合力科技(603917)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 其他汽车零部件 浙江板块 2025年报扭亏 破增发价股 微盘股 汽车一体化压铸 新能源车

要点二: 经营范围 一般项目:模具制造;模具销售;有色金属铸造;汽车零部件研发;汽车零部件及配件制造;机械零件、零部件销售;机械零件、零部件加工;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;新材料技术研发;通用设备修理;专用设备修理;金属制品修理;货物进出口;技术进出口;进出口代理;(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 模具业务、铝合金业务、制动系统业务 公司是国内领先的大型高端精密模具及零部件供应商,公司主要围绕新能源与轻量化重点布局,形成模具业务、铝合金业务及制动系统业务三大业务板块。公司主要从事汽车用铸造模具、压铸模具、热冲压模具、铝合金部品和汽车制动系统的研发、设计、制造和销售。公司主要产品为汽车用发动机模具、变速箱壳体模具、新能源汽车电池盒模具、电机模具等大型精密模具,汽车用门环、A柱、B柱、防撞梁、保险杠等热冲压模具以及汽车发动机缸盖、汽车发动机支架、汽车飞轮壳体、汽车动力转向器壳体、轨道交通齿轮箱壳体等轻量化铝合金部品,商用车制动总成系统。

要点四: 模具制造行业 近几年,新能源汽车快速发展促进了轻量化产品的更新迭代。新能源汽车虽然取消了发动机系统,但其三电系统(电池、电机、电控)壳体仍采用铝合金材料。此外,由于新能源汽车跟传统燃油车在动力部分、底盘部分、车身部分构造不同,这就意味着新能源汽车在生产制造时,需要对车身各个几何结构重新设计,既要满足新能源系统功能及结构强度要求,还要满足生产工艺性的要求。不同结构铝合金部件根据自身的性能要求,可选用高压压铸、低压铸造、重力铸造等多种工艺,并通过模具、铸造设备和铝合金材料得以实现。未来随着新能源汽车渗透率不断提升,新能源汽车技术不断提高,新能源汽车结构不断创新,轻量化产品更新迭代将持续加速,这也催生了对铝合金部品供应的市场需求以及对多品类模具的开发需求,进一步推动了上游铝合金部品产业、模具产业快速发展。

要点五: 铸造模具行业 铸造成型的零部件已广泛用于机械行业、汽车行业以及其他制造业,随着铸造工艺水平和铸造装备水平的不断提高以及汽车轻量化进程的加速,汽车上原有的一些非铸件零部件将被铸件替代,铸件的应用范围在现有基础上仍将不断扩大。铸造工艺中使用的模具被称为铸造模具,目前铸造模具已广泛应用于汽车用发动机缸体、发动机缸盖、发动机缸盖罩、飞轮壳、变速箱、轮毂、后纵梁,新能源汽车三电系统(电池、电机、电控)壳体以及轨道交通车辆齿轮箱体等部件的生产。

要点六: 铝合金部品行业 近年来,随着我国汽车行业节能减排政策的发布、推行与实施,减轻车身重量,汽车车身轻量化是行业发展的必然路径。铝合金、铝镁合金等轻量化部品能够有效地降低车身重量,实现汽车轻量化,在中高端汽车、新能源汽车等方面具有良好的应用前景。《中国汽车工业用铝量评估报告(2016—2030)》预测,中国汽车行业的用铝量将从2018年的380万吨增加到2030年的910万吨,年复合增长率为8.9%。

要点七: 设计研发优势 模具行业和铝合金部品行业属于技术和资金密集型行业,公司始终坚持以技术创新为企业发展的推动力,以大型一体化精密压铸模具、热冲压模具和高端铝合金部品为发展方向。公司是高新技术企业,公司技术中心被浙江省经济贸易委员会认定为“浙江省企业技术中心”。

要点八: 加工技术优势 公司通过建成自动化加工线、电极自动化加工单元打造数字化工厂。涵盖DMG、MORI、GROB等品牌精密机加工设备,保证加工精度;配备1000吨大型合模机,支持万吨级大型模具装配。

要点九: 产品质量优势 公司秉承“质量第一,诚信为本”的发展理念,一直将产品质量管理作为企业发展的重中之重。公司通过了ISO9001、ISO14001、ISO17025、IATF16949等体系认证。公司建立了包括质量管理、质量检验、售后服务等在内的一整套质量保证体系,严格做到制度化、程序化,通过全过程监控,确保产品整个生产过程都在质量保证体系的监控范围之内,有效保障产品质量。公司拥有国家认证的CNAS实验室,配置了蔡司三坐标测量仪、温泽三坐标测量仪、进口三维激光扫描仪以及X射线实时成像检测设备等先进检测设备,公司生产的所有模具和铝合金部品出厂前均需通过检测或抽检,并出具检验合格报告,确保各项参数均达到甚至超过客户指定的技术标准。

要点十: 品牌和客户优势 公司作为中国铸造模具的知名排头兵企业,制造业单项冠军示范企业以及压铸模具企业综合实力20强企业,已与各大知名零部件制造公司建立了长期的良好合作,间接配套业务几乎覆盖主要知名主机厂,并与行业内主要新能源客户建立业务合作。

要点十一: 模具及铝合金部品的同步开发优势 凭借与下游主要客户之间良好的合作关系,对铸造工艺、热冲压工艺较为深刻的理解以及较强的模具研发、设计和制造能力,公司可参与客户终端产品的初始研发过程,与客户共享研发数据,从而准确把握市场需求、基本实现了与客户产品的同步研发。

要点十二: “一站式”服务优势 模具行业是一个技术与资本密集型行业,需要长期在设计队伍建设和加工设备配置方面投入大量的资金,能够具备大规模生产大型精密模具能力的企业较少,具备较高模具设计开发水平的铝合金部品厂商也相对较少。公司通过建立从大型精密铸造模具和热冲压模具的研发设计、加工制造、质量控制、试模生产、小批量交样、售后服务到铝合金部品生产的“一站式”生产服务体系,为客户提供垂直性整体服务,缩短模具从设计到生产合格铝合金部品的周期,提高客户生产效率、降低客户生产成本,成为国内大型精密模具行业能提供该项服务的厂商之一。通过提供“一站式”服务,进一步提升了公司服务下游客户的能力,提升了公司的核心竞争力,增强了公司的盈利能力。

要点十三: 股东减持股份 2023年2月18日公司对外公告,公司于2022年7月29日在上海证券交易所网站披露了《合力科技股东减持股份计划公告》(公告编号:2022-032)。岱熹投资拟通过集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份数量不超过4,704,000股,即不超过公司总股本的3%。公司于2022年11月19日披露了《合力科技股东减持股份进展公告》(公告编号:2022-048)及《合力科技关于股东权益变动的提示性公告》(公告编号:2022-049)。截至本公告披露日,岱熹投资本次减持股份计划的减持时间区间届满,岱熹投资合计持有合力科技股份7,839,900股,占总股本的4.9999%。在减持期间内,通过集中竞价方式和大宗交易方式减持合力科技无限售条件流通股1,568,100股,占公司总股本的1.0001%。本次减持股份计划的减持时间区间已届满。

要点十四: 获得政府补助 2023年1月14日公司对外公告,公司及公司子公司自2022年1月1日至2022年12月31日累计收到政府补助为人民币5,108,875.82元(未经审计),均为与收益相关的政府补助,占公司最近一期经审计净利润的7.87%。公司根据《企业会计准则第16号——政府补助》的有关规定,将政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。公司收到的上述5,108,875.82元政府补助均为与收益相关的政府补助,其中计入递延收益的政府补助为268万元,后续将根据受益期间按照专款专用原则摊销,其余计入其他收益。公司收到的上述与收益相关的政府补助将对公司2022年度的损益产生一定积极影响。以上数据未经审计,具体的会计处理及对公司相关财务数据的影响将以会计师事务所审计确认后的结果为准。

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