常青股份(603768)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 安徽板块 汽车一体化压铸 新能源车

要点二: 经营范围 汽车零部件、模具的研发、生产、销售与技术咨询;机械产品的加工、制造与销售;土地、房屋、设备租赁;仓储(除危险品)服务;股权投资;自营和代理各类商品和技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外);物业管理;光伏发电、电力销售;钢材加工、销售及技术咨询。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 本公司所处行业为汽车零部件行业,是汽车制造专业化分工的重要组成部分。公司汽车车身及底盘零部件业务所处行业为汽车制造业中的子行业汽车零部件行业,公司生产的产品主要应用于整车的配套,目前配套于乘用车和商用车市场,汽车行业的发展趋势特别是乘用车新能源、重型商用车的发展情况对公司业务具有重要影响。 公司主要经营范围为汽车零部件冲压焊接件的生产、销售,历经多年发展,公司已由单一的冲压件加工生产模式转为模块化、自动化、多业务链的规模性汽车零部件制造企业。公司生产的汽车冲压及焊接零部件作为汽车重要的组成部分,可应用于乘用车、商用车、专用车等车辆驾驶室总成、发舱总成、四门两盖总成、底板总成、车架总成、保险杠总成。经过多年的发展,公司已成为国内少数能为商用车和乘用车同时进行大规模配套的汽车冲压及焊接零部件专业生产厂商。

要点四: 汽车零部件及配件制造 本公司所处行业为汽车零部件行业,是汽车制造专业化分工的重要组成部分。根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011),公司所处行业为“汽车制造业”(C36)中的“汽车零部件及配件制造”(C3660)。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(证监会公告[2012]31 号),公司所处行业为“汽车制造业”(C36)。公司汽车车身及底盘零部件业务所处行业为汽车制造业中的子行业汽车零部件行业,公司生产的产品主要应用于整车的配套,目前配套于乘用车和商用车市场,汽车行业的发展趋势特别是乘用车新能源、重型商用车的发展情况对公司业务具有重要影响。

要点五: 核心竞争力 (一)丰富的汽车行业配套经验 公司作为国内持续20多年专注于汽车冲压及焊接零部件业务的专业生产企业,在国内汽车配套产业链中积累了丰富的行业运作经验,这为公司稳固现有客户及新业务开拓奠定了良好的基础。公司现与江淮汽车、奇瑞汽车等大型主机厂建立了稳定的战略合作关系,公司向江淮汽车配套的产品涵盖了其主要车型,涉及乘用车、商用车等各类车型,产品线丰富。同时,凭借公司多年配套汽车冲压及焊接零部件所积累的经验与口碑,公司已成功进入比亚迪、振宜新能源汽车、大众安徽、上汽集团、东风汽车、陕西重汽、中国重汽、北汽集团、福田戴姆勒汽车等厂商的供应商配套体系。凭借多年为整车厂商配套生产汽车冲压及焊接零部件的丰富经验,公司具备敏锐的行业洞察力和快速的市场反应能力,应对市场变化,在复杂激烈的竞争中保持高效的运营效率和风险控制能力。 (二)工艺技术及制造装备优势 公司拥有经验丰富的专业技术团队,形成了较为完善的冲压、焊接技术研究开发体系,使公司在新技术、新材料、新工艺上具备了较强的自主研发、技术创新能力。公司一方面拥有冲压工艺、焊接工艺等核心技术,具备完善的产品开发系统及先进的模具开发能力,另一方面适应市场变化,开发新能源汽车一体化大型压铸技术,在合肥布局一体化压铸生产基地,丰富公司产品矩阵。总成件是汽车零部件产品中技术含量较高的产品,公司作为专业汽车冲压及焊接零部件供应商,通过各类汽车总成件的成功开发、投产充分体现了公司领先的技术研发优势,显示出公司在汽车零部件市场具有较高的行业地位;一体化压铸产品超大型压铸机一次压铸成型,可以减轻零部件重量并降低制造成本,满足市场对高性能配套件要求,未来有望成为公司新的利润增长点。目前,公司继续加大技术研发投入,在满足客户要求的基础上,不断开发高技术含量的零部件产品,以巩固及扩大在整个汽车零部件行业的研发优势。 (三)汽车零部件细分市场相对领先优势 公司经过多年的市场开拓和发展积累,已成功成为江淮汽车、福田戴姆勒汽车、陕西重汽、中国重汽等主要商用车生产厂商的汽车冲压及焊接零部件供应商,建立了细分市场相对领先优势。目前公司已形成汽车车身冲压及焊接零部件、汽车底盘冲压及焊接零部件两大系列多种规格的汽车零部件产品,覆盖了乘用车、商用车等车身和底盘各个部位,具备了较强的整车车身及底盘配套供应能力,与提供部分配套的供应商相比,公司形成了较为完善的产品结构,能够满足整车厂商整体配套的需求。此外,较强的应用性产品研发能力,以及良好的应对市场工艺转化能力等因素,均成为公司在汽车冲压及焊接零部件领域赢得市场相对领先优势的关键。 (四)柔性化生产管理能力优势 汽车冲压及焊接零部件产品规格繁多,公司经过多年发展和积累,配套车型不断增多,业务规模不断扩大,并已形成柔性化生产管理能力,同一条生产线具备生产不同产品的能力,能够快速有效地转换产品品种,实现多品种批量供货,更好地满足客户对产品多批次、灵活批量的弹性需求。柔性化生产管理能力有助于提高公司产品竞争力和盈利能力,促进公司与客户保持长期稳定的合作关系,增强客户对公司的黏性,提高客户更换供应商的成本。 (五)区位优势 作为整车厂商的一级零部件供应商,必须具备快速的响应能力,才能为其提供高效、优质的配套服务,良好的区位优势将进一步增强公司产品的市场竞争力。公司对生产基地进行了战略布局,迄今为止,公司已拥有省内外多个生产基地,分布在公司主要客户的生产集中区域,通过建立上述生产基地,能够为整车厂商提供全方位的服务,并最大程度提高客户满意度。 (六)质量优势 公司拥有完善的质量管理体系和严格的过程控制管理流程,已通过IATF16949质量管理体系认证。同时,公司每年还实施内部审核和管理评审,持续改进生产工艺与技术,不断提高公司产品质量,充分满足公司客户对交货及时性和品质稳定的要求。报告期内,公司产品质量优势明显,能为整车厂商提供优质、及时的配套服务,与主要客户均保持良好的合作关系,多次获得客户颁发的“质量贡献奖”、“质量优秀奖”等奖项。

要点六: 拟10.97亿元投建五个汽车零部件项目 2018年8月29日公告,公司拟投资新能源汽车部件一体化冲焊生产线项目、阜合汽车冲焊部件智能化生产项目等五个汽车零部件领域项目,估算五项目总投资额达10.97亿元。常青股份同时披露半年报,半年报净利润同比增长4%。

要点七: 汽车冲压及焊接零部件技术升级改造建设项目 项目投资总额为49,239.48万元。本建设项目已由肥西县发展和改革委员会发改中字[2015]029号《关于汽车冲压及焊接零部件技术升级改造建设项目的备案》同意备案,本项目建成正常达产后,公司将新增年产10万套中高端轻卡车身冲压及焊接零部件、10万套中高端轻卡底盘冲压及焊接零部件和3万套客车及专用车底盘冲压及焊接零部件的生产能力,实现年营业收入59,800.00万元,年利润总额7,419.32万元。

要点八: 芜湖常瑞汽车冲压及焊接零部件扩产项目 项目投资总额为16,589.33万元。本建设项目已由芜湖经济技术开发区管委会开管秘[2015]37号《关于芜湖常瑞汽车部件有限公司汽车冲压及焊接零部件扩产项目备案的通知》同意备案,本项目建成正常达产后,公司将新增年产乘用车车身冲压及焊接零部件16万套的生产能力,实现年营业收入36,800.00万元,年利润总额4,721.95万元。

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