中科环保(301175)投资要点分析

要点一: 所属板块 环保行业 北京板块 专精特新 创业板综 深股通 融资融券 生物质能发电 绿色电力 垃圾分类 一带一路 央国企改革 节能环保

要点二: 经营范围 技术开发、技术推广、技术服务;废气治理;大气污染治理;专业技术服务;销售自行开发后的产品、电子产品、机械设备、五金交电;货物进出口、技术进出口、代理进出口;水污染治理;污水处理及其再生利用;机械设备租赁(不含汽车租赁);城乡生活垃圾的清扫、收集、运输、处理;固体废物污染治理;施工总承包;专业承包;劳务分包;建设工程项目管理。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

要点三: 主营业务 公司作为中国科学院控股有限公司体系内以科技创新为引领的环保“双碳”产业平台,垃圾焚烧技术始于 1995 年中国科学院工程热物理所开发的循环流化床生活垃圾焚烧技术,后消化吸收丹麦伟伦炉排炉技术且不断改进。 公司为业内最早开拓绿色热能综合利用的企业,掌握丰富的供热改造及项目运营经验。2025 年上半年供热 87.75 万吨,供热比 41.08%,行业排名前列。供热显著提升热能利用效率,具有更好的经济及社会效益。 公司作为国内首批(3 家)获得环境服务特级认证的企业,国家 AAA 级生活垃圾焚烧厂占运营电厂比例在行业中领先,被中环协评为“中国生活垃圾焚烧行业综合实力二十强”。

要点四: 行业背景 随着我国城镇化进程不断推进,生活垃圾清运量稳步增长。公开数据统计,2024年全国城市生活垃圾清运量已增加至2.62亿吨,同比增长3.26%。截至2025年6月底,全国垃圾焚烧发电厂1050家,有焚烧炉2235台,焚烧能力约113万吨/日,运营市场规模庞大。在经过近二十年的持续高增长后,目前生活垃圾焚烧行业增长呈区域化差异态势,东部省份新增空间较为有限,中西部地区仍有发展空间。随着城镇化速度放缓,生活垃圾焚烧发电行业正加速向高质量发展转型,运营精益化、能源绿色化、价值多元化成为行业发展趋势。

要点五: 核心竞争力 (一)依托股东背景打造卓著品牌 公司服务于国家科技自立自强的创新驱动发展战略与绿色发展的生态环保战略,立足中国科学院控股体系,肩负环保科技国家队使命,以“科创+降碳+AI”为引擎,整合院所与高校科研资源,打造环保“双碳”产业平台,为国家科技自立自强和绿色发展战略提供产业支撑与示范。控股股东中科集团基于对公司前景和价值的坚定信心,自愿将所持首发前限售股份锁定期延长,以实际行动护航公司长期稳健发展,强化市场信心。 (二)运营优良 公司以“双碳”战略和科技自立自强为指引,锚定“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的一流企业目标,系统开展“创一流”高质量发展行动,对标国际标杆,聚焦关键瓶颈制定专项提升方案,将可复制的中科经验深度嵌入生产经营,形成长效机制并常态运行。公司以精细化、标准化、智慧化驱动,建成对标生活垃圾焚烧最高等级的运营服务体系,首批拿下环境服务特级认证,AAA级电厂比例行业领先,慈溪、绵阳、三台、晋城项目均获国家AAA级焚烧厂并获评运营服务一级。慈溪炉排炉工程揽获“国家优质工程奖”,晋城项目摘“汾水杯”并跻身AAA级景区,标杆效应凸显。 (三)创新领先 公司背靠中国科学院科创资源,长期深耕环保产业,设立企业研究院并持续加大研发投入,近五年研发投入复合增长率达61%,荟聚了一支专业的技术研发团队,具备强大的自主研发能力和技术实践应用能力。在先进焚烧技术与装备、污染物超低排放控制技术与装备、智能技术工程化应用等领域具有显著的技术优势。目前公司总部为国家级专精特新“小巨人”及国家级高新技术企业,中科能环为国家级高新技术企业及四川省专精特新“小巨人”,慈溪中科为国家级高新技术企业,宁波中科为浙江省科技型中小企业。 (四)人才强企 公司创新实施长期绑定、多维驱动的激励机制,通过员工持股平台、战略配售、股权激励和研发成果转化收益分配等多元化工具,结合成果导向的浮动绩效的薪酬考核体系,激活组织创新动能。同时建立分层培训架构与多通道发展平台,加速青年人才成长。目前,80后干部已成为控股公司经营班子中坚力量,85后、90后干部在中层占比显著提升,形成结构合理、梯队完备的年轻化人才矩阵。以青年干部与年轻骨干组成的人才队伍,兼具战略视野与实战经验,正成为公司创新突破、开拓进取的关键力量。公司将继续深化人才战略,打造更具竞争力的人才高地,以进取精神凝聚人才,以进化思维拥抱变革,为企业长远发展注入持久动力。 (五)治理现代 公司以治理现代化为目标,持续优化股东会、董事会及经理层运作机制及权责体系,强化全面风险管理,推动内控数字化转型,通过完善治理架构、规范决策程序、加强监督制衡,实现治理效能与决策质量提升。公司财务结构稳健,经营性现金流稳定,资产负债率保持行业低位,主体信用评级达AA+,在金融机构中保持优质授信记录。2024年发布《未来五年(2024年-2028年)股东分红回报规划》,明确现金分红比例不低于归母净利润60%。2025年上半年发布《“质量回报双提升”行动方案》,聚焦主业创新,践行价值回报理念,推动高质量发展,助力资本市场稳定。凭借规范的治理运作,公司信息披露评级为A级,并在公司治理、ESG管理、投资者关系等领域屡获中上协、证券时报等权威机构奖项。 (六)党建与经营融合 公司创新建立“攻关突击队”工作机制,针对急难险重任务,组建以党员为骨干、经理层带队的攻坚团队。通过整合优势资源、明确责任分工、制定攻坚路线图,在重点项目推进、关键技术突破和紧急任务处置等方面取得系列突破。突击队充分发挥党组织战斗堡垒和党员先锋模范作用,以目标为导向,强化跨部门协同和技术创新,有效破解发展瓶颈,推动党建与业务的双向赋能、互促共进。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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