恒玄科技(688608)投资要点分析

要点一: 所属板块 半导体 上海板块 百元股 沪股通 融资融券 预盈预增 基金重仓 AI眼镜 荣耀概念 无线耳机 华为概念 小米概念 国产芯片

要点二: 经营范围 从事电子科技、通信科技、网络科技、计算机科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让,上述技术及电子产品及设备、计算机软件(音像制品及电子出版物除外)及辅助设备的批发、进出口、佣金代理(拍卖除外)及其相关配套服务,半导体集成电路芯片及计算机软、硬件的设计、研发、销售,计算机信息系统集成。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

要点三: 智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售 公司主营业务为智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售,为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片,产品广泛应用于智能蓝牙耳机、WiFi智能音箱、智能手表等低功耗智能音视频终端产品。

要点四: 集成电路行业 集成电路行业作为全球信息产业的基础,是世界电子信息技术创新的基石。集成电路行业主要包括集成电路设计业、制造业和封装测试业,属于资本与技术密集型行业。我国自2000年起便开始陆续发布政策文件,从产业规划、财税减免、资本引入等多个方面鼓励集成电路设计行业的发展,发展集成电路设计行业多次被写入国家五年发展规划及政府工作报告中,体现出国家对该领域的持续高度重视和大力鼓励扶持。随着物联网、人工智能、汽车电子、半导体照明、智能手机、可穿戴设备等下游新兴应用领域的兴起,全球电子产品市场规模逐年扩大,带动了上游集成电路行业的快速发展。根据中国半导体行业协会统计,2021年中国集成电路产业首次突破万亿元,2021年中国集成电路产业销售额为10,458.3亿元,同比增长18.2%。其中,设计业销售额为4,519亿元,同比增长19.6%;制造业销售额为3,176.3亿元,同比增长24.1%;封装测试业销售额2,763亿元,同比增长10.1%。根据海关统计,2021年中国进口集成电路6,354.8亿块,同比增长16.9%;进口金额4,325.5亿美元,同比增长23.6%。2021年中国集成电路出口3,107亿块,同比增长19.6%,出口金额1,537.9亿美元,同比增长32%。

要点五: 前瞻的技术规划和产品定义能力 公司研发团队具有丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力,把握住了智能语音市场爆发的机遇。在苹果推出AirPods后的短时间内,公司以前瞻的产品定义及快速的响应能力,较早推出支持双耳通话、集成主动降噪等功能的领先产品,迅速抢占了品牌市场。为了满足客户不断提升的算力需求,公司在业内率先推出采用12nm先进工艺的新一代可穿戴主控芯片,公司始终保持产品定义的领先,从而满足品牌客户对产品持续升级的诉求,与品牌客户的深入合作又进一步强化了公司产品定义的前瞻性。

要点六: 领先的技术优势 公司持续在研发上大力投入,技术能力是公司的核心和基石。报告期内,公司在多项核心技术上中取得进步并保持行业领先,包括:①多核异构SoC技术。公司新一代智能可穿戴主控芯片在单芯片上集成了ArmCPU、音频和图像编解码DSP、应用于图像图形转换加速的2.5DGPU、可穿戴低功耗显示系统控制器和神经网络加速的协处理器,极大的提升了数字信号处理和机器学习的能力。②双频低功耗WiFi6技术。公司基于过去几年在WiFiSoC领域的积累,开发了全新的支持最新WiFi6协议802.11ax的WiFi连接芯片,该芯片将射频大功率放大器(PA),低噪声放大器(LNA)和收发切换开关(Switch)进行了全集成。③支持蓝牙5.3的TWS技术。公司新一代智能可穿戴芯片全面支持BT/BLE双模5.3协议,在IBRT技术的基础上,进行了全新升级,开发出了支持一拖二和多点连接的新一代IBRT解决方案,极大方便了蓝牙TWS产品与不同设备音频之间的无缝切换。

要点七: 高研发投入,构建知识产权壁垒 公司积极投入研发,为产品持续保持领先优势打下基础。公司围绕蓝牙、降噪、智能语音等方面已经构建核心技术及知识产权体系,通过持续的技术创新和技术积累,树立了知识产权壁垒。截至报告期末,发行人及其子公司合法拥有132项专利,其中包括120项发明专利、11项实用新型专利和1项软件著作权。2022年上半年,公司新增申请境内发明专利66项,获得境内发明专利批准19项;通过自主途径申请境外专利3项,获得境外发明专利批准3项。

要点八: 首次公开发行战略配售限售股上市流通 2022年12月9日公司对外公告,经中国证券监督管理委员会于2020年10月23日出具的《关于同意恒玄科技(上海)股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可〔2020〕2752号),恒玄科技获准首次向社会公开发行人民币普通股(A股)3,000万股,并于2020年12月16日在上海证券交易所科创板挂牌上市。公司首次公开发行A股前总股本为90,000,000股,首次公开发行A股后总股本为120,000,000股,其中无限售条件流通股22,980,456股,有限售条件流通股97,019,544股。本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分战略配售限售,具体为公司首次公开发行保荐机构子公司跟投股份,锁定期自公司股票上市之日起24个月,共涉及限售股股东数量1名,对应的股份数量为617,017股,占公司总股本的0.51%,现锁定期即将届满,将于2022年12月16日起上市流通。

要点九: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十一: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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