中航高科(600862)投资要点分析

要点一: 所属板块 航天航空 江苏板块 MSCI中国 沪股通 上证380 中证500 参股新三板 融资融券 中字头 低空经济 央企改革 工业母机 商业航天 独角兽 大飞机 2025规划 国企改革 通用航空 长江三角 新材料 创投 军工

要点二: 经营范围 一般项目:高性能纤维及复合材料制造;高性能纤维及复合材料销售;民用航空材料销售;新材料技术研发;铁路机车车辆配件制造;通用设备制造(不含特种设备制造);模具制造;机械零件、零部件加工;智能基础制造装备制造;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:民用航空器零部件设计和生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

要点三: 航空新材料和高端智能装备 公司主营业务分为“航空新材料”和“高端智能装备”两大板块,业务范围涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通零部件、汽车零部件、医疗器械等应用领域。报告期内,公司拥有航空工业复材、优材百慕、京航生物、航智装备、万通新材五家全资或控股子公司。

要点四: 航空复合材料行业、民航刹车行业 1.从行业格局来看,全球复合材料领先企业集中分布在美国、日本、欧洲,其在碳纤维及预浸料、芳纶纸蜂窝、碳纤维构件及碳纤维构件维修业务等领域均拥有很强的实力,从典型企业的发展规律来看,行业龙头占领了较大部分的市场份额,整合和控制行业资源,具有较高的盈利能力。上述企业采用全球化的市场策略,凭借其强大的技术优势和稳定的商业关系,将生产和销售遍布世界各地。当前全球复合材料市场正在逐步发生变化,行业竞争愈发激烈,国内外先进复合材料企业的差距逐步缩小。国内优秀的复合材料企业正积极布局,对标世界知名企业,从技术、管理等方面迎头赶上。近年来,随着我国国防科技工业及国民经济其他领域的不断发展,使得我国高性能纤维及其复合材料需求持续高速增长。国务院、工信部等多部委陆续印发了《化工新材料行业“十四五”发展指南》等支持复合材料行业发展的相关政策。我国碳纤维、芳纶纤维等高性能纤维产业发展迅速,相关工艺研发和制造能力大幅提升,部分技术已达世界先进水平,拉动国内复合材料市场的迅猛发展。2.中国民用航空局局长宋志勇在 2023 年全国民航工作会议上表示:“2023 年,民航将把握好行业恢复发展的节奏,力争完成运输总周转量 976 亿吨公里,旅客运输量 4.6 亿人次,货邮运输量 617 万吨,总体恢复至 2019 年前的 75%左右水平,力争实现盈亏平衡”。综合当前经济发展的形势,民航市场的发展持续向好,将对公司民航刹车行业产生发展产生积极影响。

要点五: 先进的核心技术 公司坚持聚焦主责主业,紧紧围绕核心业务和产品,抓住航空装备和复合材料技术跨代发展机遇,持续加强技术研发投入,强化自主研发能力,进一步巩固公司的市场地位和技术优势。截至报告期末,公司有效发明专利总数 286 件。航空工业复材是我国航空复合材料技术和产业的先行者,继承了航空工业多年积累的航空复合材料原材料生产技术,在航空复合材料及结构件领域具有丰富的经验,拥有多项国家发明、实用新型专利,拥有 “复合材料检测技术中心”专业实验室(CNAS&DILAC 国家级实验室资质认证),入选了“创建国资委世界一流专业领军示范企业”名单,并获得了北京市企业技术中心、绿色复合材料北京市工程实验室认证。其参加的“高性能液态成型国产碳纤维增强环氧树脂基复合材料及其应用研究”项目和“高强玻璃纤维及其高效制造与应用开发”分别获得国家科学技术进步一等奖和二等奖。经过多年的复合材料研究与发展,航空工业复材建立了复合材料“设计-材料-制造-检测”完整的科研生产技术体系,具有很强的复合材料研制能力,代表了我国航空高性能复合材料的最高水平,在航空复合材料领域具有较强的核心竞争力和稳固的行业地位。

要点六: 完备的配套产能 公司在北京、南通两地拥有科研及生产园区,生产资源较为充足。已建有先进的预浸料生产线、树脂生产线、国内唯一的大规格自动化芳纶纸蜂窝生产线和机床装备加工生产能力,具备航空复合材料和航空专用装备生产、技术开发、工程试制和综合技术服务开展所需的试验手段和条件;拥有达到国内先进水平的各类专业设备,为航空复合材料应用水平的提升和智能装备业务转型升级奠定了物质基础和有利条件。航空工业复材在北京顺义建有面积 13.5 万平方米的复合材料科研生产园区,具备先进复合材料研制开发、规模化生产的配套条件。其中,2 号实验厂房面积约 3.4 万平方米,承担主要航空装备复合材料基础科研与型号攻关科研任务;3 号树脂及预浸料生产厂房面积约 1.5 万平方米,拥有 6 条大型预浸料自动化生产线;4 号蜂窝及芯材生产厂房面积约 0.8 万平方米,现有芳纶蜂窝生产线自动化程度高;5 号零部件厂房面积约 3.8 万平方米,具备复合材料构件数字化、智能化生产能力及各类先进复合材料成型工艺。

要点七: 专业的人才队伍 公司高度重视人才队伍建设,拥有一批经验丰富的高级管理人才,在专业领域具备丰富的经验和管理能力,技术研发团队核心人员稳定、研发能力突出,曾先后承担多种型号飞机的复合材料原材料和结构件的研制与攻关研究,在高性能树脂及预浸料技术、树脂基复合材料制造技术、先进无损检测技术等方面具有较强优势。公司技术团队在通用飞机、无人机及直升机型号上均承担了研制任务,在民用航空复合材料结构件研制方面拥有丰富的经验,掌握了一些具有国际水平的复合材料设计和分析理念及方法,具备了先进复合材料结构件设计研发及工艺试制任务的能力。公司始终致力于企业价值与员工成长的共同提升,积极推进员工职业生涯全周期管理工作,搭建人才梯队,优化人才队伍结构,培养和吸纳高素质人才,构建锐意进取、充满活力的专业化员工团队,为高质量发展提供强有力的智力支持和人才保障。

要点八: 优材京航 优材京航是从事骨科人体植入物研发、生产和销售的高科技企业,是国内最早进入该领域的厂商之一,拥有完备的研发、生产体系和市场营销网络,产品覆盖全国并销往日本、欧盟等国家和地区。

要点九: 优材百慕 优材百慕是从事飞机用刹车装置研发、生产、销售和服务的高科技企业,在国内率先开展民航进口飞机用刹车装置的国产化研制工作,完成了26个机型进口民航飞机用刹车装置零部件产品的国产化,百余项产品均拥有独立自主的知识产权。目前正在开发新产品、开拓新市场,满足航空和轨道交通等领域的市场需求。

要点十: 航空工业复材 2 号实验厂房建设项目 航空工业复材2号实验厂房建设项目于2016年5月18日获得航空工业集团可行性研究方案批复,同年11月开始施工建设。截止2019年12月,该项目累计完成投资28,930万元。目前该项目正在开展项目决算和决算审计、验收等工作。该项目完成建设后可有效满足树脂基复合材料、结构功能一体化复合材料、陶瓷基复合材料、复合材料表征检测等研究实验所需的建筑需求,为初步形成一流的复合材料实验条件奠定了基础,同时能大幅提高复合材料领域的市场竞争力,推动先进复合材料在航空领域的应用,有利于实现2025年前航空装备对先进复合材料的自主化保障要求。

要点十一: 南通民用预浸料产业化项目 为促进先进复合材料技术在民用领域大规模运用,推动民用预浸料技术和产品发展,满足如汽车、轨道交通和通用航空等行业大批量、快节拍制造需求,2018年在南通投资建设了产能规模为年产50万平方米的民用预浸料产业化项目,截止2019年12月,该项目累计完成投资2,150万元。目前该项目的全部设备已完成到货、安装及调试工作,目前该项目正在开展项目决算审计和档案验收工作。

要点十二: 南通大尺寸蜂窝生产线建设二期项目 为完善现有蜂窝生产线,提升蜂窝制造能力,提高现有大尺寸蜂窝产能水平,开展南通大尺寸蜂窝生产线二期建设工程,计划总投资4,326万元。该项目已于2019年9月通过评审会审核,于2019年10月通过中航高科总经理办公会审议。目前该项目已启动基建招投标活动。

要点十三: 炭/炭复合材料刹车盘副中试生产线建设项目 发展先进的炭材料制造技术,满足航空、航天和轨道交通等领域日益增长的市场需求,在南通投资建设民航飞机炭/炭复合材料刹车盘副中试生产线项目,计划总投资5,250万元。该项目已于2019年年初完成前期论证,于2019年10月通过中航高科总经理办公会审议。目前该项目已完成部分设备搬迁,中航高科正积极与地方政府沟通,确保项目顺利落地。

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