读者传媒(603999)投资要点分析

要点一: 所属板块 文化传媒 甘肃板块 参股新三板 快手概念 知识产权 央国企改革 参股保险 西部大开发 参股券商

要点二: 经营范围 组织所属单位出版物的出版及版权服务、发行(含总发行、批发、零售以及连锁经营、展览)、印刷(复制)、进出口相关业务,数字网络出版等新媒体技术开发,印刷设备、纸张、纸浆、玉米淀粉、化工原料、印刷耗材及纸张(纸浆)等制品的批发零售,广告设计、制作、代理和发布,电子阅读设备、旅游服务、教育培训(全省中小学人教版各学科教材师资培训业务)、会务服务、创意服务、企业形象与企业文化活动策划、组织及推广,市场营销策划,百货、工艺品、包装材料的生产、销售,食品、保健品销售,医疗器械等相关产品的销售、文化用品生产、批发、零售,动漫产品制作,投资管理,互联网信息服务业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营)

要点三: 主营业务 公司主要业务涵盖期刊、图书、教材教辅等纸质出版物的出版、发行、阅读服务及电子出版物、文化创意等领域,形成主业突出、产业多元化的发展格局。

要点四: 行业背景 据北京开卷市场观测报告以及中金易云发布的2025年上半年图书市场分析报告等显示,由于传统电商表现持续下行,当期图书市场码洋为468.19亿,相较2024年同期下降9.64%。2025年上半年,各大类图书均呈现下降趋势。文艺类与科技类图书虽在一季度受热门IP和市场热点驱动催生多部畅销书,但随着热度逐渐消退,其在半年度期间的销售规模较一季度出现回落。从新书TOP10小类销售情况来看,政治类产品占比仍居首位,但较去年同期份额大幅缩减,主要是党政主题读物的出版影响,对整体大众图书市场影响不大。渠道方面,2025年上半年传统电商渠道持续稳居核心渠道地位;短视频电商市场份额虽小幅增长,但增速显著放缓,发展势头趋于缓和。实体零售渠道仅占3%左右,自2023年以来持续下行,截至2025年上半年整体降幅已达34.68%,回暖信号微弱。 综合来看,2025年上半年出版行业呈现“政策利好与市场承压并存”的态势:国家层面的扶持政策为行业高质量发展指明方向、提供动能,尤其在精品创作、科技融合、人才建设等领域形成有力支撑;但与此同时,出版企业仍然面临着市场规模下滑、渠道格局深度调整、经营压力持续加大、数字化业务转型缓慢等多重挑战,行业正处于政策引导下的转型攻坚期,出版企业需在政策红利中找准突破方向,积极应对市场变化以实现可持续发展。

要点五: 核心竞争力 (一)品牌优势 “读者”品牌是公司发展的核心。《读者》自1981年创刊以来,始终不渝地坚持“博采中外、荟萃精华、启迪思想、开阔眼界”的办刊宗旨,坚持正确的舆论导向,以弘扬优秀文化为己任,历经43年发展,在海内外亿万读者中产生了深远影响,被誉为“中国人的心灵读本”、“大漠瑰宝”。作为出版界连续22次蝉联上榜“中国500最具价值品牌”的品牌,公司持续将文化积淀转化为发展动能,传播中华优秀传统文化,不断释放品牌能量,服务国民精神文化生活。 (二)渠道优势 公司以全国化印点布局与省级邮政深度绑定的方式构建高效供应链体系,依托全国10个分印点形成的区域印刷枢纽网,并联25个省级邮政分发中心。一方面,产品得以就近迅速投放市场,从而降低了发行成本;另一方面也为公司深耕该区域市场提供了有利的支撑,为市场拓展奠定了坚实的基础。除此之外,公司还积极探索新销售模式,全面入驻有赞、淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音等各大电商平台,通过线上线下联动、直播带货、读书会等形式激活私域流量,不断拓宽产品销售渠道,进一步建立并逐步增强渠道优势。 (三)资源优势 甘肃是中华民族文化资源宝库,其独特的伏羲文化、黄河文化、敦煌文化、丝路文化等都为公司出版特色鲜明的精品图书提供了基础和来源。依托特色地域文化及“读者”优质海量内容资源,公司构建了“内容—产品—场景—科技”深度融合的价值转化体系。深度挖掘文化价值,将优质内容资源高效转化为文创产品、数字课程及融媒体出版物;通过持续提升原创水平与品牌影响力,将文化资产转化为多元业态价值,积极向集内容创新、技术驱动、系统化运作于一体的新型出版综合服务商发展。 (四)人才优势 公司努力营造“公正、平等、竞争、择优”的用人环境。坚持正确选人用人导向,完善选人用人制度机制,创新推进人才队伍建设,通过公开遴选、合理配置、多方培养、岗位锻炼等方式,培养了一大批优秀专业人才,努力打造与品牌形象相匹配、与事业发展相适应、与经营管理相符合的人才队伍,为公司的发展提供人才保障。公司现有正高级职称28人,副高级职称96人;2人入选“宣传思想文化青年英才”、2人获评“全国出版行业领军人才”、1人入选“555创新人才工程第二、三层次人选”、4人入选“全省宣传文化系统四个一批人才”、26人入选“甘肃省优秀青年文化人才”。

要点六: 教材教辅业务板块 教材教辅是公司的第一大业务板块。公司下属甘肃教材出版中心、甘肃教育出版社和甘肃少年儿童出版社是专业教材教辅出版单位。公司是甘肃省中小学义务教育教材及高中阶段教材主要出版印制代理单位,是人教版中小学教材在甘肃地区的最大代理单位。公司与人民教育出版社、华东师范大学出版社和中国地图出版社签订了租型代理协议,代理其教材品种在甘肃省内的出版和印制。2015年,公司教材教辅总销量达到7136.95万册,总销售码洋达到9.26亿元,销售总收入为2.47亿元,教材教辅出版发行收入占公司主营业务收入的比重达到37.95%。

要点七: 拟收购关联方所持文化社100%股权 2018年7月18日公告,文化社为公司控股股东读者集团全资子公司飞天传媒旗下子公司,飞天传媒持有文化社100%股权。公司拟向飞天传媒收购文化社100%股权。本次股权收购完成后,公司将具备甘肃省内更加全面的出版社资源,完善“编印发产业链”编辑出版环节的业务板块。

要点八: 5598万元收购甘肃文化出版社 2018年11月15日公告,公司以评估价5598.30万元收购控股股东读者出版集团有限公司全资孙公司甘肃文化出版社有限责任公司100%股权。标的资产2017年度营业收入4,086.15万元,净利润213.66万元。文化社现已形成以地域历史文化特色图书和精品学术专著为主的出版格局,本次收购能够解决公司控股股东读者集团下属全资子公司文化社与公司的相关同业竞争问题。

要点九: 《读者》及相关期刊提价 2018年6月26日公告,受纸张等原材料大幅涨价和印制成本提高的影响,公司期刊产品成本大幅增加,公司决定对《读者》及相关期刊提高定价:自2018年第15期起(2018年7月15日上市),将《读者》、《读者》(校园版)杂志提价3元,定价变为9元/册。《读者》、《读者》(校园版)全彩印刷,印张数量不变。调价后,对于2018年度内订阅用户、形象刊用户按6元/册价格结算,不收取差价,零售用户按照新价格9元/册结算,现有结算费率不变。对于2019年的订阅用户、形象刊用户按照8元/册优惠结算,零售用户按照9元/册结算,结算费率不变。

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