要点一: 所属板块 食品饮料 山东板块 2025中报扭亏 微盘股 中俄贸易概念 预制菜概念 鸡肉概念 人造肉 冷链物流 新零售 网红经济 电商概念
要点二: 经营范围 许可项目:食品生产;食品销售;家禽屠宰;预制菜加工;预制菜销售;包装装潢印刷品印刷;食品用塑料包装容器工具制品生产;食品用纸包装、容器制品生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:食品互联网销售(仅销售预包装食品);畜禽收购;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;食品用塑料包装容器工具制品销售;纸和纸板容器制造;货物进出口;技术进出口;食品进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
要点三: 主营业务 公司主要业务包括：鸡肉调理品（预制菜）的研发、生产与营销；商品代肉鸡养殖与肉鸡屠宰分割加工；饲料生产（自用），生物有机肥的生产与销售。
要点四: 行业背景 （一）白羽肉鸡行业情况及公司所处行业地位 1、行业基本情况：供需失衡下的深度调整 2025年上半年，我国白羽肉鸡行业在复杂严峻的市场环境中艰难前行，整体呈现出显著的供大于求态势。行业核心指标全面承压，产能持续扩张与终端消费低迷形成强烈反差，导致价格波动频繁，供应格局复杂多变，各环节不同阶段经营盈亏状况差异显著，养殖环节（包括父母代和商品代）、屠宰环节大部分陷入亏损状态。 价格走势：上半年，白羽肉鸡市场价格波动剧烈，对整个产业链产生了深远影响。专业机构数据显示，上半年鸡苗均价2.40元/羽，同比跌幅20%；毛鸡均价3.51元/斤，同比跌幅4.6%，鸡肉分割品月综合均价9015元/吨，同比跌幅5.9%。 供应状况：上半年，白羽肉鸡父母代鸡苗销量较2024年各月份全部呈现增量趋势，且逐月增量；白羽肉鸡出栏量预估达44.12亿只，同比增幅11.70%。据Mysteel农产品数据统计，上半年全国白羽肉鸡祖代引种更新总量54.12万套，同比减量29.62%。 需求状况：终端消费持续疲软，屠宰企业冻品平均库容率高达79.90%，同比上升7.93个百分点；白羽肉鸡因价格因素和替代品竞争而受影响。宏观经济环境影响消费者信心，导致采购行为更趋谨慎，贸易环节多采取“随用随采”策略，进一步抑制市场需求。 进出口情况：国内鸡肉市场竞争激烈，价格持续下行，促使企业积极拓展海外市场，优化销售渠道，以稳定综合销售价格。海关总署统计数据显示，上半年中国鸡肉进口量47.73万吨，同比增长6.25%；出口量44.69万吨，同比增长30.99%。在出口目的地方面，日本、中国香港、俄罗斯位列前三。从进口来源国分布来看，巴西、俄罗斯和美国位列前三。 2、行业发展阶段：产能出清与结构调整的关键期 2025年上半年已由“高速扩张期”转入“深度调整整合期”，这一阶段的典型特征是：产能过剩压力集中释放与产业结构优化同步推进。 产能过剩与去化压力并存：前期资本涌入导致的产能扩张在2025年上半年达到高峰，与疲软的需求形成尖锐矛盾。根据监测数据，2025年上半年出栏量同比增长11.70%，表明产能释放仍处高位，但规模化养殖场的产能弹性较小，去化进程相对缓慢。 行业集中度加速提升：在严峻的市场环境下，中小养殖户和加工企业因缺乏规模优势和成本控制能力逐渐退出市场，头部企业凭借资金、技术、品牌和规模优势，在市场竞争中占据有利地位，通过产业链整合扩大市场份额，表现出头部企业的抗风险能力。 产业链纵向整合深化：领先企业加速向上下游延伸，构建全产业链运营模式。一方面通过自有养殖基地稳定供应来源，降低市场波动风险；另一方面通过深加工业务提高产品附加值，增强盈利能力。 3、行业周期性特点：超预期下行与修复延迟 白羽肉鸡行业在2025年上半年处于本轮周期的“价格谷底+产能去化”叠加阶段，供给惯性释放遇上宏观消费疲软，造成“供增需减”典型下行周期，呈现出复杂而特殊的周期性特征，既有传统养殖周期的规律性表现，又受到外部因素扰动导致的周期变形。 价格波动幅度加大：毛鸡上半年价格走势呈“W型”震荡，而非传统的季节性周期。鸡苗价格波动月内涨幅高达200%，反映了市场情绪的极端变化。 周期传导机制受阻：传统的“鸡苗-毛鸡-消费”价格传导链条出现异常。2025年上半年，尽管6月苗价跌至谷底，却未能有效刺激补栏，主要因养殖端持续亏损导致信心严重不足。同时，祖代引种量虽然同比降低，但父母代存栏仍处高位，产能去化滞后效应显著。 外部因素强化周期波动：极端天气与疫病风险加剧了行业周期性波动。 4、行业重大变化：结构性调整与全产业链承压 2025年上半年，白羽肉鸡行业经历了多个重大结构性变化。 种源供应格局剧变：祖代鸡引种数量和结构发生重大调整。上半年全国祖代鸡合计引种量同比下降50%左右，预示着未来一年的商品代供应可能收紧，但短期内父母代存栏高企仍将维持充足产能。 全产业链亏损：价格体系全面跌破成本线，行业盈利压力从养殖端向上下游扩散，形成全产业链亏损局面。种禽企业在上半年多数时间处于亏损状态，迫使企业采取淘汰及换羽种鸡措施应对危机。商品代养殖环节由于饲料成本阶段性高位运行，而毛鸡售价低迷，导致养殖户亏损。屠宰加工环节同样承压，冻品库存积压同比增加15%，部分企业被迫降价抛售。 替代品竞争加剧：肉类消费结构变化对白羽肉鸡形成强力挤压，猪肉价格持续低位运行，牛肉消费稳步增长，分流了大量价格敏感型消费者。 出栏量、屠宰开工率、库容率均创近年新高，产业首次出现“高开工+高库存”并存。 5、机遇与挑战：困境中的转型契机 （1）发展机遇 出口市场持续扩大：头部企业通过拓展海外市场有效分散了经营风险。国际市场需求潜力巨大，尤其在欧洲、日本等高端市场，中国禽肉产品的价格竞争力与质量提升获得认可。随着更多企业获得出口认证，海外市场有望成为行业重要增长点。 深加工产品需求增长：鸡肉调理品、预制菜等深加工领域仍保持两位数增长，提升高附加值产品比重，有效平滑生鲜品价格波动影响，为行业提供了转型方向。随着年轻消费群体对便捷食品需求增加和餐饮标准化程度提高，深加工产品在行业中的占比有望从目前的不足30%提升至40%以上，成为行业盈利的关键支撑点。 政策支持与技术赋能：政府对白羽肉鸡行业的支持力度加大，推动行业向绿色、健康、可持续发展方向转型。环保养殖模式推广、智慧养殖技术加速普及、饲料安全管理强化等措施提高了产品质量和安全水平。这些创新显著提升了养殖效率和成本控制能力。 （2）主要挑战 饲料成本高企：玉米、豆粕等主要饲料原料价格持续高位运行，饲料成本占毛鸡养殖总成本比例高达60%-70%，同比涨幅20%-30%。尽管部分企业通过配方优化使料肉比有所改善，但综合养殖成本与毛鸡市场均价形成倒挂。 终端消费疲软：宏观经济环境影响消费者信心，肉类消费整体承压。上半年企业冻品平均库容率近80%，同比上升8个百分点，表明终端走货不畅。团膳、快餐等大宗采购渠道订单量下降，传统商超渠道面临猪肉、牛肉的强力竞争。消费降级趋势下，部分消费者转向价格更低的替代蛋白或减少肉类消费频次，使需求复苏步伐慢于预期。 产能去化滞后：尽管行业普遍亏损，但产能去化进程缓慢。大型养殖企业基于长期战略考虑维持生产规模，种禽企业通过换羽操作调节产能。卓创数据显示，下半年毛鸡出栏量可能达56.20亿只，较上半年再增10.6%。产能去化滞后，将延长行业调整周期，增加企业经营压力。 6、行业应对策略：降本增效与模式创新 面对严峻市场环境，白羽肉鸡行业各环节积极采取多种策略应对挑战。 产能动态调节机制：种禽企业根据市场变化灵活调整生产策略。随着6月苗价大幅下滑，多家企业启动种鸡淘汰及换羽计划，减少短期供应压力。 精细化成本管控：领先企业通过技术创新和管理优化降低生产成本。在养殖环节，企业可通过优化饲料配方，提高饲料转化率，降低饲料成本；在采购环节，与供应商建立长期稳定合作关系，争取更优惠采购价格。在加工环节，引入先进生产设备，提高生产效率，降低人工成本；加强生产过程管理，减少能源消耗和废品率。 产业链纵向整合：企业通过上下游延伸构建全产业链优势。屠宰企业向前延伸建立自有养殖基地或与养殖户签订长期合作协议，保障原料稳定供应。向后拓展则着力发展深加工业务，提高产品附加值。这种纵向一体化模式不仅增强了抗风险能力，还通过深加工业务平滑了生鲜品价格波动影响，提升了整体盈利稳定性。 7、禽肉进出口情况：出口亮点与区域转移 2025年上半年，禽肉进出口呈现“量增价跌、区域转移”的显著特征。 出口增长态势延续：尽管全球贸易环境复杂，中国禽肉出口仍保持增长势头。出口增长主要源于三方面因素：一是国内禽肉价格优势凸显，与国际市场价格差距扩大；二是中国企业食品安全管理水平提升，获得更多国际认证；三是市场多元化战略见效，减少了对单一市场的依赖。 出口产品结构升级：深加工禽肉产品在出口中占比持续提高。传统冷冻分割鸡肉出口比重下降，而调理品、熟食制品等高附加值产品占比上升。企业通过深度了解目标市场需求，开发符合当地口味和消费习惯的产品，如针对日本市场的照烧系列、面向欧洲的香草风味产品等。 进口市场结构调整：传统进口来源地占比下降，新兴市场进口量上升。美国、新西兰等地因禽流感疫情导致引种中断，促使国内企业转向法国种源及国内更新品种。在商品肉禽进口方面，巴西、泰国等国家市场份额提升，进口产品结构也发生变化，高价值部位肉进口增加，反映了国内消费升级需求。同时，部分加工企业为降低成本，进口价格更低的禽肉副产品用于深加工，形成“优质出口、低值进口”的贸易特点。 8、行业展望：周期底部孕育复苏契机 展望未来，白羽肉鸡行业仍将面临诸多不确定性因素和挑战，行业有望在供需动态平衡中逐步走出低谷。2025年产业链将呈现“上游供给收缩→中游效率提升→下游消费扩容”的三重机遇，业内企业需聚焦种源自主化、规模化降本、消费场景创新三大战略方向，把握周期拐点红利。市场价格波动预计仍将持续，如何在价格起伏中精准定位，实现稳定盈利，是行业从业者需要深入思考和研究的重要课题。 供应端产能调控至关重要，合理控制产能规模，避免过度供应导致市场失衡，是维持行业健康、可持续发展的关键所在。需求端市场拓展同样不容忽视，随着消费者对食品安全和品质要求的不断提高，如何满足消费者日益多元化的需求，提升产品附加值，将成为行业未来发展的重要方向。 行业长期发展依然具备坚实基础。随着居民健康意识增强，高蛋白、低脂肪的鸡肉消费比重将持续提升。国家肉鸡产业技术体系数据显示，每100克鸡肉蛋白质含量达20克，脂肪仅3克，显著优于猪肉和牛肉的营养结构。同时，行业集中度提升和全产业链整合将增强抗风险能力，头部企业通过技术创新、产品升级和渠道拓展，有望在周期复苏中获得更大发展空间。部分标杆企业的实践证明，即使在行业整体困境中，通过战略聚焦和运营优化仍可实现差异化发展，为行业转型升级提供了可行路径。 （以上数据支持：Mysteel、卓创资讯、博亚和讯、海关总署、中国畜牧业协会） （二）预制菜行业情况及公司所处行业地位 1、行业基本情况：增速企稳，结构深化 2025年上半年，中国预制菜产业延续高增长态势，市场规模突破3000亿元，同比增长18%，已形成“农业基地-工业化生产-智慧物流-多元渠道”的完整生态链，区域格局呈现“多极并进，沿海领先”特征：长三角、珠三角、京津冀为消费核心区，中西部二三线城市增速反超一线，山东、上海、河南紧随其后，产业集群效应凸显。从消费端看，C端市场增速持续高于B端，家庭场景渗透率提升至38%，产业链结构正经历深刻变革。 上游：农牧企业加速向下游延伸，部分农牧企业通过自建工厂提升原料转化率，2025年上半年新增预制菜相关企业超8000家。 中游：食品加工企业占据主导地位，但餐饮企业与零售企业的协同仍显不足，暴露菜品研发和渠道短板。 下游：县域市场成为新增长极，农村宴席预制菜渗透率超40%，显著降低人力成本；社区团购渠道占比提升，银发族与健身人群成为新增量市场。 2、行业发展阶段：规模化向精细化转型 中国预制菜行业正经历从规模扩张向价值重构的关键转型，由“量增”转向“质变”，进入“品质化+品牌化”深度洗牌期、成熟整合期。 技术渗透：-35℃液氮速冻、气调包装等锁鲜技术普及应用，能够更好地保持预制菜的新鲜度、口感和营养价值，延长产品的保质期；AI配方研发周期缩短。 标准建设：2024年国家六部门出台预制菜定义及防腐剂标准，预制菜标识新规强制执行，添加剂透明化清单成行业准入门槛。国家卫生健康委将《食品安全国家标准预制菜》列入食品安全国家标准立项计划，市场监管总局（国家标准委）组织研制《预制菜术语与分类》，这些举措都为预制菜行业的规范化、标准化发展提供了有力保障。 集中度提升：头部企业通过并购整合提升集中度，中小厂商面临淘汰或转型细分赛道（如地域菜系、功能食品）。 3、行业周期性波动：区域与场景分化 区域周期：一二线城市门店收缩超9%，下沉市场逆增12%，县域消费成主要增长引擎。 季节性波动：春节档期（年菜礼盒）、暑期（夜经济烧烤类）仍为销售高峰，销量占全年峰值30%，日常消费占比70%； 成本周期：食材成本占比约45%，牛肉、水产等价格波动直接影响企业毛利率。 4、行业重大变化：格局重构进行时 （1）渠道变革：下乡与出海并行 县域下沉：预制菜通过“低成本全包”模式快速渗透农村宴席市场，替代传统现做模式，节约人力成本。 国际扩张：2024年广东预制菜出口额317亿元，覆盖全球六大洲。 城镇化深化、消费需求升级与农业工业化技术革新形成核心驱动力，推动行业向标准化、多元化与全链条整合方向演进。 （2）模式创新：现炒与零售化破局 京东七鲜小厨：以“透明厨房+自动炒菜机”切入现制赛道。 餐饮零食化：小龙虾、卤味等即食品类爆发，社区超市/便利店渠道增速超10%。 （3）市场洗牌：关店潮与盈利困局 头部收缩：部分头部企业出现关店现象，加盟商毛利率降低。 同质化竞争：部分企业挤压中低端市场，价格战导致行业净利润率下滑。 5、机遇与挑战 （1）战略机遇 政策红利：中央一号文件连续三年提及预制菜，县域经济与乡村振兴政策推动渠道下沉。 技术红利：液氮速冻成本降40%，智能制造（如柔性生产线）提升效率40%。 国际蓝海：火锅、小吃类预制菜受海外青睐，国际中餐规模达3593亿美元。 （2）严峻挑战 信任危机：消费者对添加剂担忧加剧，个别食材配料表引发争议。 盈利压力：食材成本+渠道费用占比较高，挤压利润空间。同质化竞争导致价格战，行业平均毛利下降。 标准缺失：部分企业采用自有标准，监管风险上升。 6、行业痛点 冷链覆盖不均：县域冷链覆盖率不足30%，偏远地区断链率超40%。 产品错配矛盾：企业扎堆开发爆款（酸菜鱼、小炒肉），忽略地方特色菜开发，农村市场“家乡味”供给不足。 数字化短板：中小餐企供应链管理系统渗透率低，库存周转效率低于行业标杆。 7、行业展望 市场规模：2025年上半年同比增长18%，C端增速持续高于B端；艾媒咨询预测行业规模2026年突破万亿人民币。 国际竞争：企业参与国际认证，突破海外高端市场壁垒。 技术方向：自动炒菜机、AI库存管理系统渗透率将提升。 8、企业应对策略 产品创新：减少化学添加，开发清洁标签产品。企业将不断推出更多符合消费者口味和健康需求的新品类，满足市场的差异化需求。 渠道融合：B端聚焦连锁餐饮降本需求，C端强化社区即时零售。预制菜行业与电商、零售、餐饮等行业的深度合作，拓展销售渠道，提升品牌影响力。 供应链优化：消除冷链运输障碍，建成“城市仓—县域中心—乡村站点”三级冷链网。随着冷链物流技术的不断完善，预制菜的配送范围将进一步扩大，新鲜度和品质也将得到更好的保障。
要点五: 核心竞争力 （一）先发优势 公司核心团队在食品生产领域深耕多年。公司主要的经营管理团队早在2002年即开始进入鸡肉深加工调理品领域，是国内较早进入此领域的团队之一。公司是国内首批获批可出口日本的厂家之一，也是目前国内为数不多的仍然可以对日本出口的厂家，并且也是烟台地区鸡肉首家出口到欧洲的公司。出口30余年，公司已经与国内外客户建立了深厚的客户关系和战略合作关系，累计上千次客户及专业机构验厂，公司积累了丰厚的研发、品控以及生产管理技术，能够提供高性价比的符合国际食品标准的炭烤、油炸、电烤、蒸烤、蒸煮等工艺的调理品。 （二）研发优势 公司设立了由食品工程博士领衔的创新型知识型研发团队。在鸡肉调理品领域拥有20多年的研发经验，并建立了庞大的产品配方库。20多年的国际市场研发经验，公司研发部熟知各国市场在各种经济环境下的产品更新迭代路线，能够迅速应对市场的需求变化，持续推动产品创新与优化。这些优势保证公司在产品研发方面保持领先地位，为客户持续提供更具创新性和市场竞争力的产品。 （三）设备优势 先进的生产设备保证优质产品的产出。在出口30多年的经验积累下，公司持续引进国际先进设备，产线布局、设备选型与目标市场的需求高度契合。例如新调理品工厂的油炸烘烤生产线，单线每小时产能达到4.5吨，这些设备带来的是更高品质和更低成本的产品，保证了产品的极致性价比。并拥有双面煎、悬浮单冻机、3D成型机、无害雾化烟熏机、麻冻机等特色加工设备。先进的生产设备组合保证了公司产品能够达到高标准、高性价比、创新能力强的要求，提高公司产品在市场上的竞争力，并持续加强企业护城河。 （四）质量优势 公司出口国际市场30余年，累计接待上千次客户及专业机构验厂，过程中积累了丰厚的品控、食安控制经验，并将管理的优势融入企业文化中。公司建立严格的《自检自控体系》和《产品追溯体系》，坚持“一防、二控、三检测”的原则，对药品采购和使用、饲料加工、委托养殖场的管理、宰杀分割加工、原辅料的采购、调熟产品加工、储存、冷链运输及检验检测等“全产业链”环节进行严格规范流程，实施“同线同标同质”三同工程标准，确保公司产品内、外销同标准同品质。 （五）产业链一体化优势 公司从源头控制食品安全，实现原料与产品的全过程可控和可追溯。公司拥有一套完整的自检自控系统，确保到消费者手里的产品是安全放心的。产业链一体化的优势可在保证食品安全和产品质量前提下，最大化降低总体生产运营和管控成本。 （六）品牌优势 公司高品质产品得到市场客户的高度认可，建立了一定的春雪品牌的市场知名度、认知度和美誉度。在线下，公司产品已经入驻国内80%的TOP20商超系统，并且与多个快餐、便利店等餐饮大客户形成紧密的合作关系。在线上，公司与京东联手打造的鸡肉品牌“上鲜”七年位居京东生鲜鸡肉类销量TOP1，截至2025年6月末，京东粉丝数超过2792万人，具有较高的品牌知名度。 （七）渠道优势 公司采取国内国外市场同步开发策略，国际市场产品远销至日本、欧盟、英国、韩国等多个国家和地区。在国内布局大型连锁超市、新零售门店、便利店、电商、餐饮、食品加工及传统的批发零售渠道，通过多层次销售渠道的布局，实现了对B端和C端用户的全覆盖。 （八）数字化与智能化优势 公司正通过数字化转型积极推动核心竞争力的全面升级。利用用友BIP系统优化集团管理的全过程，并通过在营销端、加工端、养殖端构建精细化、一体化综合服务平台，真正以数字赋能企业，致力于实现数据化决策、集团化管理，进入一个更加精细化和智能化的运营时代。
要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。
要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。