普源精电(688337)投资要点分析

要点一: 所属板块 机械设备 通用设备 仪器仪表 江苏板块 2026中报预增 专精特新 沪股通 融资融券 AH股 光通信模块 科创板做市股

要点二: 经营范围 研发、生产、销售:示波器、万用表、信号发生器、频谱仪、分析仪器、光学仪器及相关产品,并提供相关技术和售后服务;销售:计算机软硬件及外围设备、机械电器设备、办公设备、通信设备、环保设备、轻工产品、非危险化工产品、建筑材料;组装虚拟仪器;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 数字示波器 数字示波器是一种用途广泛、易于使用且功能强大的电子测量仪器,属于信号分析类仪器的一种,用于观测、分析和记录各种电信号的变化。该产品通过把被测电压随时间的变化关系转换为可视的波形图像,提供直观的研究各种电信号变化的方式。数字示波器通过模数转换器把被测电信号转换为数字信号,再以数字信号处理的方式将信号随时间的变化波形绘制在显示设备上。

要点四: 射频类仪器 射频类仪器泛指对射频信号进行模拟、测量、分析的仪器,从频域、调制域、时域、阻抗域等对射频信号进行测量和分析,射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网络分析仪是其中应用最广泛的仪器类型,根据应用需求在其基础上不断衍生出更多类型,如综测仪、噪声测试仪、功率计等。公司的射频类仪器主要包括射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪及其相关选附件产品等。

要点五: 波形发生器 波形发生器是一种能产生各种频率、波形和幅度电信号的设备。在测试各类电子系统的振幅特性、频率特性、传输特性及其他电参数时,波形发生器常被用作提供测试信号的激励源。公司提供的波形发生器包括函数/任意波形发生器、任意波形发生器等系列产品。公司的SiFi?技术平台实现了目前国产最高性能的5GHz任意波形发生器(AWG)发布,在最高输出频率、采样率、分辨率和无杂散动态范围等指标上都具备了较强的国际竞争力。

要点六: 电源及电子负载 公司提供的电源及电子负载主要为高精度型可编程直流电源及直流电子负载。目前公司的高精度型可编程直流电源编程精度0.03%+8mV,回读分辨率0.1mV/0.1mA(小电流:1μA),可满足半导体芯片测试、电子设备研发和精密制造需求;大功率型可编程直流电源相关产品功率涵盖750W-15kW范围,可以并联扩展至1.5MW,可以满足光伏和新能源汽车等应用要求。公司的直流电子负载编程精度0.1%+0.1%FS,分辨率0.1mV/0.1mA,提供CC/CV/CP/CR/连续/脉冲/翻转等多种静态模式及动态模式,配置多种远程通信接口,能满足多样化的测试需求,为设计和测试提供多种解决方案,广泛应用于汽车电子、系统集成和燃料电池等行业。

要点七: 万用表及数据采集器 万用表是一种多用途电子测量仪器,主要用于准确测量电压、电流等基本电学量以及电路故障诊断等,通常包括安培计、电压表、欧姆计等。数据采集器是一种具有现场实时数据采集、处理功能的自动化设备,具备实时采集、自动存储、即时显示、即时反馈、自动处理、自动传输功能,为现场数据的真实性、有效性、实时性、可用性提供了保证。

要点八: 探头及其他 以数字示波器探头为主的选附件是电子测量仪器测试方案不可缺少的组成部分,包括无源探头、有源探头、电流探头、高压差分探头、逻辑探头等分类。数字示波器可以通过匹配不同类型的探头,完成复杂多样信号的观测,进一步拓展相关应用领域。

要点九: 模块化仪器 模块化仪器是基于标准化硬件架构(如PXI、PXIe)设计的可灵活配置的测试测量设备,通过组合不同功能模块或板卡(如示波器、信号源、采集卡、频谱仪、控制器、输入输出IO模块等)形成定制化测试系统,其核心价值在于灵活扩展、高效协同与成本优化,能够满足复杂场景需求(如通信模块测试、新能源汽车测试、半导体测试等),支持自动化集成与远程控制,显著提升测试效率并降低采购维护成本。同时,凭借自研核心技术和全球服务支持优势,公司模块化仪器为研发、生产及教育领域提供了传统仪器的升级替代方案,尤其适配快速迭代的工业与科技应用场景。

要点十: 解决方案 除通用仪器设备外,公司还提供灵活、一站式的测试测量解决方案,满足各行业客户多元化需求。 (一)通信:面向有线与无线通信领域,提供覆盖研发、验证及生产等全场景的测试解决方案。 (二)新能源:针对可再生能源发电、储能及新能源汽车(EV)等领域,提供电子系统相关测试解决方案。 (三)半导体:支撑自动化测试系统需求,覆盖电路设计、芯片开发、验证及应用全流程测试。 (四)教育与科研:满足从基础教学、实验室建设到高端科研的全方位测试需求,助力课程开发、科研创新与前沿技术探索。

要点十一: 电子测量仪器行业 受益于全球经济的增长、工业技术水平的提升,全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。近年来,自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业的快速增长,有效地推动了电子测量仪器及解决方案的快速发展。根据Frost&Sullivan的《全球电子测试测量仪器及解决方案市场研究》,2024年,全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元。展望未来,预计市场将维持强劲增长势头,2025年至2029年的复合年增长率预计为8.6%,到2029年将达到约人民币1700亿元。

要点十二: 中国电子测量仪器行业领导者,填补产品空白并主导标准制定 公司作为中国电子测量仪器行业的领先企业,在填补关键产品市场空白、参与行业标准制定及获得市场广泛认可方面表现突出,行业地位稳固。根据Frost&Sullivan的《全球电子测试测量仪器及解决方案市场研究》,以2024年度营业收入为统计口径,公司为中国最大的电子测量仪器供应商,在全球市场排名第八。

要点十三: 全面自主创新能力,知识产权布局完善且研发投入持续 公司高度重视研发投入,构建了覆盖整个价值链的专有创新技术体系,为公司可持续发展奠定了坚实的技术基础。在ASIC设计及应用领域,公司建立了创新高效的研发体系,业务范围涵盖模拟、混合信号及射频技术,其中带宽、采样率、精度及动态范围等关键技术指标处于国内市场领先水平。

要点十四: 全球化布局完善,品牌影响力及市场覆盖能力突出 公司以RIGOL品牌为核心,构建了完善的全球销售、制造及研发布局,致力于为全球客户提供优质的产品与服务,提升品牌国际影响力及市场覆盖能力。根据弗若斯特沙利文的报告,RIGOL品牌已成为电子测量仪器行业内获得全球认可的创新品牌,得到全球客户的广泛支持与信任,公司产品已覆盖全球超过90个国家及地区。

要点十五: 差异化产品组合及解决方案,于多个仪器类别中占据市场领导地位 公司秉持全面的产品开发策略,在多个电子测量仪器类别中占据市场领先地位,同时通过创新解决方案开拓新的市场领域。根据弗若斯特沙利文报告,在数字示波器领域,公司在带宽、采样率、存储深度、波形捕获率及垂直分辨率等关键性能指标上实现重大突破,进一步巩固了公司在国内电子测量仪器产业的领先地位。

要点十六: 以精益生产与智能制造为基础的全球供应链 公司构建了以精益生产及智能制造为核心的全球供应链体系,运营效率及抗风险能力突出。公司围绕精益生产及Kaizen(改善)方法论,建立了全面的运营管理体系,该体系以全员参与为核心,聚焦业务流程、管理系统及工作流程的持续渐进式优化,不断提升运营效能。

要点十七: 专业高效的管理团队,企业文化引领持续创新 专业高效的管理团队及全球化人才战略是公司核心竞争优势的重要组成部分。公司管理团队具备深厚的行业技术积累及广阔的全球战略视野,对全球电子测试测量产业发展趋势、行业技术变革及客户核心需求具有深刻的洞察力和前瞻判断力,能够有效引领公司制定科学的发展战略,维持技术创新领先地位,驱动公司业务持续健康发展。

要点十八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点二十: 稳定股价措施 公司、公司控股股东、实际控制人、公司董事(不包括独立董事)、高级管理人员,是公司稳定股价机制实施的义务人(以下合称“义务人”)。在触发日之后10个工作日内,义务人将与公司沟通,确定稳定公司股价方案,并将按照稳定股价方案,采取以下一项或多项措施以稳定上市后的公司股价:公司回购股票,控股股东、实际控制人增持股票,公司董事(不包括独立董事)、高级管理人员增持股票。

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