铁流股份(603926)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 底盘与发动机系统 浙江板块 机器人概念 新能源车

要点二: 经营范围 一般项目:汽车零部件及配件制造;汽车零部件研发;汽车零配件零售;汽车零配件批发;机械零件、零部件加工;货物进出口;数据处理服务;互联网数据服务;国内货物运输代理;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。(分支机构经营场所设在:浙江省杭州市临平区东湖北路958号)

要点三: 机器人核心零部件制造板块 机器人核心零部件制造板块,公司围绕智能制造与产业升级,战略布局机器人核心零部件业务,依托在精密制造、传动系统等领域深厚的技术积累,重点研发高精度减速器、机器人双臂等关键部件。该业务与公司现有传动部件产能形成协同,助力公司提升生产自动化及智能化水平,并为新能源、高端装备、航空航天等领域提供高精密零部件配套,是公司未来增长的新引擎。

要点四: 汽车传动系统制造板块 汽车传动系统制造板块,核心产品为汽车离合器,旗下拥有“铁流”、“德萨”、“慈田”、“WESTLAKE”多项品牌,公司离合器产品型号完备,适用于商用车、客车、工程机械、大中型农用机械、乘用车等各系车种,产品线同时还覆盖离合器轴承、液压轴承、液力变矩器、双质量飞轮等。

要点五: 高精密零部件制造板块 高精密零部件制造板块,核心产品为发动机高压共轨系统喷油器、新能源汽车电机轴、盘毂等高精密金属零部件,能够为客户提供高精密金属零部件的研发、设计、制造和销售一体化解决方案,目前拥有高端自动化制造生产线、模具开发中心和精密检测中心。

要点六: 商用车智慧服务板块 商用车智慧服务板块,公司凭借数十年的行业深耕,已发展成为国内领先的商用车全车件智慧供应链服务商。我们拥有覆盖全国的完善经销网络与先进的智慧供应链生态,并积累了百余万SKU的庞大产品数据库。依托深厚的车辆匹配数据库与零部件选型经验,我们能为商用车后市场客户提供“线上+线下”真正一站式购置的智慧服务解决方案。

要点七: 汽车制造业 2025年,中国汽车工业在变局中勇开新局,在挑战中砥砺前行,交出了一份亮眼的答卷。这一年,汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力,克服技术攻关、行业内卷等多重挑战,实现了产业规模与发展质量双提升。汽车产销连续三年保持3,000万辆以上规模;新能源汽车产销持续保持高速增长,在新车销售中的占比接近50%;全球化发展取得新突破,汽车出海开启新局面,合资合作进入新境界。这一年,行业创新活力持续迸发,首批L3自动驾驶车型获准上路试点,氢能汽车、固态电池等前沿技术的研发与应用取得突破性进展,智能网联新能源汽车领域的先发优势已转化为产业领先优势。“十四五”取得圆满收官,全行业将以昂扬之姿迈进“十五五”新征程,将巩固扩大领先优势,加速迈向汽车强国。

要点八: 技术研发及装备优势 传动系统制造方面:我们构建了从核心模具自主开发,到精密冲压、热处理、数控精密加工、产品装配的全流程垂直整合能力。这不仅确保了供应链的自主与敏捷,更通过全线推进的自动化与智能化升级,为产品带来了卓越的一致性、可靠性与成本竞争力。

要点九: 市场结构多元化优势 公司以关键零部件核心制造能力为基础。主机配套业务:为国内外主流整车厂提供同步研发与稳定供应,是技术的基石与市场的压舱石。

要点十: 规模优势 目前公司传动部件生产制造能力、销售规模及市场占有率等方面处于全国领先地位,且公司持续夯实核心竞争力,保持制造板块业务稳中有升。以上举措有利于公司在主机配套及售后服务市场保有较高的市场份额,提升市场影响力,从而在原材料采购、产品经销中具有较强的议价能力,有效降低了公司生产成本,提高了产品盈利水平。

要点十一: 品类型号健全优势 公司拥有较强的新产品开发能力,已开发近两千种型号的汽车离合器产品,适用于商用车、客车、工程机械、大中型农用机械、乘用车等各系车种,高适配性的优势,帮助公司获取了较高的市场份额。公司利用产品数据管理系统形成了对产品系列化、开发流程化管理的自主开发体系,通过内部产品零件标准化工作,提高设计人员的开发能力和产品设计可靠性,形成了多系列高新技术产品。其中,耐烧型汽车离合器总成、多适应性可变刚度离合器、JD1000系列离合器盖总成技术指标达到国际先进水平,具有传动平稳、摩擦系数稳定、使用寿命长等特点。

要点十二: 拟3800万欧元收购德国汽车零部件供应商 2018年5月23日公告,公司通过在德国收购特殊目的公司(SPV公司)作为收购主体,以3800万欧元现金收购德国Geiger Fertigungstechnologie GmbH100%股份。Geiger公司系一家专注于高精密金属零部件制造厂商,目前拥有高端自动化制造生产线、模具开发中心和精密检测中心。Geiger公司目前长期服务于全球领先的汽车零部件供应商博世集团、康明斯、大陆集团、博泽集团和日立公司等,Geiger公司系博世集团喷油嘴系列产品的欧洲区域市场独家供应商。收购完成后,上市公司将新增高精密金属零部件业务,形成双主业驱动格局。

要点十三: 研发中心升级改造项目 本项目总投资4,450万元。本项目拟在现有省级企业技术中心基础上,对公司研发资源和研发力量进一步整合,通过新增先进的研发和检测设备,建立良好的产品研发环境,吸引高端人才加盟,全面提升公司产品研发的广度、深度、速度以及产品检测能力,从而进一步提高公司自主创新和成果转化的能力。

要点十四: 税收优惠 根据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2016]32号)和《高新技术企业认定管理工作指引》(国科发火[2016]195号)有关规定,浙江省科学技术厅、浙江省财厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局复审认定本公司为高新技术企业,认定有效期为三年(2017-2019年度),2017年度企业所得税税率按照15%执行。

要点十五: 股利分配 在满足现金分红条件时,每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的15%。

要点十六: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票连续20个交易日的收盘价(公司发生利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况的,收盘价相应进行调整,下同)均低于公司最近一期经审计的每股净资产(公司因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况导致公司净资产或股份总数出现变化的,每股净资产相应进行调整,下同),非因不可抗力因素所致,则公司及控股股东、董事和高级管理人员将启动稳定公司股价的相关措施。

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