凯众股份(603037)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车 汽车零部件 底盘与发动机系统 上海板块 昨日高振幅 专精特新 转债标的 小米汽车 新能源车 无人驾驶

要点二: 经营范围 高分子材料及制品、汽车零部件、承载轮的开发、生产、销售,从事货物与技术的进出口业务,自有设备租赁,自有房屋的租赁。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

要点三: 汽车零部件 公司主营业务所属行业为汽车零部件制造业,主要从事汽车(涵盖传统汽车、新能源汽车和智能驾驶汽车)底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总成的设计、研发、生产和销售,以及非汽车零部件领域高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。

要点四: 汽车行业 根据中汽协数据统计,2025年中国汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,其中,乘用车产销3,027万辆和3,010.3万辆,同比分别增长10.2%和9.2%。中国汽车市场克服诸多不利因素冲击,持续保持了增长态势,且中国品牌表现亮眼,产品竞争力不断提升,其中乘用车市场份额接近69.5%,为近年新高。从新能源汽车走势情况来看,2025年持续增长,新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆,同比分别增长29%和28.2%。

要点五: 技术优势 公司的技术优势突出体现在拥有自主知识产权的材料配方技术和与整车企业同步开发的工程技术研发及系统设计能力。公司拥有一支经验丰富的技术专家和充满活力的高素质年轻科技人才相组合的研发队伍。公司在技术研发领域涉及材料研发、工程研发、产品设计与开发、工艺开发与模具设计、新技术开发、产品应用及延伸研究等多个专业,在材料技术、产品设计与制造技术、产品开发管理以及产品应用延伸研究等方面具备明显优势。公司通过近30年来不断的自主研发、技术创新以及实践积累,公司产品性能不断改进,产品材料配方技术、产品开发设计技术以及产品制造技术处于国际领先水平。

要点六: 客户优势 伴随中国汽车零部件的国产化进程发展壮大,公司依托出身于研究院的历史背景和专业技术优势,经过近三十年的发展具备显著的先发优势和QSTP(质量、服务、技术、价格)综合优势,在底盘悬架系统减震元件相关产品方面,打破了外资企业多年的垄断地位并得到快速发展,目前国内市场占有率排名第二。

要点七: 质量优势 在产品开发阶段,实施开展先期质量管理程序;质量部为了保障产品开发质量,在新项目设计阶段,将经验教训库作为必选项加入产品设计方案进行评审,避免问题的重复发生,使得开发产品的质量得到全面预防;在生产过程阶段,以“质量第一”原则为本,不断优化工艺流程,公司本着“不制造,不传递,不接受”的“三不”原则以及“零缺陷”质量管理理念,确保给客户提供性能优良、品质可靠的产品。公司大力推进生产设备自动化改造,不仅提高生产效率,改善作业环境,同时提高了产品质量的稳定性和一致性。为了让生产看得见、管得准、提得快,公司建立了MES系统,使得生产透明化,在提升生产效率的同时,质量也能全程管控,并且生产数据全过程可追溯,为产品质量提供保障。公司优良的产品质量和良好的质量管理体系得到了众多客户的认可。

要点八: 管理优势 以公司创始人为核心的一致行动人作为公司的实际控制人,致力于企业的长期、高质量发展,能有效把控公司发展方向和重大决策的稳健、高效,兼顾公司发展的短、中、长期利益。以此为基础,引进各类专业人才,使公司成为各类专业人才发挥能力的平台,有利于公司吸收先进技术和管理经验,提升公司经营管理水平。相对分散又局部集中的股权架构还有利于公司利用资本工具引进、发展新业务、新技术。

要点九: 收购重庆泰利思汽车零部件100%股权 2018年6月20日公告,凯众股份拟以自有资金13,000,000元收购重庆泰利思汽车零部件有限公司的100%股权。截至2017年12月31日,重庆泰利思2017年经审计的总资产16,027,313.03元,净资产3,689,639.77元,2017年实现营业收入14,220,044.91元,净利润2,207,467.70元。

要点十: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点十一: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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