中胤时尚(300901)投资要点分析

要点一: 所属板块 纺织服装 浙江板块 创业板综 融资融券 机构重仓 AIGC概念 虚拟数字人 影视概念 婴童概念

要点二: 经营范围 一般项目:专业设计服务;工业设计服务;平面设计;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;服装服饰零售;服装服饰批发;鞋帽零售;鞋帽批发;制鞋原辅材料销售;皮革制品销售;针纺织品及原料销售;文具用品零售;文具用品批发;塑料制品销售;日用百货销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:货物进出口;技术进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 主营业务 中胤时尚是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业,主要应用于鞋履设计以及应用于各类消费品外观的图案设计;基于行业特点及客户需求,公司在提供设计服务的同时亦向客户提供供应链整合服务;温州智能化生产基地建设完成,进一步完善供应链整合业务的服务能力。随着市场需求的变化以及新兴零售模式发展,公司在产业链“微笑曲线”上,从高附加值的研发设计端向另一端高附加值的品牌渠道运营端发展,采用以原创设计为核心、线上营销为主的运营模式。

要点四: 行业背景 中小鞋履企业是我国鞋履市场的重要组成部分,随着我国劳动力成本的加速上涨,传统制造行业呈现逐步向东南亚、南亚地区转移的趋势,中小鞋履企业面临转型压力。 国内时尚设计行业尚处于起步阶段,市场成规模参与者较少,公司作为行业的先发进入者,是目前行业内少有的具备规模化、集中化设计能力的企业,具有显著的市场先发优势和规模优势。然而,随着大众审美意识及时尚消费需求的不断提升,国内传统产业转型压力的增大,该行业市场需求愈加旺盛,行业发展空间逐步显现,由此也吸引了更多企业投入到时尚设计业务中。因而,公司面临行业竞争对手增多、竞争加剧的风险。

要点五: 核心竞争力 (一)先发优势 公司以时尚产品设计为核心,主要应用于鞋履设计以及应用于各类消费品外观的图案设计。作为第三方专业时尚设计行业的先发进入者,公司凭借丰富的行业经验和深厚的设计能力积累,抓住了时尚设计行业蓬勃发展的业务机遇,成为了目前行业内少有的具备规模化、集中化设计能力的企业,其设计样式受到了海内外客户的一致好评,市场知名度和美誉度稳步提升,已形成显著的市场先发优势。 (二)高效的设计体系及规模化的设计能力优势 公司通过集中化的采风流程及模块化的设计流程搭建了能够精准把握市场、设计产出速度快且数量多的高效的设计体系,设计优势突出。公司通过集中化采风及多元化渠道进行市场考察,从原材料端进行潮流元素分析,准确识别并跟随流行趋势,保证产品的潮流性。凭借规模化的设计团队及专业化的分工,公司形成了鞋楦、鞋底等基础构件设计及鞋材、配色、饰扣等造型设计模块化分工的流水线式设计流程,设计效率相比小规模工作室大幅提高。 (三)领先的设计落地保障优势 鞋履行业具有产业链长、地域分布广、工艺标准多样等特点,而公司拥有位于鞋产业聚集地的区位优势,掌握大量优质鞋类生产企业资源,并积累了丰富的供应链管理经验。因此,考虑行业内部的信息匹配需要、中间环节的资源优化需要及设计成果落地的保障需要,公司除提供鞋履设计服务外,亦同时提供鞋履供应链整合服务。通过质量管控、全程监督、品质检查等方式确保公司设计理念的成果落地,进一步提升了合作效率和客户的粘性。 (四)研发技术优势 随着鞋履行业的产业升级,鞋履设计已进入到精细化阶段,设计已不再局限于外观、形状、色彩等初级环节,而是从面料、版型、材质、人体工学等多方面进行研究、探索和实验。公司成立了研发团队,不断对新的面料进行探索,对脚型数据进行测量分析,对新的产品进行试穿改进。公司分别荣获省级重点企业设计院、省级工业设计企业、浙江省科技型中小企业、全国版权示范单位等荣誉。 (五)人才优势 专业且具有丰富行业经验的设计师始终是时尚产业的稀缺资源,若想具有量贩式的设计能力,企业需拥有规模化的设计团队。然而,目前第三方规模化鞋履设计行业还属于相对新兴的行业,在专业人才的培养上还处于起步阶段,暂未形成对口输出的人才渠道。经过多年的沉淀,公司目前组建了一支富有多年行业经验的设计师团队。公司研发设计人员具备丰富的实践经验,契合鞋履设计行业需求,公司具备突出的人才优势。 (六)口碑及客户资源优势 公司凭借长期稳定的设计能力及大量经市场检验的优秀作品积累,形成了良好的市场美誉度,具备口碑及客户资源优势。一方面,公司形成了一批以波兰CCC为代表的国内外知名鞋企客户,成为越来越多大众鞋履品牌的产品设计合作伙伴。另一方面,公司创新设计能力对于传统鞋履产业的赋能已在行业内形成一定知名度,公司服务的客户数量迅速增长。此外,公司利用业务协同作用积极拓宽时尚产品设计的应用领域,逐步拓展图案设计业务,进一步树立了以设计为核心竞争力的市场口碑。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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