宁波高发(603788)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 浙江板块 华为汽车 新能源车 特斯拉

要点二: 经营范围 车辆变速、加速操纵控制系统,车辆电子控制系统,车辆拉索,软轴,车辆零部件的设计、制造、销售;自营和代理货物和技术的进出口,但国家限制经营或禁止进出口的货物或技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司专业从事汽车变速操纵控制系统和加速控制系统产品的研发、生产和销售,主要产品包括汽车变速操纵系统总成、踏板类产品(包括电子加速踏板和制动踏板)、汽车拉索等三大类,公司产品在新能源车和传统车上皆可应用。

要点四: 行业背景 公司所处行业为汽车零部件行业。 汽车行业整体情况如下,其中的行业数据来源于中国汽车工业协会。 (一)汽车产销继续保持增长 1-6月,汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆,同比分别增长12.5%和11.4%。其中,汽车国内销量1,257万辆,同比增长11.7%,汽车出口308.3万辆,同比增长10.4%。其中,新能源汽车出口106万辆,同比增长75.2%。 (二)乘用车产销继续表现良好 1-6月,乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆,同比分别增长13.8%和13%,继续表现良好。其中乘用车国内销量1,095万辆,同比增长13.6%,乘用车出口258.1万辆,同比增长10.3%。 (三)新能源汽车产销同比快速增长 1-6月,新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆,同比分别增长41.4%和40.3%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。其中,新能源乘用车国内销量552.4万辆,同比增长34.3%;新能源商用车国内销量35.4万辆,同比增长55.9%。 (四)汽车出口再上新台阶 1-6月,汽车出口308.3万辆,同比增长10.4%。其中新能源乘用车出口101.1万辆,同比增长71.3%;新能源商用车出口4.9万辆,同比增长2.3倍。 (五)自主品牌市场份额创历史新高 中国品牌乘用车市场占有率持续攀升,中国品牌乘用车销量927万辆,同比增长25%,销量占有率达到68.5%,比上年同期提升6.6个百分点。

要点五: 核心竞争力 (一)优秀客户资源优势 公司充分利用现有的优质客户资源,不断拓展新客户。公司积极采取“以点带面”并“以面促点”的产品市场拓展方式,客户群体不断壮大。公司拥有的优秀客户群体为公司长期持续稳定发展提供了保障。 (二)生产组织、质量保证与成本控制优势 公司引进精益生产管理系统,进一步规范生产现场管理,提高生产效益;以内控体系一体化为基础,不断引进先进检测设备,实现产品质量实时检测,满足客户对质量的要求;公司持续优化生产组织和工艺,严格控制生产成本和管理费用;采用半自动或自动化设备和生产线,全面提高生产效率,保持公司“低成本、轻资产、高效率、高质量”的运营。 (三)明确产品定位、加强品牌战略 公司紧密跟踪行业发展,清晰市场竞争格局,明确产品市场定位,紧跟市场步伐,开拓和占领市场。深度绑定头部自主品牌的同时,顺应造车新势力潮流并开拓合资及海外客户。提升企业品牌知名度和美誉度,积极拓展产品领域并逐步实现中高端市场布局。 (四)稳健的经营管理团队 公司经营管理团队人员稳定,公司发展战略务实、稳定、持续。公司稳扎稳打,立足主业,做强做大,结合宏观经济形势及行业发展趋势,深耕传统优势产品,继续保持传统产品的行业领先优势,同时积极拓展汽车电子与控制产品的应用新领域,使公司保持细分产品领域头部企业市场地位。 (五)规模效益日益显现。 公司产品档位操纵器及电子加速踏板年销量达数百万套,均位居国内前列,单一产品规模效益明显,有助于提升内卷严重的市场环境下的产品竞争力。

要点六: 电子油门踏板销量同比大幅提升 2015年年报披露,公司产品中,电子油门踏板销量保持快速增长,实现营收9780.79万元,同比大幅增长54.78%。2015年年报期内,公司实现营收6.68亿元,同比增加15.37%;营业利润1.28亿元,同比增加16.63%;净利润1.12亿元,同比增加17.18%。公司在商用车市场发展基本保持平稳,全年实现销售收入1.375亿元,同比下降4.95%,主要由卡车市场下降引起,卡车市场全年销售同比下降16.96 %;与此同时,公司进一步拓展乘用车市场,全年实现销售收入5.28亿元,同比增长23.32%。随着乘用车销售收入快速增长,乘用车销售收入占全年主营业务收入的比重提到79.24%,同比增长5.01个百分点。

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