喜临门(603008)投资要点分析

要点一: 所属板块 装修建材 浙江板块 标准普尔 沪股通 上证380 融资融券 智能家居 电商概念

要点二: 经营范围 软垫家俱,钢木家俱,通用零部件,保健器材(不含医疗器械),电机,电子设备,电子元器件,智能家居用品,家用电器,灯具,音响设备,床上用品,日用金属制品,服装鞋帽,文具,办公用品,装饰材料及装潢材料(除危险化学品),海绵,工艺制品,纺织品的研发、生产、加工、销售;家俬产品,保健食品(凭许可证经营),日用百货的销售;经营进出口业务;仓储服务;家俬信息咨询服务;健康管理及咨询(不含诊疗业务)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 以床垫为核心产品的高品质客卧家具 喜临门专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心产品的高品质客卧家具,主要产品包括床垫、床、沙发及其他配套客卧家具。公司秉承“以客户为中心、以奋斗者为本、以结果为导向”的经营管理准则,坚守“成为全球床垫行业领导者”的愿景和“致力于人类的健康睡眠”的企业使命,为千万家庭带去健康睡眠。

要点四: 家具行业、床垫行业 1.我国软体家具产业起步于二十世纪 80 年代初,较低的劳动成本和充足的原材料资源优势吸引欧美等成熟市场的产能逐步向中国转移。随着我国软体家具加工制造技术的进步,软体家具行业的生产能力也在不断提升,经过多年的高速发展,在 2019 年,我国就已成为全球软体家具行业最大的生产国,软体家具产值占比达到 46%。我国软体家具行业消费额也保持持续、快速的发展态势。CSIL 预测中国家具市场每年增速都将超过世界平均水平,需求的主要驱动因素是巨大的人口基数、人均家具消费的逐步增加、可获得收入的增加、人口的增长和城市化的发展。2.我国床垫渗透率仅为 60%,相比于美国 85%的使用率仍存在很大的差距,我国床垫行业将延续欧美国家发展路径。一方面,随着生活方式的转变,消费者对现代床架和床垫的搭配接受度逐渐提高,床垫也因此将迎来加速渗透。另一方面,由于消费升级,消费者对于床垫需求自然提升,床垫的卫生、舒适、美观、耐用以及价格合理是消费者选购的基本标准,在睡眠问题日益重要的今天,健康睡眠正逐渐成为人们选购床垫的重要参考指标。顺应消费需求,国内床垫生产技术快速迭代,市场成长性较好。

要点五: 设计研发优势 公司是国家高新技术企业,现拥有省级重点企业研究院、省级高新技术研发中心、省级院士专家工作站。研发中心覆盖了设计、新品开发、品质复核、成品检测等各个环节。专业化的研发组织和一流的硬件设施为公司组织和实施各种创新研发提供了强有力的保障。公司拥有一支专业的设计研发团队,包括多位在产品技术应用和睡眠科学研究等领域颇具影响力的专家,研发实力雄厚。公司逐步形成以自主研发为主、外部专家指导和高校合作并重的良性研发运作机制。依托专业的研发团队和技术交流,能够及时将最新的科学研究成果产业化,以持续地产品、技术创新保持竞争优势及行业引领地位。同时,公司与国际知名设计师保持合作提升设计水准,洞悉市场最新风尚及消费者偏好,产品风格符合当下流行审美,在行业具有很大的竞争力。

要点六: 品牌优势 公司在业内率先引入国内首条全自动床垫生产流水线,开启规模化生产和科技创新研发之路, 开创国内床垫品牌。2012 年,公司在上交所 A 股主板上市,被中国家具协会授予“中国床垫第一 股”称号。多年来公司“主打质量、匠心制造”的品牌沉淀,铸就了厚积薄发的品牌魅力。近年来公司持续推进从品质领先向品牌领先的转型,持续深化推进品牌转型升级,不断深化“保护脊椎”和“深度好睡眠”的品牌定位,注重品牌的内生培育和层次搭建,携手国际高端意大利沙发品牌“夏图”和“M&D”,构建稳固的金字塔格局品牌矩阵,满足各层次客户的品牌需求。

要点七: 营销网络优势 公司目前已形成全方位多渠道的线上线下营销网络布局。公司以专卖店模式为主进行线下自主品牌渠道拓展,已形成以各大直辖市、省会城市为中心,辐射各地市城市和经济发达的县级城市营销网络体系,并拥有一支实力雄厚且具有一定忠诚度的加盟商团队。随着与红星美凯龙、居然之家、月星等大型连锁家具卖场长期战略合作关系的确立,公司对销售终端的控制力逐渐加强,在门店位置、商场资源、联合营销占据优势;同时公司抢占先机,下沉渠道,助力经销商扩大渠道优势。公司在天猫、京东、苏宁易购等各大电商平台均设有自主品牌旗舰或自营店,全平台覆盖线上消费群体。随着新零售模式、线上线下整合营销的逐渐兴起,公司强化多元化引流体系,助力终端销售。

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