康希通信(688653)投资要点分析

要点一: 所属板块 电子 半导体 模拟芯片设计 上海板块 昨日高振幅 沪股通 融资融券 机构重仓 通信技术 低空经济 半导体概念 WiFi 车联网(车路云) 国产芯片 无人机 智能家居 物联网

要点二: 经营范围 一般项目:通信技术开发,信息系统集成服务,通信设备、集成电路、电子元件、计算机软件的开发、设计、销售及进出口以及相关技术的咨询、服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售 公司是一家专业的射频前端芯片设计企业,采用Fabless经营模式,主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。

要点四: 集成电路行业 经过十余年“创芯”发展,国内集成电路产业呈现集聚态势,逐步形成以设计业为龙头,封装测试业为主体,制造业为重点的产业格局。在国内集成电路行业中,设计业始终是最具发展活力的领域,是我国集成电路产业发展的源头和驱动力量。2025年中国集成电路产业在国家政策扶持下、国内需求牵引下继续保持高速增长。根据中国半导体行业协会统计,2025年中国集成电路产业销售额17,331亿元,同比增长20.2%。其中:设计业销售额为8,261.1亿元,同比增长24.8%。附加值较高的设计环节销售额占集成电路行业总销售额的比例从2016年的37.93%上升到2025年的47.67%,为集成电路产业链中比重最大的环节。

要点五: 研发团队及技术优势 公司以PINGPENG、赵奂、虞强等为核心的技术及研发团队,多毕业于美国理海大学、上海交通大学、西安交通大学、电子科技大学等国内外知名院校,且具有长期射频前端芯片研发的工作经历,具备丰富的射频前端芯片研发经验及全球化的技术视野,为公司在射频前端芯片领域的技术研发及创新,提供了坚实的保障。作为技术门槛较高的射频前端芯片设计企业,公司自设立以来亦高度重视研发团队的自主培养,截至2025年12月31日,公司共有技术及研发人员83人,占员工总数的52.53%。

要点六: 产品优势 在产品线方面,公司目前已形成Wi-Fi5FEM、Wi-Fi6FEM以及Wi-Fi7FEM等广覆盖的产品体系,且在不同无线协议下,形成了面向不同场景及领域的细分产品线布局。公司多层次的产品组合,较好地契合了客户多元化产品需求。

要点七: 品牌及客户优势 凭借优异的技术实力和产品性能、可靠的产品质量及高效的服务能力,公司获得众多国内外知名终端客户的高度认可,形成了良好的品牌形象。在国内市场上,公司已进入中兴通讯、吉祥腾达、小米、天邑股份等知名通信设备品牌厂商以及共进股份、剑桥科技、富士康等行业知名ODM厂商的供应链体系;在国际市场上,公司产品通过ODM厂商间接供应于欧洲、东南亚、南亚等诸多海外知名电信运营商。

要点八: 供应链保障优势 公司高度重视供应链管理,建立了健全的供应商管理体系,设立采购中心、运营中心,专门负责晶圆厂及封测厂商的管理。公司与主要晶圆制造商稳懋、三安集成、宏捷科技、台积电等,与主要封测厂商华天科技、长电科技、甬矽电子、嘉盛半导体等均建立起长期稳定的合作关系,有利于公司保障产能,满足客户的稳定增长需求。

要点九: 高效及时响应的本地化服务优势 射频前端是无线通信系统中的重要模块,射频前端芯片在下游客户设计及使用过程中的外围电路布局、参数均将直接影响其性能。公司的下游客户多为知名通信设备品牌厂商与ODM厂商,不同客户的不同产品均需要公司为之设计个性化的搭载方案,同时客户会根据自身产品特点,对公司产品的部分性能提出个性化需求。

要点十: 专业的技术人才和经验丰富的管理团队 公司作为一家技术密集型企业,高度重视研发人才的培养和高端技术人才的引进,目前已建立起成熟稳定的研发团队。公司研发团队的核心技术人员均拥有丰富的专业经验,并曾供职于国内外知名的集成电路企业,具备良好的产业背景和丰富的研发设计经验。公司运营管理团队、质量管理团队和销售团队的核心人员均拥有集成电路行业相关的工作经历,积累了扎实的专业能力和丰富的管理经验。公司核心管理团队构成合理,涵盖经营管理、技术研发、市场营销、生产运营、质量控制、财务管理等各个方面,互补性强,保证了决策的科学性和有效性。

要点十一: 自愿锁定股份 PING

要点十二: 新一代Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化等项目 募集资金投资方向、投资金额以及投资项目履行的审批、核准情况根据公司第一届董事会第七次会议和2022年第一次临时股东大会,公司本次拟向社会公众公开发行6,368万股人民币普通股(A股)。实际募集资金扣除发行费用后全部用于以下与公司主营业务相关的项目及补充流动资金,并由董事会根据项目的轻重缓急情况负责实施,具体如下:新一代Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化项目、泛IoT无线射频前端芯片研发及产业化项目、企业技术研发中心建设项目、补充流动资金。本次募集资金如不能满足募集资金投资项目的需求,不足部分将由公司自筹解决;如超过募集资金投资项目的需求,公司将根据中国证监会和上海证券交易所的相关规定对超募资金进行使用。本次募投项目的实施是公司现有业务的发展与补充,将有效提高公司核心竞争力,促进现有主营业务的持续稳定发展,进一步强化核心技术,有利于实现公司的未来经营战略。

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