中马传动(603767)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 底盘与发动机系统 浙江板块 昨日高振幅 沪股通 减速器 新能源车

要点二: 经营范围 齿轮、传动部件、汽车变速器、摩托车配件制造、销售;太阳能光伏发电、售电服务(凭许可证经营);货物进出口、技术进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售 公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮;汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮;摩托车齿轮主要为摩托车发动机齿轮,农机齿轮主要为农机变速器齿轮。

要点四: 汽车工业 据中国汽车工业协会公布的2025年汽车工业产销情况。数据显示,2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,连续17年稳居全球第一。其中,乘用车产销分别完成3027万辆和3010.3万辆,同比分别增长10.2%和9.2%;商用车产销分别为426.1万辆和429.6万辆,同比分别增长12%和10.9%;新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆,同比分别增长29%和28.2%,占汽车总销量的47.9%;汽车出口总量达到709.8万辆,同比增长21.1%,其中新能源汽车出口261.5万辆,同比增长103.7%。

要点五: 技术和人才优势 公司的企业技术中心下辖开发部和技术部,分别从事汽车变速器和车辆齿轮的研究开发和试制工作。公司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验,其车辆齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平。公司汽车变速器研发团队亦由多名具有20年以上行业经验的专家组成,其强大的汽车变速器同步开发能力,结合公司先进的齿轮加工技术,保证了公司变速器总成开发周期具有一定竞争力。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业;公司技术中心被认定为省级企业技术中心;实验中心获得“CNAS实验室认可证书”。

要点六: 客户及营销网络优势 公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车,所配套的主要企业均为相应领域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一,适逢民营自主品牌汽车厂的创业期,公司同整车生产企业共同成长、共同发展,成为相互依赖的战略伙伴。公司汽车变速器客户包括长城汽车、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长安汽车等,公司同大部分客户都有多年合作关系。公司汽车变速器最大客户是长城汽车,其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一。

要点七: 产品结构优势 公司产品包括汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮,汽车齿轮中的手动变速器齿轮在主要为公司生产汽车变速器配套的同时,也为其他全球汽车零部件百强企业配套。汽车自动变速器齿轮主要为公司及国内外自动变速器生产厂家配套;新能源汽车减速器齿轮在为公司生产新能源汽车减速器配套的同时,也为高端新能源减速器生产企业配套;其他汽车齿轮产品主要为全球百强汽车零部件生产企业配套;摩托车齿轮及农机齿轮主要为摩托车及农机整车生产商配套。

要点八: 产品质量优势 公司以产品质量为公司生存的根本,建立了完善的质量控制体系,赢得了良好的市场声誉。公司建立了产品试验中心和检验中心,配备专业人员对公司产品进行严格的试验验证和质量检测。公司通过引进耐久疲劳寿命试验台、噪音试验台、润滑试验台、高精密的光谱分析仪、三坐标测量仪、齿轮测量仪、轮廓度测量仪、圆柱度测量仪、万能工具显微镜等试验及检测设备,大大提高了公司产品试验、检测水平,保证了产品质量。此外,公司通过了IATF16949:2016质量管理体系认证。IATF16949:2016是全球汽车零部件行业主要的质量保证体系,为公司进入到全球汽车零部件采购体系奠定了坚实的基础。

要点九: 成本管控优势 公司在发展的过程中,引进了大量优秀的管理人才,建立了科学的管理制度,公司管理水平受到客户的广泛认可。公司在注重产品质量管理的同时也非常注重产品成本的管理,专业的管理团队、高效精益的管理理念,有效控制了制造成本和管理费用,降低了产品成本。

要点十: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十一: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%,且原则上任何三个连续年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。

要点十二: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

X
密码登录 免费注册