违规产能,继而以设置产能上限方式严控新增产能,原铝项目建设只能实施等量或减量置换。在消费方面,随着原铝应用领域不断扩大、需求继续增长。中国作为全球最大的发展中国家,在 2005 年超过美国成为全球第一原铝消费国。根据统计数据,2022 年,中国原铝产量达到 4,021.4 万吨(数据来源:国家统计局)。预计今后 2-3 年供需或呈现紧平衡或供应不足的格局。截至 2022 年底,中国电解铝建成总产能 4,516 万吨(数据来源:SMM)。

要点五: 清晰务实的发展战略 在“碳达峰、碳中和”背景下,公司将以“C+(carbon)战略:双驱两翼,低碳智造”为发展方向,构筑具有索通特色的全球竞争力体系。“C+战略”:“C”是碳“Carbon”的首字母,也是中国“China”的首字母。公司将以风光储氢一体化的绿色能源供应为基础,聚焦“预焙阳极+锂电负极”等碳材料产业,通过低碳智造,打造中高端碳材料为主的产品和服务体系,为实现中国的“双碳目标”贡献索通力量。“当前的双驱”:左驱动轮是指 “预焙阳极碳材料”,争取未来五年预焙阳极产能持续提升,签约产能达到约 500 万吨。右驱动轮是指“原材料石油焦”,发挥石油焦集中采购、全球采购的优势,构筑具有索通特色的石油焦供应体系。“未来的两翼”:左翼是指基于左驱动轮预焙阳极碳材料的优势,以“铝产业链绿色减碳”为发展方向,由向下游客户提供“单一预焙阳极产品”向“多产品+服务”模式的“电解槽减碳节能综合服务解决方案”提质升级,助力下游原铝行业实现碳达峰目标。右翼是指基于右驱动轮石油焦原材料的优势,以“绿电+新型碳材料”为发展方向,公司利用光伏、风能、氢能等绿色新能源为基石,打造以锂电池负极、特碳、碳陶、碳化硅等为代表的新型碳材料生产平台。

要点六: 先进的生产技术和研发能力 公司提出低碳智造的发展方向,坚持走高质量及可持续发展的技术路线,研发方向从“单一预焙阳极产品”向“电解铝行业低碳产品+服务”转变,加大与下游客户的技术交流与科研合作,开创从产品到解决方案的全方位合作模式。报告期内,研发项目主要从阳极节能降碳生产工艺技术、智能化装备、提质增效技术、电解铝相关节能降碳技术、资源循环增值利用等方向展开,加大跨界融合与技术交流合作力度,加快核心技术的攻关及成果转化。目前已有多项科研成果通过验收并在集团内推广,取得了显著的经济效益与社会效益;部分核心技术攻关已进入中试阶段;智能化装备研发亦取得了不错的成效,自动填炭碗、自动清块、内外缺陷自动检测等智能化装备的陆续投入使用,有效提升了企业的生产效率及管理水平,在行业内起到了示范引领作用。同时,我们积极参与制定国家及行业有关绿色环保、节能减排标准,推进绿色工厂建设,为实现“碳达峰、碳中和”进行技术摸索与储备。截至 2022 年 12 月 31 日,公司获奖的省部级的科技成果 16 项。公司注重管理和保护自有知识产权,截至 2022 年 12 月 31 日,授权专利共 198 项,其中发明专利 39 项,实用新型专利 159项。报告期内共申请受理专利 35 项,其中发明专利 6 项,实用新型专利 29 项。报告期内,共授权专利 30 项,其中发明专利 8 项,实用新型专利 22 项。

要点七: 与客户合资的合作模式 国内客户方面,我们通过采取与下游优质客户合资建厂模式,既在投资阶段解决市场问题,又增加了产业链粘性,通过提供市场竞争力强的产品,为核心客户提高综合效益,合作共赢,极大增强了核心客户的稳定性。国外客户方面,公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业,并保持长达十年以上的稳定合作关系,产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家,拥有广泛的市场基础和客户资源,出口量长期保持第一。未来公司拟将与下游客户合资合作的成熟模式,在国外优质客户中择机推广。

要点八: 自愿锁定股份 公司控股股东、实际控制人郎光辉承诺:除在发行人首次公开发行股票时公开发售的部分股份外,自发行人股票在上海证券交易所上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的发行人股份,也不由发行人回购该部分股份,在发行人上市后六个月内如发行人股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行价,或者发行人上市后六个月期末收盘价低于发行价,本人持有的发行人股票锁定期自动延长六个月。

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