嵘泰股份(605133)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 江苏板块 沪股通 工业母机 新能源车 特斯拉

要点二: 经营范围 汽车、摩托车用精铸、精锻毛坯件制造,吸能式转向系统的关键部件制造,铝、镁合金铸件加工(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产与销售,主要产品包括汽车转向系统、新能源汽车三电系统、汽车传动系统、汽车结构件等适应汽车轻量化、电动化、智能化需求的铝合金精密压铸件。根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》,公司所属行业为“C36汽车制造业”;根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),公司所处行业为“C36汽车制造业”下属的“C3670汽车零部件及配件制造业”。

要点四: 行业背景 在以旧换新政策持续显有效带动下,内需市场明显改善,对汽车整体增长起到重要支撑作用;新能源汽车延续快速增长态势,持续拉动产业转型升级;出口量仍保持增长,其中新能源汽车出口增长迅速;中国品牌销量占比保持高位。

要点五: 核心竞争力 (一)优质的客户资源优势 从设立至今,公司坚持满足客户需求、追求协同发展的经营理念,通过与行业内知名汽车零部件供应商及整车厂的密切合作,积累了丰富的研发、管理及生产经验。从产品的前期设计研发、生产、交付直至售后服务为客户提供一站式的全方位服务,不断巩固与客户的战略合作关系,积累了众多优质、稳定的客户资源。公司业务覆盖全球汽车市场,主要客户包括全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及知名汽车整车企业,包括博世(BOSCH)、采埃孚(ZF)、蒂森克虏伯(TK)、博格华纳(BORGWARNER)、耐世特(NEXTEER)、长城、蔚来,终端用户包括上汽大众、奔驰、宝马、奥迪、福特、沃尔沃、吉利、中国重汽等知名汽车企业。 (二)技术优势 公司通过与全球知名大型零部件供应商多年的产品合作开发和技术交流,经过多年的积累和发展,公司已拥有多项核心生产工艺及技术并应用在生产制造的各项工艺流程中。在产品方案设计方面,凭借先进的技术和经验优势,公司广泛参与到客户产品的前期设计,在满足客户需求的基础上,协助其进行产品结构、性能、成本等方面的改良。模具设计与制造方面,公司是国内少数拥有大型和复杂模具自制能力的汽车铝合金压铸企业,可以对客户需求进行快速反应和持续改善。材料制备开发方面,汽车铝合金压铸技术最具技术含量的应用领域为车身支架结构件,其质量直接关系到车身承载能力的好坏,因此对强度、延伸率、可焊接性都有着极高要求。压铸技术方面,公司拥有经验丰富的专业压铸技术团队,在熟练掌握一般的真空压铸技术及其他压铸技术的基础上,通过与知名整车厂商和一级零部件供应商多年的产品合作开发和技术交流,公司自主研发和技术创新能力进一步提升,目前已经掌握高真空压铸技术、局部挤压技术等先进压铸技术。 (三)专业化及规模化生产优势 随着汽车压铸件行业竞争的日趋激烈,专业化及规模化生产水平是行业企业竞争的重要因素之一。公司通过持续完善设备硬件条件,提高工艺技术水平,优化生产线,对标国外先进企业专业化生产水平,进行生产整体规划。同时公司注重提升物流管理与控制水平,提升供货及时性。公司实行订单式生产管理,拥有产品研发设计、产品模具设计及加工、产品压铸、产品精密加工、表面处理、组装等全流程生产管控能力,实现系列化的产品研发、专业化及规模化的生产。 (四)精细化生产管理优势 铝合金精密压铸件产品的生产工序涵盖模具设计开发、集中熔炼、产品压铸、切边加工、热处理、精密机械加工、表面处理、局部组装等多个环节,产品具有大批量、多批次、专业化和非标准化等特点,对精益生产管理能力的要求较高,公司的竞争优势也体现在高效的管理能力上。公司具备全面出色的系统化管理能力,将信息管理系统有机地融入日常经营管理的各个环节,建立了涵盖技术研发、产品开发、采购、制造、销售、仓储、物流、人事以及财务等各环节的综合管理体系,实行信息化管理模式。 (五)先进智能装备及自动化生产的制造优势 公司从事汽车铝合金精密压铸件生产多年,主要客户均为国内外知名整车厂商和全球知名的大型跨国汽车零部件供应商。公司在积极消化、吸收国内外先进制造技术与工艺的同时,选用的生产设备在精密压铸行业中均处于先进水平,压铸自动化水平达到欧美先进国家水平。公司先后引进德国、日本、意大利、美国等压铸、加工及检测设备。通过在各日常生产环节上应用高性能、高精度的先进设备,使公司得以持续不断地为客户提供性能稳定、品质可靠的产品,为公司生产奠定了良好的基础。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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