*ST四通(603838)投资要点分析

要点一: 所属板块 装修建材 广东板块 ST股

要点二: 经营范围 设计、生产、销售:陶瓷制品、卫生洁具、瓷泥、瓷釉、纸制品(不含印刷品)、服装制品、包装制品(不含印刷品)、陶瓷颜料(不含化学危险品),以及陶瓷相关配套的竹、木、布、树脂、蜡、玻璃、灯具、灯饰、五金、塑料制品;销售:石艺制品;废瓷回收技术研究和开发;自营和代理货物进出口、技术进出口;实业投资;展览展示服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

要点三: 主营业务 公司是一家集研发、设计、生产、销售于一体的新型家居生活陶瓷供应商,主要产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。报告期内,公司在深耕现有业务的基础上,拓展了锆钛矿产品精炼业务,成为公司新的业绩增长点。

要点四: 行业背景 陶瓷制品作为民生生活的必需品,同时拥有着易于洗涤和保持洁净、热稳定性好、化学性质稳定、经久耐用等优点,从长期看,行业整体仍然保持了较为稳定的发展趋势,也符合陶瓷制造业的行业特征。随着全球经济一体化的深入发展,国际市场对陶瓷产品的需求持续增长。特别是中高端市场,对具有独特设计和文化内涵的陶瓷产品需求旺盛。发达国家对高品质陶瓷产品的需求较高,而发展中国家则对中低端陶瓷产品有较大需求。陶瓷行业仍具有一定的改革和发展空间。同时,伴随着人们对安全、健康等问题的关注度不断提高,消费者对陶瓷制品的要求不只是简单的经济实用。高品质、外观造型美、低铅、镉溶出量、热稳定性好将成为消费者未来选购陶瓷产品重要的参考指标。

要点五: 核心竞争力 目前,公司是国内行业中少数同时提供日用、艺术、卫生等家居生活类陶瓷的企业,三大类产品都达到规模化生产。在日用陶瓷设计上,公司将中国传统文化与国际各地域和民族文化相融合,使产品向艺术化、个性化发展,不断提高产品的附加值;在卫生陶瓷设计上,公司将外观的个性化、流行化与功能的智能化、实用性相结合,其产品适用于国内外不同市场,尤其适用于美国、欧洲、澳大利亚等有严格安全、节水要求的国家;在艺术陶瓷设计上,公司产品装饰引入了国内外古典和现代流行的特色,创新运用了镂空、镶瓷、贴花、彩绘、喷涂等多种技艺和手法,在装饰过程中大量应用了废弃物(如废弃贝壳、废弃玻璃)等材料,代替了传统的高成本釉料装饰,使产品呈现出独特的立体感和艺术感,提升了产品的档次和附加值。公司的日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷三大系列产品的重要质量指标均达到国家标准和产品进口国的要求,同时符合客户的设计要求和消费者使用要求,具有很强的市场竞争优势。

要点六: 潮州民营投资 公司参与发起设立潮州民营投资股份有限公司,以自有资金人民币5,000万元出资该公司,认购5,000万股股份(占该公司总股本4.76%),公司于2017年3月8日出资5,000万元,占出资额的100%。

要点七: 实控人方面携部分股东拟合计转让18.88%股份 2019年3月8日公告,公司实际控制人及其一致行动人、部分股东签署股份转让协议,将其合计持有的5036万股(占公司股本总额的18.88%),以协议转让的方式转让给黄建平、谢悦增、邓建华,每股转让价格为9.12元。本次权益变动中,相关股东取得的交易对价,将主要用于归还其各自的股权质押融资款项,降低其股权质押比例。本次股份协议转让完成后,公司实际控制人及其一致行动人合计持有公司44.45%股份,本次股份转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

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