方邦股份(688020)投资要点分析

要点一: 所属板块 电子元件 广东板块 专精特新 融资融券 股权激励 复合集流体 华为概念 小米概念 5G概念 稀土永磁 新材料

要点二: 经营范围 计算机零部件制造;电子元件及组件制造;印制电路板制造;电子工业专用设备制造;电镀设备及装置制造;电线、电缆制造;试验机制造;电磁屏蔽器材的研究、开发、设计;新材料技术推广服务;电磁屏蔽器材的的销售;货物进出口(专营专控商品除外);技术进出口;商品批发贸易(许可审批类商品除外);金属表面处理及热处理加工。

要点三: 高端电子材料的研发、生产及销售 公司主营业务为高端电子材料的研发、生产及销售,专注于提供高端电子材料及应用解决方案。公司现有产品包括电磁屏蔽膜、挠性覆铜板、超薄铜箔等,属于高性能复合材料。

要点四: 计算机、通信和其他电子设备制造业 公司主营业务为高端电子材料的研发、生产及销售,根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》,属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”;根据国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2017),公司所处行业属于“C3985电子专用材料制造”。电子专用材料制造行业是支撑国民经济和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业,其发展程度是一个国家科技发展水平的核心指标之一。电子专用材料行业发展不充分,将导致其下游产业如芯片封装、高性能高精密线路板制备密切相关的5G通讯、人工智能、大数据中心、汽车电子等战略领域须依赖进口原材料,形成“卡脖子”困境。近年来,国家颁布了一系列政策法规,将信息技术和电子专用材料制造确定为战略性新兴产业之一,大力支持其发展。2018年颁布的《战略性新兴产业分类》,明确将“电磁波屏蔽膜”、“高频微波、高密度封装覆铜板”、“PCB用高纯铜箔”、“高纯铜箔(用于锂电池)”等电子专用材料列为重点产品。

要点五: 核心技术优势 首先,公司长期深耕消费电子产业链,以电磁屏蔽膜产品为抓手,与华为、三星等世界顶尖企业建立了长期稳定的深度技术交流渠道和机制,可第一时间掌握5G通讯、芯片封装、超高清显示等关键行业最新的技术发展趋势及需求。其次,公司拥有为上述技术发展趋势及需求快速提供相应产品及解决方案的独特能力。这种能力源自于公司拥有自主开发的磁控真空溅射、精密涂布、连续卷状电沉积以及高性能树脂合成及配方等四大基础技术,并可实现各技术间的组合创新,这让公司在高端电子材料制造中拥有很强的优势。同时,公司拥有一支由通讯、机械自动化、材料学和化学等多学科人才组成的研发团队,研发人员占员工总数的31.16%,成为公司技术创新的根本动力。截至报告期末,共申请国内外发明专利238项,获得29项;共申请实用新型专利208项,获得184项。公司在高端电子材料领域积累了较大的核心技术优势。

要点六: 客户资源优势 公司主要产品为电路板以及新能源汽车等行业上游关键材料,对终端产品的品质有重要影响,因此终端产品品牌商尤其看重原材料厂商产品品质,能成为电路板厂商、覆铜板厂商和电池厂商的供应商,并进入终端产品的物料清单存在较高门槛。此外,下游电子产品快速发展,需要根据下游客户的需求不断完善提升产品品质,才能不被市场所淘汰,所以具备较高的市场壁垒。经过多年的发展,公司的电磁屏蔽膜已应用于三星、华为、OPPO、VIVO、小米等众多知名品牌的终端产品,并积累了鹏鼎、MFLEX、旗胜、BHCO.,LTD、YoungPoongGroup、弘信电子、景旺电子、三德冠、上达电子等国内外知名FPC客户资源。挠性覆铜板、超薄铜箔等新产品的客户对象与现有客户存在较高重叠度,有利于新产品市场开拓。

要点七: 细分行业领先优势 公司主要产品聚焦于电路板以及新能源汽车等行业上游关键材料的细分领域,各产品主要对标国外,基本为寡头竞争市场,满足供应链本土化趋势,拥有良好的市场空间和利润空间:在电磁屏蔽膜领域,公司是全球范围内极少数掌握超高屏蔽效能、极低插入损耗核心技术的厂家之一,市场占有率国内第一、全球第二;在极薄挠性覆铜板、带载体可剥离超薄铜箔领域,均掌握核心技术,产品关键性能国际先进,将与国外公司竞争全球市场份额。公司持续深耕细分市场,积累了丰富的客户资源和良好的品牌知名度,细分市场占有率不断上升,影响力持续增强。

要点八: 拟增加全资子公司注册资本 2022年12月17日公司对外公告,珠海达创主要研发、生产和销售铜箔产品,是公司整体产业布局中十分重要的一环。为满足珠海达创未来发展的资金需求,公司拟以自有资金10,000万元向其增资,增资款项将全部计入其注册资本。本次增资完成后,珠海达创注册资本将由10,000万元增加至20,000万元,公司仍持有100%股权。公司于2022年12月15日召开第三届董事会第十二次会议,审议通过了《关于增加全资子公司珠海达创注册资本的议案》。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》及《公司对外投资管理制度》等规定,本次投资事项在公司董事会审批权限范围内,无需提交股东大会审议。公司本次对珠海达创增加注册资本,主要是基于珠海达创经营发展需要及未来发展规划,有利于提升珠海达创资本实力,拓展业务能力,保障珠海达创的日常资金流动需求,促进良性运营和可持续发展,符合公司的战略规划及全体股东的利益,不存在损害公司及全体股东,特别是中小股东利益的情形,不会对公司的正常经营产生不利影响。本次注册资本增加完成后,珠海达创仍为公司全资子公司,不会导致公司合并报表范围发生变化。

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