和辉光电(688538)投资要点分析

要点一: 所属板块 光学光电子 上海板块 低价股 MSCI中国 沪股通 中证500 融资融券 机构重仓 华为概念 OLED 国企改革

要点二: 经营范围 显示器及模块的系统集成、生产、设计、销售,并提供相关的技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务,显示器组件及电子元件销售,从事货物进出口与技术进出口业务,实业投资。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 半导体显示面板的研发、生产及销售 公司是国内知名的AMOLED半导体显示面板制造商,专注于中小尺寸AMOLED半导体显示面板的研发、生产及销售。

要点四: 计算机、通信和其他电子设备制造业 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》(GB/4754-2017),公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C3974显示器件制造”;根据中国证监会《上市公司行业分类指引(2012年修订)》,公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。

要点五: 研发创新优势 公司始终保持大额的研发投入,报告期内累计研发投入达到9.50亿元,占营业收入的比重为19.71%。目前,公司拥有一支以国际先进的研发理念为依托、专注于AMOLED半导体显示面板自主研发和创新的国际化人才技术队伍,不仅具有扎实的专业知识背景,同时具备跨专业知识背景、丰富的行业实践经验。截至2020年12月31日,公司共有技术人员1,535人,占员工总人数的比例为36.05%,其中硕士及以上学历人员654人(博士及博士后39人),占技术人员的比例为42.61%。经过多年的投入与积累,公司获得“GoldenDisplayAward2016杰出产品奖”、第七届中国电子信息博览会金奖等奖项和荣誉,被国家知识产权授予“国家知识产权优势企业”称号,“0.95英寸AMOLED显示屏”及“5.5英寸全高清AMOLED显示屏”入选2017年上海市创新产品推荐目录,“1.2英寸圆形穿戴式产品”及“1.39英寸纯圆形穿戴式产品”入选2019年上海市创新产品推荐目录。截至2020年12月31日,公司在中国、美国、日本、韩国以及中国台湾等国家和地区专利局共获得授权专利896项,其中发明专利651项。

要点六: 生产制造优势 ①关键设备改进:公司于2012年设立之初即与蒸镀设备供应商爱发科(ULVAC)开展合作,共同成功打造了公司第一条第4.5代AMOLED量产生产线,并在此基础上,结合双方共同的技术工艺积累,爱发科(ULVAC)为公司定制生产了更为先进的第6代蒸镀线。②生产工艺改进:公司通过在阵列工程、有机蒸镀工程以及模组工程分别设立工程技术部门,在长期跟踪生产过程大量数据的基础上不断分析提炼、应用调整进而自主开发了高迁移率低温多晶硅制造、超高分辨率光刻制造、高精密刻蚀制造、高均匀性有机成膜制造、柔性封装制造以及柔性面板芯片绑定制造等6大类AMOLED半导体显示面板制造技术,并广泛运用于各类产品的生产。

要点七: 产业运营优势 在产线及产品投资规划方面,第4.5代AMOLED生产线在底层技术工艺与第6代AMOLED生产线基本相同,但投资总额、新产品开发费用相对较小,公司综合考虑行业发展趋势以及自身市场定位、产品应用领域等系统规划,合理进行不同世代产线的投资建设,通过一期投资建设第4.5代AMOLED生产线逐步形成智能手机、智能手表等类别AMOLED半导体显示面板产品的量产能力并实现较高的市场份额。在产线产品生产切换方面,AMOLED半导体显示面板行业客户定制化需求要求行业厂商与客户多环节、高效率地沟通,在产品研发创新能力的基础上提升产线快速切换的能力,能够及时响应客户的多样化需求。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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