ST金鸿顺(603922)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 其他汽车零部件 江苏板块 破发股 ST股 新能源车

要点二: 经营范围 生产汽车模具、摩托车模具、夹具等汽车零部件及相关制品,销售自产产品。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:道路货物运输(不含危险货物);发电业务、输电业务、供(配)电业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:金属材料销售;金属材料制造;非居住房地产租赁;机械设备租赁(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 汽车车身和底盘零部件及其相关模具的开发、生产与销售 公司主营业务为汽车车身和底盘零部件及其相关模具的开发、生产与销售。公司具有较强的汽车车身和底盘冲压零部件生产制造能力、同步开发能力及与整车制造商同步配套方案设计能力,同时具有较强的模具设计开发能力,为中国模具工业协会重点骨干企业。公司是上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽大通、光束汽车、奇瑞捷途、福建奔驰、吉利汽车、吉利商用车、广汽乘用车等国内知名整车制造商的一级供应商,也是本特勒、博世、大陆汽车和欣旺达等著名跨国汽车零部件供应商配套商。

要点四: 全球市场 据乘联会发布的数据,2025年1-12月,全球汽车累计销量达9,647万辆,同比增长5%。2025年1-12月,全球新能源乘用车销量达2,271万台,同比增长27%。欧洲汽车制造商协会(ACEA)的数据显示,2025年全年,欧洲市场乘用车销量约为1,327万辆,同比增长2.4%。主要市场方面,德国乘用车全年销量同比增长1.4%,达到约286万辆,市场小幅回暖;英国全年汽车销量同比增长3.5%,至202万辆;2025年西班牙汽车销量同比大涨12.9%,约为115万辆。2025年1-12月,美国汽车销量为1,664.17万辆,同比增长1.8%。

要点五: 中国市场 中国汽车工业协会的统计数据显示,2025年,中国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销量再创历史新高,连续17年稳居全球第一。其中,在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下,新能源汽车年产销分别达到1,662.6万辆和1,649万辆,同比分别增长29%和28.2%,连续11年位居全球第一。市占率方面,2025年,新能源汽车销量达到新车总销量的47.9%,较去年同期提高7个百分点,成为中国汽车市场主导力量。具体来看,1,649万辆的新能源汽车销量中,国内销量占1,387.5万辆,同比增长19.8%;出口占261.5万辆,同比增长1倍。

要点六: 技术研发优势 (一)先进的模具设计与制造技术 作为中国模具工业协会会员、中国重点骨干模具企业、江苏省企业技术中心,公司设立了江苏省汽车冲压模具工程技术研究中心。公司在冲压模具设计开发和制造技术、工件校检、模具成型、模具修复等核心技术上取得了多项专利。通过多年的技术积累,公司在高精度、高强度/超高强度零件模具、多工位模、级进模等产品工艺技术上形成了核心竞争力。 (二)创新的冲压技术 公司通过多年的研发和技术积累,实现创新冲压技术的持续开发,目前公司在高强度/超高强度钢零部件冷冲压技术、铝合金冲压技术等方面已达到行业先进水平。 使用高强钢/超高强度钢可以通过减小壁厚来减轻零部件质量,实现车体轻量化,同时其超高的强度又能提高车辆碰撞安全性,满足轻量化和提高安全性的要求。公司通过自主研发,对高强度/超高强度钢零部件采用冷冲压工艺,克服热成形生产成本高且效率低的弊端,产品成型稳定、回弹变形可控,适合快速批量化生产。 车身及底盘冲压零部件所用传统材料为车用钢材,而相同体积铝合金的重量仅为钢材的1/3,用铝合金代替钢材,能大大减轻车身及其他零部件的重量。目前,公司与大陆汽车等著名跨国汽车零部件供应商共同开发以铝合金为原材料的真空助力器壳体和电池盒盖冲压技术,应用于沃尔沃及奥迪部分车型。

要点七: 生产工艺及成本控制优势 公司历来重视成本控制,建立了包括工装设计、模具研发制造、自动化冲压、机器人焊接和电泳涂装在内的冲压零部件生产工艺链。公司通过产品设计阶段的工装设计,尽可能地将多工位模、级进模作为模具的研发方向,在保证产品质量的前提下精简生产工序,并以科学的裁剪方式有效降低了原材料的损耗。公司通过模具的研发制造,将工装设计与产品制造紧密结合,工装设计理念和模具使用过程中的信息得以迅速反馈。公司通过在生产过程中逐步提高自动化生产比例和采用焊接机器人等方式,以减员增效为手段,显著地提高了生产效率并降低了生产成本。

要点八: 客户资源优势 公司以苏州总部为核心,布局华东、华中、华南等地的汽车产业集群,公司客户主要为国内知名整车制造商和著名跨国汽车零部件供应商,包括上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽大通、光束汽车、奇瑞捷途、福建奔驰、吉利汽车、吉利商用车、广汽乘用车、本特勒、博世、大陆汽车、欣旺达等。

要点九: 产品质量优势 整车制造属于高度精细化产业,因此汽车零部件供应商产品的质量将直接决定其竞争地位和盈利能力。公司依托ISO/TS16949:2016质量控制体系,在优秀的研发能力、高效的生产模式和严格的管理体系下,公司产品质量得到了有效的保障。报告期内,公司产品质量合格率。

要点十: 自愿锁定股份 公司实际控制人洪建沧、洪伟涵承诺如下:自公司股份上市之日起三十六个月内,除首次公开发行股票时其公开发售的股份外,不转让或者委托他人管理其所持有的公司公开发行股份前已发行的股份,也不由公司回购其所持有的公司公开发行股份前已发行的股份。

要点十一: 长沙金鸿顺汽车部件有限公司50万套汽车车身件及10万套汽车底盘件项目 本项目总投资为21,580.04万元,其中建设投资为19,371.20万元,铺底流动资金为2,208.84万元。公司本次拟使用募集资金18,862.50万元投入该项目建设。本项目产品主要为车身零部件和底盘高强度零部件。项目达产后,将新增车身零部件50万套、底盘高强度零部件50万套生产能力。年销售额29,550.00万元,利润总额5,995.03万元,税后利润4,496.27万元。

要点十二: 汽车零部件(沈阳)生产基地项目 本项目总投资为17,620.01万元,其中建设投资为15,889.03万元,铺底流动资金为1,730.98万元。公司本次拟使用募集资金6,900.71万元投入该项目建设。本项目产品主要包括车身零部件、底盘高强度零部件。项目达产后,将新增车身零部件55万套、底盘高强度零部件55万套生产能力。年销售收入23,100.00万元,利润总额4,648.62万元,税后利润3,486.47万元。

要点十三: 重庆伟汉汽车零部件生产基地项目 本项目总投资为15,599.98万元,其中建设投资为13,819.46万元,铺底流动资金为1,780.53万元。公司本次拟使用募集资金9,285.82万元投入该项目建设。本项目产品主要为底盘高强度零部件和制动系统部件。项目达产后,将新增底盘高强度零部件80万套,制动系统部件200万套生产能力。年销售收入23,956.00万元,利润总额5,068.43万元,税后利润4,308.17万元。

要点十四: 金鸿顺汽车零部件自动化生产项目 本项目总投资为12,499.97万元,其中建设投资为10,936.96万元,铺底流动资金为1,563.01万元。公司本次拟使用募集资金12,499.97万元投入该项目建设。本项目产品为车身零部件、底盘高强度零部件和制动系统部件。项目达产后,将新增车身零部件8万套,底盘高强度零部件30万套,制动系统部件50万套生产能力。年销售收入20,750.00万元,利润总额4,265.95万元,税后利润3,626.06万元。

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