家家悦(603708)投资要点分析

要点一: 所属板块 商业百货 山东板块 内贸流通 标准普尔 富时罗素 养老金 沪股通 上证380 融资融券 转债标的 社区团购 乡村振兴 新零售 电商概念 参股保险

要点二: 经营范围 许可项目:食品经营;医疗器械互联网信息服务;出版物互联网销售;药品互联网信息服务;食品互联网销售;农产品质量安全检测;检验检测服务;道路货物运输(不含危险货物);货物进出口;技术进出口;游艺娱乐活动;洗浴服务;理发服务;食品生产;餐饮服务;出版物零售;烟草制品零售;药品零售;住宿服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:农副产品销售;非食用农产品初加工;礼品花卉销售;针纺织品销售;服装服饰零售;母婴用品销售;汽车装饰用品销售;日用化学产品销售;厨具卫具及日用杂品零售;日用品销售;体育用品及器材零售;文具用品零售;办公用品销售;户外用品销售;日用玻璃制品销售;茶具销售;珠宝首饰零售;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);照相器材及望远镜零售;家用电器销售;电子产品销售;五金产品零售;家具销售;建筑装饰材料销售;箱包销售;室内卫生杀虫剂销售;橡胶制品销售;日用百货销售;日用口罩(非医用)销售;医用口罩零售;化妆品零售;美发饰品销售;个人卫生用品销售;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;消毒剂销售(不含危险化学品);日用杂品销售;家居用品销售;宠物销售;宠物食品及用品零售;劳动保护用品销售;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;互联网销售(除销售需要许可的商品);食用农产品零售;初级农产品收购;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);非居住房地产租赁;柜台、摊位出租;机械设备租赁;游乐园服务;游艺及娱乐用品销售;玩具、动漫及游艺用品销售;洗染服务;票务代理服务;摄像及视频制作服务;养生保健服务(非医疗);中医养生保健服务(非医疗);停车场服务;市场营销策划;人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 超市连锁经营 公司主营业务为超市连锁经营,以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态,重点发展山东及周边河北、内蒙、北京、皖北、苏北市场,通过区域密集、城乡一体、多业态的网络布局,下沉社区和乡镇市场,打造一刻钟便民生活圈,同时依托门店开展到家服务、到店自提等线上业务;经营品类突出日常生活所需的生鲜食品类商品,目标打造顾客回家吃饭最有价值的门店;公司分区域建设了常温、冷链、生鲜加工、中央厨房一体化的供应链体系,构建了 3 小时物流配送圈,具备农产品从基地采购、冷链仓储、生鲜加工、终端零售的全产业链运营能力,形成了高效的供应链平台体系,支撑超市业务持续稳定发展,同时积极发展社会化供应链服务。

要点四: 零售行业 2023 年上半年 GDP 同比增长 5.5%,社会消费品零售额同比增长 8.2%;按零售业态分,2023 年 1-6 月限额以上实体店商品零售额同比增长 5.1%,其中,便利店、百货店和专业店商品零售额分别增长 8.2%、9.8%和 5.4%;2023 年 1-6 月实物商品网上零售额增长 10.8%,占社会消费品零售总额的比重为 26.6%。2023 年上半年,消费市场逐渐恢复,居民消费能力和消费信心仍有待增强,消费者更加重视消费质量,消费决策更加理性,对性价比关注度更高,对商品、价格、服务的要求也更高,这对零售企业的供应链能力、运营效率、消费者洞察及服务能力等也带来挑战,同时也是零售企业调整和转型发展的关键时期。

要点五: 区域密集、多业态协同的优势 公司的连锁网络拓展聚焦山东、内蒙、北京、河北、苏北、皖北等区域,经营综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市、百货店、便利店等不同细分业态,并根据需求变化持续进行业态优化创新;多业态经营使公司能够根据物业条件、商圈特点进行相应的业态定位,满足区域不同客群的差异化、多元化需求,也有利于实现区域内网络布局的密集度和高效率,渠道下沉至社区和乡村搭建便捷的门店网络,增强区域内的市场渗透力和占有率,区域内形成规模优势和竞争优势,降低运营管理成本,提高区域运营效率。

要点六: 智能高效的物流配送体系 按照“发展连锁,物流先行”的战略,公司在山东、河北、皖北等地建设了 8 处物流园区,总面积约 50 万平方米,目前基本完成了物流立体化布局,构建了常温物流、生鲜冷链、生鲜加工于一体,中央物流与区域物流互补、智能联动的配送体系,连锁网络覆盖区域内基本实现了 3 小时物流配送圈,利用 WMS、TMS 等信息系统提升物流数字化能力,提高物流综合运营效率,保证了物流对覆盖门店的高效配送服务,能够支持连锁网络的快速复制和供应链社会化服务。

要点七: 全产业链的供应链平台 依托立体化的仓储配送网络,公司一直坚持以集中采购、统一配送为主的供应链模式,建立杂货商品厂家直采、生鲜商品基地直供的采购体系,与全球 2000 多个厂商直接合作,建立全球商品的直采渠道,通过集采和直采,打造最短的供应链,保障商品的价格、品质及快速迭代优势;按照零售工业化理念,公司建立生鲜加工中心和中央厨房,搭建了生鲜农产品从基地采购、后标准化、生鲜加工、冷链物流的全产业链运营体系,提高生鲜初级产品、半成品及熟食产品的标准化、品牌化和差异化,将生鲜加工模式跨区域复制,增强门店一日三餐的供应链服务能力,自有品牌销售占比在国内同行业处于前列。

要点八: 拟1.56亿元收购张家口福悦祥连锁超市67%股权 2018年11月25日公告,公司拟以自有资金投资156,374,793.16元,通过受让股权及增资方式持有张家口福悦祥连锁超市有限公司67%股权。其中受让股权投资86,374,793.16元,对标的公司增资7,000万元,投资完成后,标的公司注册资本由6,800万元变更为15,800万元。标的公司于2018年8月30日成立,后受让交易对方原控制的超市门店对应的经营性资产(含相关的经营性负债),及张家口万全区福祥物流配送有限公司的100%股权。

要点九: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

要点十一: 拟发行10亿元可转债投资主业并回购股份 2019年3月3日公告,公司拟公开发行可转债,募集资金总额不超过10亿元,投资于连锁超市改造项目、威海物流改扩建项目、烟台临港综合物流园项目、回购股份并补充流动资金,其中拟投入回购股份的募集资金金额为1.5亿元。

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