雷曼光电(300162)投资要点分析

要点一: 所属板块 光学光电子 广东板块 专精特新 创业板综 玻璃基板 柔性屏(折叠屏) 裸眼3D 数据要素 植物照明 MicroLED 远程办公 MiniLED 农业种植 超清视频 新零售 体育产业 在线教育 LED 深圳特区

要点二: 经营范围 研发、生产经营高品级发光二极管及LED显示、照明及其他应用产品;节能技术服务(不含限制项目);设备租赁(不配备操作人员的机械设备租赁,不包括金融租赁活动);能源管理;节能环保工程、节能工程设计;节能技术咨询与评估;照明工程、城市亮化工程、景观工程的咨询、设计、安装、维护;从事经营广告业务(法律、行政法规规定应进行广告经营审批登记的,另行办理审批登记后方可经营);足球联赛商务资源开发;体育广告和传播媒体经营;体育赛事策划及承办;经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营);电子计算机及外部设备、集成电路、软件及通信设备化技术开发、技术咨询、技术服务;销售计算机软、硬件及外围设备、通信设备、仪器仪表;软件技术开发、技术转让;网上贸易(不含限制项目),网上经营LED相关产品。

要点三: 主营业务 公司主要从事LED超高清显示及LED照明业务,深耕基于COB集成封装技术的Micro LED显示技术的研发和创新,构建了LED全系列产品和解决方案生态。公司建立了包括LEDMAN雷曼超高清显示大屏、LEDMAN雷曼智慧会议/教育交互大屏、LEDMAN雷曼超高清家庭巨幕墙及LED智能照明、LED创意显示在内的LED全系列产品生态及解决方案体系,形成“超高清显示、AI+显示、绿色节能和数字城市”的一体化解决方案平台。

要点四: 行业背景 2025年上半年,虽受全球宏观经济不确定性影响,LED显示行业呈现出区域市场分化显著、细分领域冷暖不均的特征,但整体保持了平稳发展。国内市场方面,部分领域因前两年的集中采购导致需求趋于平淡,而部分细分赛道则展现出韧性,行业价格竞争持续白热化;海外市场有一定增长但区域差异较大,欧美市场因各自的原因承压,东南亚、南亚、中东、非洲、拉美等新兴经济体成为重要的增量来源。

要点五: 核心竞争力 (一)深耕行业多年,构建了品牌竞争优势 公司自创立伊始一直注重实施品牌发展战略,坚持自主品牌全球运营,树立了具有良好美誉度和国际影响力的民族品牌形象。公司作为Micro LED产业链重要成员单位,入选了国家制造业单项冠军企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业,国家专精特新“小巨人”企业,并获得了广东省守合同重信用企业3A等级评定,以及中国质量检验协会“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国LED显示屏行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信领先品牌”、“全国质量检验稳定合格产品”多重权威认定,同时公司也是中国光学光电子行业协会显示应用分会副理事长单位、深圳市LED产业联合会常务副会长单位、广东省Micro-LED微显示产业技术创新联盟创始单位。公司凭借优异产品及自身实力曾多次获得“中国光电行业影响力企业”、“国内LED知名品牌”等殊荣。 (二)深厚的技术储备和领先的智能制造水平 公司积极探索智能制造模式升级,持续通过应用信息化、自动化、人工智能等技术不断改进生产制造的各个环节,推动制造模式向数字化、智能化转变,构建了面向未来的智能制造核心能力。全资子公司惠州雷曼是公司基于COB先进技术的Micro LED超高清显示系列产品制造及研发基地,其凭借数字化供应链优势,成功入选国家工信部2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范名单;其打造的“基于COB技术的Micro LED超高清显示屏智能制造试点示范项目”获评广东省智能制造示范试点项目,入库广东省工业旅游资源示范工厂、入选广东省智能制造生态合作伙伴;通过了CNAS国家实验室认证,标志着公司生产基地及其实验中心硬件设施、检测能力、专业技术、管理水平均达到国际认可标准。 (三)全面的销售网络及市场优势 公司管理层紧握超高清产业发展机遇,以市场和技术为导向,持续拓展新的业务增长点并加速市场覆盖。公司在国内已建立了覆盖主要省市的销售网络,在海外的销售市场已扩展至100多个国家和地区,在广大客户中积累了良好的口碑和市场美誉度。公司超高清显示系列产品已广泛应用于应急、安防、监控、教育、指挥、调度、数据、会议、展览展示等多个专业及商业显示领域。 (四)综合性产业链及复合型产品生态优势 公司拥有从LED器件封装到LED应用产品的较完整产业链,具有丰富的LED封装及显示产品研发制造经验,产业链各环节相互促进,协同发展,能够快速传递市场最新的发展变化趋势,进行前瞻性的技术创新,生产出适合LED市场发展趋势的高品质产品。同时公司以基于COB、MIP技术的Micro LED超高清显示产品为龙头,围绕LED产品在5G+8K+AI的应用,联动打造了包括基于COB、MIP技术的LEDMAN雷曼超高清显示大屏、LEDMAN雷曼智慧会议/教育交互大屏、LEDMAN雷曼超高清家庭巨幕墙及LED智能照明、LED创意显示在内的LED全系列产品生态及解决方案体系,全面布局Micro LED超高清专用显示、商用显示及家用显示赛道。 (五)优秀的团队与组织管理优势 公司管理团队由具备丰富现代企业管理经验的多学科背景的复合型人才组成,自创业之始即组建由技术研发、市场营销、经营管理等互补人才梯队,公司总经理及技术总监均为深圳市领军人才。为更好的激发核心管理团队及员工的主人翁意识及主观能动性,提升归属感,公司结合发展战略规划适时调整激励制度和措施,上下思想认识高度统一,队伍凝聚力强。同时依据公司战略目标与需求持续推动流程化组织建设和管理改良,强化组织整体的执行力,并强调稳健发展,注重风险控制,实施健康的财务政策,资产结构较为合理。

要点六: 进军商业体育 公司拟与中超联赛有限责任公司签订合作协议,将为中超联赛提供未来6年赛季内14个中超联赛参赛俱乐部主场比赛场所使用的LED全彩显示屏替代传统广告板,显示屏总长为3360米。协议有效期为6年,自2011年6月16日起到2016年12月31日止,合作三年期满后,其所有权由雷曼光电无偿转给中超公司所有。在协议期内,公司将享有“中国足球协会授予的战略合作伙伴”称号和相关权益, 以及中超公司授予的相关联赛与广告经营权益,自本协议签订后,公司作为中超公司LED设备制造类别的唯一合作伙伴。自所有LED全彩显示屏(广告板)安装完毕后,所需支持的软件开发、年度使用及技术服务费140万/年;协议有效期内,技术咨询服务费等每年每套LED全彩显示屏(广告板)15万;2011-2016年期间,中超为本公司提供的二圈广告板广告资源市场价值不低于2000万元/年。

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