南方传媒(601900)投资要点分析

要点一: 所属板块 传媒 出版 教育出版 广东板块 小盘价值 小盘股 价值股 沪股通 融资融券 AI应用 数字阅读 人工智能 央国企改革 在线教育 参股银行

要点二: 经营范围 图书、期刊、报纸、音像制品、电子出版物、网络读物、框架媒体和其它媒介产品的编辑、出版、租型、批发及零售,书报刊、广告、文化用品、体育用品经营,印刷物资销售、包装装潢印刷、印刷品印刷,物流、版权贸易,法律法规允许的投资、资产管理与经营业务,出版物、印刷物资及文化用品进出口,国内贸易(以上涉及前置许可的,凭许可证书经营)

要点三: 出版业务 公司出版业务分为教材出版、教辅出版、一般图书出版、电子出版物及音像制品、报刊。盈利模式为上述出版物的销售。

要点四: 发行业务 公司经营教材、教辅、一般图书、电子音像产品等出版物及文化用品批发、零售、连锁经营业务。盈利模式为上述商品销售及发行服务费收取。

要点五: 报媒业务 利用传统媒体优势,逐步完善以“时代财经”“新周刊”“花城”等为龙头的新媒体矩阵,不断突破传统传播模式。盈利模式为广告收入。

要点六: 印刷业务 公司印刷业务是对出版物的印制。盈利模式为印刷加工销售。

要点七: 物资贸易 公司出版用纸的统供销售业务;包括印刷设备、印刷耗材、印刷油墨、印刷包装材料、光盘PC材料、文化用纸、包装用纸、UV光油、热熔胶和造纸杀菌剂等产品。盈利模式为物资贸易销售。

要点八: 投资业务 公司通过直接投资、基金投资等方式开展投资工作,获取投资收益。

要点九: 新闻和出版业 文化产业持续健康发展,主体规模实力不断增强,同时也处于持续变革发展期,企业联合进一步增强,图书市场不断成熟,人民群众对知识价值的认可程度逐步提高,版权保护日益强化,知识碎片化技术呈现和知识付费逐渐成为主流。2025年10月28日,中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》,将文化建设摆在突出位置,明确提出“激发全民族文化创新创造活力,繁荣发展社会主义文化”的战略任务,明确指出推进文化和科技融合,推动文化建设数智化赋能、信息化转型,发展新型文化业态。《全民阅读促进条例》于2025年12月9日正式公布,自2026年2月1日起施行,作为我国首部针对全民阅读领域的行政法规,它的出台意味着全民阅读工作从政策引导迈入了法治保障的新阶段,为书香社会建设与文化强国战略提供了重要支撑。

要点十: 资源禀赋优势 本公司所处的广东省经济发达,GDP总量连续多年居全国第一,人均GDP、财政总收入、城镇居民人均可支配收入、农民人均纯收入等指标均处于全国前列。(1)广东2025年常住人口达1.2859亿人,相比上年增加79万人,广东出生人口100.3万人,总量、增量、出生人口均位居全国之首,连续8年蝉联中国生育第一大省,成为全国唯一出生人口破百万的省份。(2)文化基础深厚,文化教育资源丰富。2000年以来,广东地方教育经费总投入、财政性教育经费、预算内教育经费一直排在全国首位;广东也已发展成为全国最大的文化产品消费市场,其中报刊、印刷、复制、音像、动漫等领域在全国居领先地位。(3)毗邻港澳,面向东南亚。广东与港澳台和东南亚地区地缘相近,人缘相亲,语言相通,是内地与港澳台和东南亚沟通与联系的桥梁和纽带,具备天然的“走出去”优势。

要点十一: 规模优势 2025年,公司出版图书8047种,其中大众图书4713种,教材674种,教辅2660种。音像制品167种,电子出版物374种。各出版单位坚决贯彻“做强主业、做大产业”的发展战略,突出主题主线,落实重点项目,推出了一批双效俱佳的精品力作。明确冲奖、冲金、冲市目标,突出所属各出版社专业优势,优化选题结构,出版了一批双效俱佳的精品力作。公司全年实现营业收入86.35亿元,利润总额12.49亿元,归母净利润10.43亿元,扣除非经常性损益净利润9.68亿元,总资产177.64亿元,归母净资产88.34亿元,公司业务和资产均较具规模,盈利能力在广东省内文化传媒企业中均名列前茅,并保持较快的增长速度。较大的规模优势有利于本公司降低单位成本、提高盈利能力和竞争力,也有利于开拓市场,更好地为社会提供优质的产品与服务。

要点十二: 渠道优势 公司旗下发行集团拥有遍布广东省的分销网络,截至2025年12月31日,发行集团有中心门店139家;校园书店71家,乡镇书店154家,连锁经营网络覆盖全省94个市县城乡。同时,本公司还积极开拓省外市场,努力扩大本公司出版粤版教材的中小学(包括高中)教材在全国的市场份额。

要点十三: 品牌优势 公司作为国家教材重要出版基地之一,拥有自主知识产权的粤版新课标教材使用范围覆盖全国,数量和整体水平位居全国前列,在广东乃至全国均具有较高的市场占有率。本公司自主研发的学前教育图书,水平居国内前列。内容框架基本囊括了学前教育的所有教学要求,形成了完整的产业链。2025年,公司出版的《粤食记》《不舍昼夜》入选、入围2024年度“中国好书”,3种图书入选“中国好书”月度榜单,《我的阿勒泰》获2025年中国版权金奖作品奖,《孩子,你的善良必须有点锋芒》销售超过50万册,《段永平:步步为赢》登顶当当创业企业与企业家畅销榜,“米吴科学”等IP发货码洋超千万元。

要点十四: 国际化优势 本公司将实施出版“走出去”定为改革与发展的战略之一,充分发挥广东毗邻港澳的独特地缘、人缘、语缘、商缘优势,通过整合海外发行网络、构建“走出去”产业体系、建设“走出去”服务平台等,实现了从单一引进到规模化输出、从版权贸易到多元化出口的转变。连续19年获评“国家文化出口重点企业”,2025年实现图书版权输出超320种,覆盖34个语种、41个国家和地区。人民社、教育社等6家出版社入选“中国图书海外馆藏影响力出版100强”,《人间信》跻身“2025中国图书海外馆藏影响力中文图书10强。

要点十五: 人才优势 公司拥有享受全国宣传文化系统“四个一批”经营管理人才,新闻出版总署全国新闻出版行业领军人才等。公司先后获得中国韬奋出版新人奖(原中国韬奋出版奖)、中国出版政府奖优秀出版人物奖、全国百佳出版工作者、全国新闻出版优秀企业家、全国优秀中青年(图书)编辑、广东省优秀出版奖优秀出版人物奖、南粤出版奖优秀出版人物奖等荣誉。公司人才队伍建设形成了领军人才突出、结构较为合理、类型较为丰富的格局,为公司加速发展奠定了良好的人才队伍基础。另外,公司还拥有一批具备丰富实践经验和奉献精神的高级管理人才,高级管理层主要人员大多具有20年以上的教育及出版行业工作经验和丰富的管理与经营经验,并具备良好素质与敬业精神。专业与敬业的高层管理层为公司在国内出版业继续保持先进地位和具备持续发展驱动力提供了重要的人才保障。

要点十六: 控股股东接受无偿划转国有股权 2019年2月11日公告,广东省人民政府决定将广东商贸所持广东省广弘资产经营有限公司的51%股权无偿划转至上市公司控股股东广东省出版集团有限公司。鉴于广弘资产控股的上市公司广东广弘控股股份有限公司的全资子公司广东教育书店有限公司,与南方传媒的主营业务范围存在较大相关性,且南方传媒当前为教育书店重要供应商,即教育书店将与南方传媒形成潜在同业竞争,广版集团承诺将在广弘资产的股权过户完成后36个月内,将消除本次股权划转完成后与公司构成的潜在同业竞争情形。

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