七彩化学(300758)投资要点分析

要点一: 所属板块 化学制品 辽宁板块 专精特新 创业板综 深股通 钙钛矿电池 钠离子电池 光刻机(胶)

要点二: 经营范围 许可项目:危险化学品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:染料制造,染料销售,颜料制造,颜料销售,化工产品生产(不含许可类化工产品),化工产品销售(不含许可类化工产品),专用化学产品制造(不含危险化学品),专用化学产品销售(不含危险化学品),合成材料制造(不含危险化学品),合成材料销售,高性能纤维及复合材料制造,高性能纤维及复合材料销售,合成纤维制造,合成纤维销售,新型膜材料制造,新型膜材料销售,工程塑料及合成树脂制造,工程塑料及合成树脂销售,塑料制品制造,塑料制品销售,基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造),炼油、化工生产专用设备制造,炼油、化工生产专用设备销售,专用设备制造(不含许可类专业设备制造),技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,技术进出口,货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司始终坚持围绕战略模型发展,“以高性能有机颜料为基础,氨氧化为纽带,成为细分高级有机新材料国际领军企业”,通过产业链、创新链相互交叉,互相支撑,形成了高性能有机颜料、特种新材料、材料单体三大产业体系。产品应用领域涉及油墨、涂料、塑料、特种薄膜、工程机械、造纸胶管、传动传输、矿山及页岩气开发、电子、光伏电池片等领域。

要点四: 行业背景 我国有机颜料行业的发展历经初步发展、快速发展和全面发展三个阶段。在计划经济时期,行业发展较为缓慢,难以满足市场需求;改革开放后,民营企业崛起,外国公司进入中国市场,推动了行业的快速发展。进入21世纪,我国有机颜料行业在品种、质量、品牌、自主研发和出口等方面取得了显著突破,已成为世界最大的有机颜料生产国。有机颜料市场呈现出多元化的发展格局,市场参与者众多,既有实力雄厚的大型企业,也有数量众多的中小企业,竞争态势较为激烈。大型企业凭借资金、技术和品牌优势,在高端产品领域占据主导地位,不断拓展国内外市场份额,引领行业发展方向;中小企业则多集中于中低端市场,通过差异化竞争策略,满足部分特定客户群体的需求。 在产品方面,虽然中低端有机颜料产品仍占据市场较大份额,但随着市场需求的升级,高性能、环保型有机颜料的市场占比正逐步提升。越来越多的企业开始加大在研发方面的投入,积极引进先进技术和专业人才,致力于开发具有更高色牢度、耐候性、耐化学性以及低毒性的有机颜料产品,以适应涂料、油墨、塑料等下游行业对高品质颜料的需求。同时,产品的多元化和定制化趋势也日益明显,企业能够根据不同客户的特殊要求,提供个性化的颜料解决方案,进一步提升了市场的丰富度和活力。 从市场应用来看,有机颜料广泛应用于各个领域。在涂料行业,随着建筑、汽车、家具等行业的持续发展,对有机颜料的需求不断增长,且对颜料的色彩表现力、耐久性等方面提出了更高要求;油墨行业随着包装印刷、出版印刷等行业愈发繁荣,不断增长的市场需求带动下,对有机颜料的需求也保持着稳定增长态势;塑料、橡胶、纺织等行业同样是有机颜料的重要应用领域,其产品的多样化发展也促使有机颜料市场不断创新和拓展。未来,随着环保要求的提高和技术的不断进步,我国有机颜料行业将继续保持稳步发展的态势,为全球相关行业提供更加优质、环保的颜料产品。

要点五: 核心竞争力 (一)核心产品优势 高性能有机颜料相对于经典有机颜料而言,具有环境友好、色泽艳丽、色系全面、高耐晒牢度、高耐气候牢度等特点,主要应用于环境要求苛刻、安全性要求较高的油墨、塑料和涂料着色领域,如食品包装油墨、UV油墨、户外喷墨、汽车漆、户外涂料、儿童玩具着色、彩色复印碳粉等。 (二)工艺积累、技术研发优势 公司是国内最早实现苯并咪唑酮系列产品产业化的企业之一,经过多年技术积累与研发投入,形成了溶剂回收套用、表面处理工艺、介质中的分散性优化、无联苯胺基团、“三废”减排、铅铬黄替代、产品收率与纯度提升、自动化生产、加氢还原新工艺、水性产品开发等核心技术体系。依托上述技术积累,公司产品质量稳定性大幅提高,产销规模持续扩大,产品成本在国内外市场均具备较强竞争力,产品种类更加丰富,增加了对环境友好的水性高性能有机颜料产品,适用于下游水性油墨、水性涂料等行业的生产配制。 (三)核心中间体优势 上游专用中间体一直是制约我国高性能有机颜料生产的重要因素,因为国内很多颜料厂商并不具备自己生产核心中间体的能力。公司利用自身有机合成能力较强的优势,选择国内没有专用中间体供应的高性能有机颜料优先开发,并通过多年的研究和摸索,掌握了相关高性能有机颜料如苯并咪唑酮系列产品核心中间体如AABI等相关中间体的生产技术;异吲哚啉系列产品核心中间体,如邻苯二腈等相关中间体的生产技术,并实现了量产。通过向产业链上游延伸,有效控制了从基础原料到最终成品的整条产业链条,有利于对核心中间体的品质进行有效控制,提升高性能有机颜料的质量稳定性,并且可以根据客户需要,在各个环节调整生产工艺,提供个性化产品,且有效降低成本,提高产品竞争力。 (四)客户资源优势 基于充沛的产能配备,自产中间体所带来的供应,品质以及成本优势,完善的质量管理体系带来的优异的产品质量和产品质量的稳定性,七彩化学近年来,赢得了越来越多的国内外实力企业的认可,并逐步发展成为稳定的战略合作伙伴,包括德国钛阳化学(Sunchemical)、Sudarshan、德国朗盛(LANXESS)、大日本油墨(DIC)、宣伟涂料(Sherwin-Williams)、Akzo Nobel涂料、Axalta涂料、PPG涂料、立邦涂料(NipponPaint)、美利肯(MILLIKEN)、Avient、AShulman,彼得索耶、信凯化学(TRUSTCHEM)、中远关西、金力泰、湘江涂料、上海华谊等。稳定的供应,优异的品质,以及良好的口碑相传,增强了客户对七彩化学的认可,增加了客户粘性,使得七彩化学的客户资源优势持续加强和扩大。 (五)管理团队优势 公司集聚业内众多专家、博士、硕士等高级创新人才和具有行业经验丰富,实干精神的管理队伍,主要高级管理人员均拥有本科及以上学历,且大多数人员在染、颜料行业拥有20年以上工作经验。公司核心研发人员申请了多项专利并主持过多个国家级重点科研项目,拥有丰富的行业经验。 (六)产品检测、售后服务优势 由于高性能有机颜料的应用领域复杂,各客户对颜料要求的性能也不尽相同。为了有效保证产品质量的良好和稳定,公司建立了质量部。该部门配备了先进的检测设备并且自行研发了一套科学的检测技术,不仅对原材料、生产过程中的中间品以及产成品进行基本的性能和品质检验,还会根据客户所提的使用环境和要求进行特别检验,以保证公司所售产品能充分满足客户需求。此外,为了能更好的满足客户需求,公司特别成立了应用服务部,在销售时为客户提供技术支持,推荐最适合的产品,并在客户使用时提供售后服务,解答其遇到的各种问题。 (七)区位及政策优势 辽宁省一直是我国重要的石化产业基地,精细化工产业基础雄厚、原料资源丰富;公司地处辽宁鞍山,位于沈大黄金经济带的重要支点;所处开发区以公司为龙头辐射周边相关产业,2014年被认定为“国家火炬鞍山精细有机新材料特色产业基地”。根据2018年12月20日,中华人民共和国工业和信息化部发布《产业发展与转移指导目录(2018年本)》,第二节“东北地区优先承接发展的产业”中明确指出“不含致癌芳胺的染料、颜料和绿色涂料”产业是辽宁省鞍山市优先承接发展产业。公司拥有区位、资源、产业、政策多重优势叠加。 (八)环保优势 公司坚持走绿色发展和可持续发展道路,按照ISO14001国际标准建立了环境管理体系及各项环境保护管理制度并引进了EHS管理体系,设有专门部门;公司三废处理符合国家和地方环境质量标准和排放标准,公司从安全工程建设及安全管理两方面确保企业安全生产,投资了高标准的安全检测报警系统、设备安全防护设施、防爆设施,安全管理方面建立了严格的操作规程,并通过培训加强员工的安全责任意识。安全环保水平是公司客户十分重视的考核指标,完善的安全环保管理及设施为公司保持连续稳定生产提供了有力保障,也成为公司参与国际市场竞争的重要核心竞争力之一。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司当年以现金方式累计分配的利润不少于该年实现的年均可分配利润的10%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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