科力装备(301552)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 车身附件及饰件 河北板块 专精特新 创业板综 融资融券 QFII重仓 小米汽车 华为汽车 华为概念 军民融合 新能源车 无人驾驶 医疗器械概念 特斯拉概念 新材料 节能环保

要点二: 经营范围 汽车零部件及机械零部件的生产、销售;模具设计、制造、维修、销售;非金属及合金材料的技术开发、技术转让、技术咨询;塑料制品、光伏设备、水处理设备、环保设备、化工生产设备的技术开发、制造、销售;房屋租赁;货物及技术的进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 风挡玻璃安装组件 公司的风挡玻璃安装组件主要包括定位组件和功能组件。风挡玻璃定位组件产品主要包括包边条、定位销和垫块;风挡玻璃功能组件产品主要包括摄像头(含除霜雾模块)/雨感器支架产品。风挡玻璃定位组件安装在风挡玻璃周边,应用于风挡玻璃和汽车车身之间,能够起到准确定位风挡玻璃在车身位置的作用;风挡玻璃功能组件安装在风挡玻璃内侧面上,用于集成摄像头/雨感器/防霜雾模块等功能附件,是实现风挡玻璃智能化的重要功能性组件。

要点四: 侧窗玻璃升降组件 公司的侧窗玻璃升降组件主要包括托架和导轨。通常情况下,汽车侧窗玻璃是通过托架与升降器连接,实现玻璃的升降功能;托架下端通过螺栓与玻璃升降器相连接,玻璃则粘接在托架上端的U形槽内,玻璃侧边定位在导轨滑槽内,导轨安装在车门边框上,玻璃升降器工作时,玻璃沿导轨滑槽上下移动,引导玻璃升降。车门为非密闭结构,雨水、洗车液等可以渗入车门内部,对内部元件造成腐蚀,这对托架和导轨提出很高的耐腐蚀要求;侧窗玻璃是曲面玻璃,要求与之配合的导轨要有很高的精度,以避免行车震动噪音和玻璃升降摩擦噪音。侧窗玻璃升降系统在长时间使用后,玻璃与升降器之间的连接处往往容易松动,导致玻璃位置发生偏移,发生玻璃升降受阻、行车异响等不良现象。公司的托架产品能够保证侧窗玻璃与升降器之间连接的稳定性和可靠性,提高了装置使用的安全可靠性。

要点五: 角窗玻璃总成组件 公司的角窗玻璃总成组件产品主要包括亮饰条、嵌件和亮饰板。公司的亮饰条产品的成型工艺为金属冲压成型,该零件与外水切和门顶饰条形成一个侧窗玻璃周边的装饰轮廓,起到美观和提高档次的效果。亮饰板产品为高光注塑件,主要配合整车B柱高光氛围起到美观的作用,随着技术的进一步发展许多智能化装备也越来越多地装配到亮饰板上面。亮饰条和亮饰板同时作为车身外饰件并且属于一级外观件,对表面质量有很高要求;并且需要将其预埋到角窗总成模具中注塑包边,对尺寸公差也有很高要求。嵌件产品则全部镶嵌在角窗弹性体包边中,主要是用来防止弹性体材料收缩导致外观缺陷,提高包边部位刚度;该组件根据角窗的形状结构和包边模具的要求进行设计,形状多种多样。

要点六: 汽车零部件行业 2025年,我国汽车行业延续稳健增长态势,展现出强劲的发展韧性与产业活力,产销规模再创新高,新能源汽车成为核心增长引擎,产业链协同升级加速,为汽车零部件行业带来广阔发展机遇。根据中国汽车工业协会统计,2025年,我国汽车产销量分别达3453.1万辆和3440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,连续17年稳居全球第一,且连续三年保持3000万辆以上规模,产业地位持续稳固。新能源汽车领域实现跨越式发展,成为行业转型核心驱动力。2025年我国新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆,同比分别增长29%和28.2%,连续11年位居全球第一,全年新能源汽车新车销量占比达47.9%。

要点七: 客户资源优势 汽车玻璃行业是汽车零部件行业中集中度较高的行业之一,全球主要参与者包括福耀玻璃、艾杰旭(日)、板硝子(日)、圣戈班(法)、Vitro(墨)和耀皮玻璃等。全球前四大汽车玻璃厂商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的市场份额合计占比近90%,汽车玻璃总成组件产品是汽车玻璃总成的重要组成部分。公司自成立以来专注于服务汽车玻璃客户,主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售,并依托在技术研发、生产管理、质量管理和及时交付等方面的优势,陆续进入上述国内外知名汽车玻璃厂商的全球供应链体系,并与其建立了长期稳定的业务合作关系。基于在客户端良好的综合业绩表现,公司在福耀集团附件部首次供应商业绩评比中荣获2020年福耀集团优秀供应商称号,在福耀集团2023年度供应商业绩评比中荣获2023年度优秀供应商;荣获圣戈班集团颁发的“可持续发展供应商奖”。

要点八: 技术研发优势 (一)公司长期深耕汽车玻璃总成组件领域,在产品开发和生产工艺上积累了丰富经验,掌握多项领先核心技术。产品开发方面,公司产品超6000种,有多家整车厂零部件开发经验与数据积累,深度参与下游客户同步开发,与全球核心汽车玻璃厂商互动良好,能理解整车厂需求并同步设计,多项产品首发于宝马、沃尔沃、蔚来等车型,展现出突出的同步开发创新能力。同时掌握“汽车玻璃组件降噪技术”等七项核心技术,可高效满足客户需求,提升产品性能、降低成本,增强客户黏性与自身竞争力。生产工艺方面,因产品特殊性无标准生产线,公司经持续研究和迭代改善,形成“包边条多工序联动高效生产工艺技术”和“生产自动化工艺改进技术”两大类核心技术,其中“包边条多工序联动高效生产工艺技术”和“垫块自动化生产技术”被河北省工信厅鉴定为国内领先。这些技术先进性和创新性显著,能提高生产效率、产品性能,降低不良率,维持核心产品的成本和质量优势。公司的核心技术源于长期专注、持续研发投入和生产实践,技术优势明显,复制难度大,迭代风险小,可有效保障产品质量和生产效率,维持成本与质量优势。 (二)公司持续进行纳米涂装系列材料和技术的研发,直击行业痛点问题。今年将继续加大纳米涂装系列材料领域的研发投入,聚焦材料创新与性能突破,解决行业痛点问题和卡脖子问题。公司研发的抗VOC污染吸光涂层技术,成功攻克了汽车辅助驾驶摄像头区域VOC污染这一行业痛点,同时有效抑制漫反射杂光,显著提升辅助驾驶安全性,其综合技术指标处于行业领先水平,该技术已应用于新能源汽车辅助驾驶摄像头支架领域,并作为迭代技术被小米、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、赛力斯、零跑等十多款新能源汽车车型定点采用。此项技术的落地,跨越式提升了该产品领域技术指标,提高了公司的技术壁垒与品牌影响力,将进一步扩大公司市场份额。

要点九: 市场规模优势 汽车玻璃总成组件产品具有种类繁多、型号分散、非标准化、单价低、迭代快等特点,细分行业内企业多数经营规模小、生产工艺单一,目前A股上市公司中尚无与公司产品及产品应用领域完全一致、构成直接竞争关系的公司。经过多年的行业经营,公司已发展成为行业内产品种类最全、覆盖车型最多的领先供应商之一,系国内规模最大的注塑类和挤出类汽车玻璃总成组件供应商。

要点十: 快速响应优势 公司始终坚持“成为产业链值得信赖的价值共创伙伴”的经营理念,建立了以客户为导向的快速反应机制,在客户设计需求、产品交付和处理客诉三个方面形成了系统的快速响应能力。在响应客户设计需求方面,公司依托数字化研发平台,建立分级响应机制。针对常规开发项目,通常可在三个工作日完成产品方案3D建模,在五个工作日内提供3D样件,在十五个工作日内提供软模样件供客户进行产品验证,并可根据项目复杂程度动态调整OTS样件开发周期。对于紧急开发需求,公司可通过跨部门协作机制确保研发资源优先配置;在满足产品及时交付方面,公司针对需求量大的产品配置专线生产,对成熟期产品储备安全库存,主要原材料供应商一用一备,通过APS自动排程系统插单生产和快速换产,通过系统性措施保证完成对客户产品的及时交付;在及时处理客诉方面,公司严格遵守“007原则”,从0点到0点,一周7天,24小时随时待命,2小时内快速响应,24小时采取纠正措施,七个工作日内提交永久性预防措施,特殊情况按照客户要求执行。依托公司健全的组织架构和先进的管理体系,公司能够快速响应客户需求,高效合理地配置资源,及时为客户提供优质产品和服务。

要点十一: 智能制造优势 公司在行业内较早地布局并引入信息化管理系统和智能化作业系统,以支持公司不断提升管理水平,扩大成本领先优势。公司以智能制造为宗旨,通过构建互联互通的网络架构、信息模型以及工业数据引擎,消除信息孤岛,实现纵向、横向、端到端多维度信息系统的集成,通过工业数据引擎的统一数据接口实现ERP、MES、APS、WMS、PLM、智能设备、SCADA数据采集、智能感知与识别等传感器的有效、安全、可控集成,实现上层管理系统、智能执行系统与底层设备的互通互联,建设制造全过程工业数据分析及决策模块,实现生产制造全流程的工业数据分析及智能化决策。通过数据分析及时有效地识别管理短板,能够持续改善公司管理水平,扩大核心产品的成本和质量优势,被评为河北省企业技术中心、河北省汽车高分子零部件技术创新中心和河北省智能制造试点示范等。

要点十二: 自愿锁定股份 公司的控股股东、实际控制人张万武、郭艳芝、张子恒承诺:1、自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已持有的公司股份,也不由公司回购本人直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已持有的公司股份。因公司进行权益分派等导致本人持有公司股份发生变化的,亦遵守上述规定。2、公司上市后6个月内如其股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价(如因派发现金红利、送红股、公积金转增股本、配股等原因进行除权、除息的,须按照中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定进行相应调整,下同),或者上市后6个月期末收盘价低于发行价,本人所持公司首次公开发行股票前已持有的公司股份的锁定期限自动延长6个月。

要点十三: 汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设等项目 本次募集资金投资项目经公司第一届董事会第十一次会议和2022年第一次临时股东大会审议通过,由董事会根据项目的轻重缓急情况安排实施,本次公开发行所募集的资金在扣除发行费用后拟投资于如下项目:汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目、新能源汽车零部件研发中心建设项目、补充流动资金。上述项目均由科力股份作为实施主体。在本次发行募集资金到位前,公司可根据项目需要以自有资金、银行贷款等方式自筹资金进行先期投入,并在募集资金到位后对先期投入予以置换。本次发行募集资金到位后,若本次发行实际募集资金净额小于上述项目拟投入募集资金总额,资金缺口由公司通过自筹方式解决;若本次发行实际募集资金净额超过上述项目拟投入募集资金总额,超过部分则用于补充与公司主营业务相关的流动资金。

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