同星科技(301252)投资要点分析

要点一: 所属板块 家用电器 家电零部件Ⅱ 家电零部件Ⅲ 浙江板块 专精特新 创业板综 深股通 融资融券 QFII重仓 液冷概念

要点二: 经营范围 生产销售及研发:制冷产品及零部件、汽车零部件、机电产品、压力管道元件、阀门、电子电器及控制系统;经营货物进出口、技术进出口业务(未取得国家规定专项许可的项目除外)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 制冷零部件、汽车零部件的研发生产与销售 公司坚持“创造美好传递价值”的价值理念,是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化制造企业,公司专注于制冷零部件、汽车零部件的研发生产与销售。公司致力于制冷零部件及产品包括轻商及冷链的应用,新能源汽车空调零部件及热管理,数据中心恒温控制领域的专业化经营;同时利用长期的技术积累和研发创新,挖掘新的增长曲线和赛道的外拓;通过成立基金、产业投资等形式整合产业资源全力探索具身机器人领域的新发展机会。

要点四: 轻商制冷行业 据产业在线最新发布的《2025年中国轻型商用制冷设备行业年度研究报告》数据显示:2025年,我国轻商制冷设备市场实现量额双增,销售量1,800万台,同比增长3.0%,展现出行业基础需求的韧性。同时,根据《制冷设备更新改造和回收利用实施指南》工作要求,2025年在运行工商业制冷设备、家用制冷设备中,能效达到节能水平及以上的高效节能产品占比分别达到40%、60%,当年新生产高效节能工商业制冷设备占比达到55%,当年新生产高效节能家用制冷设备占比达到80%,实现年节电量约1,000亿千瓦时,相当于年节能约3,000万吨标准煤,年减排二氧化碳约5,800万吨。这意味着轻商制冷设备的更新替换需求持续释放,倡导推广节能降碳先进技术,呈现“绿色化、智能化、多元化”三大发展趋势,行业整体加速向环保制冷、节能技术升级和智能化转型迈进。

要点五: 汽车零部件行业 汽协发布的最新数据显示,2025年,我国汽车产销累计分别完成3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%。2025年我国新能源汽车产量达到1,662.6万辆,同比增长29%。新能源汽车销量占汽车总销量比重达47.9%,国内乘用车市场渗透率突破54%。同时新能源出口增长数据表现亮眼,全年出口261.5万辆,同比翻倍增长,中国新能源汽车的全球竞争力持续加大。

要点六: 数据中心与算力设备行业 2025年,数据中心与算力设备行业在人工智能(AI)大模型爆发式应用的驱动下,迎来了前所未有的高速增长期,呈现出“规模扩张、结构优化、技术革新”三大显著特征。根据中国通信工业协会及IDCC2025大会数据,2025年中国算力市场规模达到8,351亿元,同比增长超过30%。

要点七: 产品技术优势 公司作为国家“专精特新”小巨人企业、高新技术企业,拥有国家CNAS实验室、博士后工作站、浙江省省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院、外国专家工作站等创新平台。公司是中国制冷学会单位会员、中国制冷空调工业协会会员,参与制定《飞翼式换热器技术要求和试验方法》(T/CAS437-2020)行业团体标准。也参与新能源汽车R290相关技术标准制定,数据中心液冷系统技术规范标准制定。

要点八: 客户资源优势 公司主营业务下游客户主要聚焦于制冷设备企业及汽车主机厂客户。经过多年发展,两大行业形成了一批在研发实力、产能规模、品牌影响力份额占据领先地位的龙头企业。他们具有较为严格的供应商准入标准,审查周期较长、开发成本较高。经过多年的积累,公司与下游大型制冷设备企业及主机厂企业建立了长期稳定的合作关系,包括海尔集团、海信集团、美的集团、LG电子、开利、世图兹、澳柯玛、星星冷链、星崎电机、长安汽车、奇瑞汽车等。2025年,公司与客户合作持续稳定与紧密。公司以更优的定制化设计能力、更高的产品品质控制和更好的服务质量,进一步增强了核心客户的黏性,客户满意度持续提升。

要点九: 稳定的产品质量与优良的工艺技术 公司采用产品质量先期策划和控制计划,从研究设计阶段就对产品质量进行先期策划和控制;建立了潜在失效模式和后果分析的质量管理库,通过统计过程控制,利用过程控制图对关键工序的产品参数进行监控,对异常情况进行分析与控制,从源头上保证产品质量。

要点十: 自愿锁定股份 公司股东、实际控制人、董事长张良灿;公司股东、实际控制人、总经理、董事张天泓;公司股东、实际控制人张情怡承诺:1、自发行人首次公开发行的股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,本人不转让或者委托他人管理本人在发行人首次公开发行股票前直接或间接持有的发行人股份,也不由发行人回购本人直接或间接持有的该等股份。2、本人在锁定期满后两年内进行股份减持的,减持价格不低于发行价(如遇除权除息,上述价格相应调整)。3、发行人上市后六个月内如股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后六个月期末收盘价低于本次发行的发行价,本人直接或间接持有的发行人股票的锁定期将自动延长六个月。在延长的锁定期内,不转让或委托他人管理本人所直接或间接持有的发行人股份,也不由发行人回购本人直接或间接持有的该等股份。

要点十一: 冷链物流系统环保换热器及智能模块产业化项目等3个项目 经2020年公司第一次临时股东大会、2021年公司第一次临时股东大会审议通过,公司拟向社会公众公开发行新股不超过2,000万股人民币普通股,实际募集资金扣除发行费用后的净额全部用于与公司主营业务相关的项目。本次发行所募集资金计划投资于“冷链物流系统环保换热器及智能模块产业化项目”、“轻商系统高效换热器产业化项目”和“研发中心建设项目”。项目均由同星科技作为主体进行实施。本次募集资金投向经公司股东大会审议通过,由董事会负责实施。公司募集资金存放于董事会决定的专户集中管理,专款专用。若本次股票发行成功,扣除发行费用后,本次发行新股募集资金将用于置换募集资金投资项目已投入资金及其后续投入。若本次发行新股募集资金额与募集资金投资项目需要的投资总额之间仍存在资金缺口,将由公司自筹或通过银行借款予以解决;实际募集资金若超过项目所需资金,超出部分将用于补充营运资金。

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