东山精密(002384)投资要点分析

要点一: 所属板块 电子元件 江苏板块 标准普尔 富时罗素 MSCI中国 深股通 中证500 融资融券 深成500 口罩 MiniLED PCB 华为概念 小米概念 新能源车 OLED 5G概念 苹果概念 特斯拉 长江三角 LED 创投

要点二: 经营范围 精密钣金加工、五金件、烘漆、微波通信系统设备制造;电子产品生产、销售;电子工业技术研究、咨询服务;超高亮度发光二极管(LED)应用产品系统工程的安装、调试、维修;生产和销售液晶显示器件、LED照明产品、LED背光源及LED显示屏、LED驱动电源及控制系统、LED芯片封装及销售、LED技术开发与服务,合同能源管理;销售新型触控显示屏电子元器件产品,照明工程、城市亮化、景观工程的设计、安装及维护;太阳能产品系统的生产、安装、销售;太阳能工业技术研究、咨询服务;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料,仪器仪表、机械设备零配件及技术的进口业务;租赁业务;经营进料加工和“三来一补”业务。卫生用品和一次性使用医疗用品生产;医护人员防护用品生产(Ⅱ类医疗器械);用于传染病防治的消毒产品生产;医用口罩生产;医护人员防护用品生产(Ⅰ类医疗器械);卫生用品和一次性使用医疗用品销售;医护人员防护用品零售;医护人员防护用品批发;医用口罩零售;医用口罩批发;消毒剂销售;特种劳动防护用品销售;特种劳动防护用品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 电子电路、光电显示和精密制造 公司致力于发展成为智能互联、互通世界的核心器件提供商,业务涵盖电子电路、光电显示和精密制造等领域。公司产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、通信设备、工业设备、人工智能、医疗器械等行业。

要点四: 电子电路行业、光电显示行业、精密制造行业 (1)根据Prismark最新报告预计,2022年PCB行业预计增长5.2%,到2026年全球PCB行业产值将突破1000亿美元。5G、云计算、人工智能、消费电子以及新能源等行业的需求蓬勃发展将持续给PCB产业带来快速的发展空间。(2)伴随人工智能,大数据等新技术的快速发展,触控显示产品的应用领域不断拓展,产业规模持续扩大,触摸屏在笔记本电脑的渗透率将稳步提升,同时智能家居和智能汽车也越来越多采用触摸屏来实现人机交互。小间距LED具有高清高亮、画质逼真、寿命长、无拼缝的优势,能满足多种场合的应用。未来随着产品成本优势的显现,将会进入空间更大的民用市场。(3)司精密制造领域的产品主要应用于新能源汽车、通信设备等领域,主要产品包括新能源汽车的功能性结构件(包括白车身、散热、电芯、壳体等),以及移动通信基站天线、滤波器等产品的结构件及组件。随着新能源汽车行业的蓬勃发展,智能化、电子化、轻量化将成为趋势,这将会为公司传统的精密制造业务注入新的活力。公司作为全球知名通信设备组件提供商,将紧紧抓住5G发展的契机,提升产品市场占有率。

要点五: 产品优势:横向多品类,纵向一体化 近年来,公司通过外延并购和内生发展相结合的方式,不断完善产业和产品结构,突破自身发展瓶颈,持续导入能带来新利润增长点的优势产业,本报告期,公司进一步明确了未来面向新能源行业的发展战略。公司产品线横向已形成了涵盖电子电路、光电显示、精密制造三大板块的业务布局,能为客户提供多种智能互联互通领域基础核心器件。在电子电路和小间距LED器件,公司已发展成为引领行业发展的头部企业之一。在精密制造领域,公司充分利用自身几十年的制造工艺、技术积累的沉淀,加大在新能源汽车的白车身、壳体、散热、电芯等功能性组件产品的工艺的研发和开拓。公司积极发挥各业务板块在研发、技术、供应链、产品和市场等方面的协同性,通过整合内部资源和协同发展,逐步构建起纵向一体化的产业链协同优势,努力为智能互联互通领域的客户提供全方位、一站式、技术领先的综合产品解决方案,最大程度满足客户定制化的需求。

要点六: 客户优势:拥有国内外优质的客户群 公司具有成熟的全球销服体系、业内领先的技术实力和先进的生产制造能力,产品已获得全球各领域顶尖客户的青睐,积累了优质的客户资源。公司客户平台优势显著,有助于公司保持较好的收益水平、降低信用风险并持续拓宽合作范围。优质的客户群体产生了良好的示范效应,进一步提升公司知名度,有利于进一步提高公司开拓新客户的能力,助力公司在未来竞争中获得更大的市场份额。公司客户群体丰富,涉及消费电子、通信设备、工业设备、汽车等多个行业,能为公司抵御不同行业经营的季节性和周期性影响,并在保持公司业务稳定发展的基础上,帮助公司积累了与不同行业客户合作发展经验,提升公司的核心竞争力。

要点七: 技术优势:坚持科技创新能力是第一生产要素 公司将技术创新放在企业发展的重要位置,坚持以创新驱动发展。通过持续的研发投入,公司目前拥有数百项授权专利。现已形成完备的开放式研发体系和高效的研发机制,建立了一支专业水平突出、行业经验丰富、创新能力强劲的全球化研发团队。通过对新材料、新技术、新制程等方面持续的研发投入,公司不断探索智能、互联互通领域核心器件的前沿制造工艺,为服务未来的创新业务如AR\VR、IoT、MiniLED显示及新能源汽车等奠定了坚实的基础。在推进产品技术提升的同时,公司也高度重视生产技术创新升级,两化融合发展已取得了一定成效,通过全力推进工业化和信息化的高度融合,大力发展智能制造,建设智慧工厂。

要点八: 控股子公司获华为2538万元订单 2018年10月8日公告,公司的控股子公司艾福电子取得华为技术有限公司的订单,艾福电子向华为提供5G陶瓷介质滤波器等产品,订单总金额为人民币2,538.08万元。公司表示,本次艾福电子与华为达成订单合作,向华为提供5G陶瓷介质滤波器等产品,公司的5G技术储备逐步释放良好业绩驱动。若上述订单交付顺利,本次订单总金额将直接贡献为2018年度的营业收入,将进一步推动和提升公司整体的盈利能力,同时提升公司在5G市场的市场份额。

要点九: 筹划4亿元-6亿元员工持股计划 2018年5月31日公告,公司拟推出员工持股计划,本次员工持股计划总规模为40,000万元-60,000万元,持有的股票总数累计不超过公司股本总额的5%。本次员工持股计划涉及的股票拟通过二级市场购买、大宗交易或协议转让等法律法规许可的方式取得。

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