ST百利(603959)投资要点分析

要点一: 所属板块 建筑装饰 专业工程 化学工程 湖南板块 破增发价股 最近多板 昨日炸板 标准普尔 昨日触板 机构重仓 ST股 电池技术 固态电池 氢能源 新能源车 燃料电池概念 锂电池概念 煤化工概念

要点二: 经营范围 许可项目:建设工程设计;文件、资料等其他印刷品印刷。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:智能控制系统集成;工业自动控制系统装置制造;工程造价咨询业务;工程管理服务;对外承包工程;机械设备销售;电气设备销售;仪器仪表销售;普通机械设备安装服务;生产线管理服务;建筑材料销售;货物进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程和技术研究和试验发展;软件开发;信息系统集成服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 传统能源板块 (一)工程咨询、设计 百利科技为业主提供项目咨询、设计、规划、勘察、基础处理、采购、施工、安装直至开车、运营维护以及投融资等工程建设全过程、全产业链综合服务。工程装备业务是公司的核心业务,涵盖化工、煤化工、石油化工、新能源、新材料、电力、能源、环保、基础设施、医药、矿山等领域。 (二)工程总承包 公司较多采用的是工程总承包(EPC)和施工总承包模式。勘察、咨询、设计、监理和咨询类工程服务经营模式是受业主委托,严格执行国家法律法规、国际和行业标准规范以及业主要求完成受托任务。

要点四: 新能源材料智能产线系统 (一)新能源材料智能产线系统 新能源材料智能产线为新能源材料智能装备制造业下属的细分行业,是为新能源锂电池正极材料、负极材料、隔膜、电解液等锂电池材料生产企业提供自动化、信息化、智能化控制系统和技术装备整体解决方案的战略性产业。公司正以新能源产线智能装备制造为基础,积极拓展新能源材料智能产线工程总承包业务,形成集新能源锂电池正、负极材料和三元前驱体材料智能产线研发、设计、集成、销售为一体的全流程服务,专注于为新能源材料生产厂商提供智慧工厂的整体解决方案。 (二)专用设备销售 公司在新能源、新材料制备产线设备的系统安全、磁性异物控制、水份控制、环境控制方面拥有多项专利技术,积累了众多领先的技术优势,可为新能源材料、锂电池正极、负极、电解液生产和其他新材料生产企业提供粉体输送系统、精密配料系统、混合分散系统、高效制浆、纳米研磨系统、智能上下料系统、喷雾干燥系统、全自动高温窑炉及外轨系统、粉体打散破碎系统、自动包装系统及AGV立体仓储系统等专有智能设备。

要点五: 新能源行业 制造业是国民经济命脉所系,是立国之本、强国之基。习近平总书记强调,制造业高质量发展是我国经济高质量发展的重中之重,要推动中国制造向中国创造转变、中国产品向中国名牌转变;要深入推进新型工业化,强化产业基础再造和重大技术装备攻关,推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。在全球气候治理与能源革命的双重驱动下,新能源产业已实现质的跃升——从曾经边缘性的补充能源,一跃成为全球能源结构转型的核心引擎。当前,全球新能源产业已构建起“政策引导+市场驱动”的双轮发展模式,其中中国以“双碳”目标为战略引领,正加速构建新型能源体系。从能源结构转型成效来看,新能源发电装机占比持续提升,终端用能电气化率显著提高,其在交通、工业等重点领域的渗透率已突破关键临界点。值得关注的是,产业发展逻辑发生深刻转变:市场竞争焦点从单纯产能规模扩张转向核心技术攻坚,产业链上下游协同效应愈发凸显。这种纵向一体化发展模式不仅显著增强了供应链韧性,更推动产业价值链向高端制造环节攀升,为全球能源转型注入持久动能。

要点六: 石油化工行业 行业发展来看,上半年我国石化行业竞争加剧,企业盈利受产品价格与成本挤压,全行业利润率连续三年出现下滑,行业整体陷入“增产增销不增利”的局面。中国石油和化学工业联合会披露国内石化行业工业增加值同比增长6.9%,高于全国工业增加值增速1个百分点。原油、天然气产量以及原油加工量和表观消费量均创历史新高;主要化学品总产量同比增长5.9%;主要石化产品出口量和出口额逆势增长。随着我国能源供给能力和质量的持续提升,石化产业规模化、大型化和集聚度进一步提升,一批中小企业的创新能力、管理水平、发展水平和发展质量不断提高,石化企业持续向规模化、集约化、高端高效化方向发展。与此同时,煤化工行业迎来新的发展机遇,政策支持下行业投资加码,新型煤化工项目推进顺利。综合来看,油转化升级改造、老旧设备更新、高端产能投放等石化产业结构优化以及新型煤化工项目陆续启动实施、风光电氢与传统能源一体化发展等产业发展方向,将为公司工程业务带来更多发展机会。在“十五五”期间,随着全球经济的逐步复苏以及国内能源结构调整的深入推进,石油化工行业有望迎来新的发展机遇,行业将加快向绿色、低碳、高端方向转型升级。

要点七: 工程勘察设计行业 2025年,工程勘察设计行业市场格局呈现出鲜明的分层特征。在高端市场领域,头部企业占据主导地位,以中国电建、中建集团等为代表的中央企业,凭借并购重组、战略联盟等多元化手段,不断拓展市场份额,展现出强大的市场竞争力。据统计,2025年行业前100强企业的营业收入占比已高达34.7%,且根据行业发展趋势预测,这一比例有望在2026年突破40%大关。与此同时,中小企业则采取差异化竞争策略,在细分市场中谋求生存与发展。它们聚焦于绿色建筑、城市更新、装配式建造等具有广阔发展前景的领域,通过深耕细作,逐步构建起自身的竞争优势。在业务模式方面,T+EPC(工程总承包)模式已成为行业主流。头部设计院凭借强大的技术实力和丰富的项目经验,积极承接南水北调、抽水蓄能电站等大型基础设施EPC项目,实现了营业收入的稳步增长。数据显示,2025年EPC业务在头部设计院的业务占比已超过60%,成为其重要的盈利增长点。相比之下,纯设计院由于业务模式单一,面临着较大的生存压力。在“十五五”期间,随着“一带一路”倡议的深入推进以及国内新型基础设施建设的加快布局,工程勘察设计行业将迎来更广阔的发展空间,预计行业市场规模将以年均8%-10%的速度增长,同时行业将加快向智能化、数字化、绿色化方向转型升级。

要点八: 梯队培养的人才优势、专业的人才队伍和高效的管理团队 公司高度重视高素质、高技能蓝领工人队伍建设。因所处行业(新材料、新能源和传统能源等行业成套设备制造、工业4.0智慧工厂设计与建造、石油化工设计行业、氢能源核心材料制备)具有技术密集与智力密集型特征,人才是公司核心竞争力的关键要素。公司主要经营管理人员以及技术骨干由经验丰富的高级职称专业人才组成,平均从业经验超过20年。目前,公司已经拥有一支约400人的职业化工程项目运作团队,团队组成层次合理、专业配套齐全、工程咨询设计和工程总承包经验丰富;拥有各类注册工程师160余人,执业资格涵盖化工、建筑、结构、给排水、暖通、热工、电气、咨询、环保等多个专业。齐备的专业资质与丰富经验,为公司在激烈市场竞争中持续发展提供了坚实的保障。

要点九: 稀缺的高端制造体系+工程设计与总包优势 (一)新能源行业 公司在磷酸铁锂、三元材料、钠离子电池、钴酸锂、电解液、氢能源燃料电池等核心材料专用设备,以及智慧工厂设计、建设与智能运维领域拥有丰富经验,通过石油化工技术服务能力与智能产线设计建造经验的深度融合,显著提升新能源制造装备与产线综合利用水平,促进产线制造领域的自动化、一体化、智能化和国产化发展,有力地推动了公司新能源业务的快速发展。 (二)石油化工行业(传统能源) 公司拥有化工石化医药行业甲级工程设计资质,并且在市场竞争中采取差异化竞争策略,凭借在三大合成材料——合成纤维、合成橡胶、合成树脂及其原料领域所积累的丰富的人员、技术、经验和广泛的客户资源以及声誉,在细分市场或领域居行业领先地位,具有领先的工程设计优势,形成了错位竞争空间和局面。公司自成立以来累计完成工程咨询、工程设计和工程总承包项目近4000项,业绩覆盖全国26省;公司客户涵盖中国石化集团和中国石油集团等大型国有企业、石油化工行业及煤化工行业的其他大型国有控股、参股企业,以及大型民营龙头企业,与客户保持长期稳定的合作关系,并享有较高的市场美誉度。

要点十: 丰富的客户资源优势 公司深耕石油化工、新能源及高端装备领域多年,通过不断深化改革、产业链内生增长与外延发展,形成了以石油化工和传统能源工程设计与装备供应为基础,以机器人及智能装备、新能源装备、特种先进材料等新兴业务为增长极的高端化-智能化-绿色化的产业格局。公司产品服务于新能源材料、氢燃料电池高温质子膜及其膜电极、锂电池资源化循环利用及拆解、精细化工、石油化工、冶金、矿山、军工电子、5G新材料、陶瓷材料、橡胶塑料、食品医药、电子半导体、电子化学品、化学链制氢装备技术、乙烯炼化及合成纤维、合成橡胶、合成树脂等多个领域。公司坚持以市场为导向、以客户为中心,构建了覆盖多领域的稳定客户群体,积累了一批丰富的客户资源以及良好的市场口碑。

要点十一: 较强的技术研发及创新能力 深耕石化行业近60年,公司始终不忘实业报国初心,担当制造强国使命,聚焦高端装备制造主业,主要业务形式包括工程咨询设计、工艺包研发、工程总承包、智能产线集成及微纳米高端复合材料制备设备的研发、生产、销售和数智运维与产业深度整合,致力为国家解决“卡脖子”关键核心技术、提供重大技术装备,为客户提供工业项目解决方案,坚定不移地推进智能化、绿色化、融合化,打造难以被复制和模仿的“硬科技”实力。公司坚持创新驱动发展战略,计划通过长远与近期相结合、引进专职人才与兼职人才相结合、自主开发与合作开发相结合,搭建起务实高效的产学研合作开发平台。与此同时,公司积极开展对外技术交流合作,整合高校、科研院所、企业等多方研发资源,广泛深入地开展战略和项目合作,携手提升科技研发水平、促进行业技术进步,共同打造包容开放、互利共赢的创新生态,全面赋能公司高质量发展。公司及子公司百利锂电、武炼工程均为国家高新技术企业。公司拥有雄厚的研发实力及先进的工程技术,在智能产线装备与技术服务领域、石油化工工程服务领域,拥有强大的核心技术优势;在锂电池正负极材料、电解液、钠离子电池、氢燃料电池、三大合成材料领域拥有和正在申报一批专有技术。

要点十二: 以红色文化为基底的卓越品牌与产业链协同优势 公司前身可追溯至1970年成立的中国人民解放军总后勤部2348工程指挥部设计大队,后历经岳阳化工总厂设计所、巴陵石化设计院等历史沿革。深耕行业近60年,公司始终坚守实业报国初心,践行制造强国使命,聚焦高端装备制造主业,致力为国家解决“卡脖子”关键核心技术、提供重大技术装备,为客户提供工业项目整体解决方案,坚定不移地推进高端化、智能化、绿色化,打造难以被复制和模仿的“硬科技”实力。历经近60年探索和实践,百利科技已发展成为创新型企业、高新技术企业、技术创新示范企业;拥有化工石化医药全行业、轻纺行业(化纤工程、化纤原料工程)、建筑行业(建筑工程)等多个行业的工程设计甲级、工程咨询甲级以及压力容器设计、压力管道设计等业务资质证书,并可在资质证书许可范围内提供工程总承包及项目管理等服务,是具有全球竞争力的新能源材料成套装备、石油化工核心装备制造商与服务商,全球为数不多的同时具备新能源电池材料装备和新能源材料工艺包研发和制造能力的成套装备企业。

要点十三: 文化和而不同 依托红色文化铸就的精神内核与品牌定力,公司积极践行国家战略,主动融入现代化产业体系建设,以技术创新助力高水平科技自立自强。文化是企业的灵魂,是企业穿越周期、形成稳定战斗力的核心力量。公司遵循“优质、诚信、创新、和谐”的企业精神,“科学服务、和谐发展、价值共赢”的经营理念,“机会均等、自励争先”的激励机制,秉承“和而不同、宽严相济”,构建起统一价值导向下的多元特色文化体系,做到“各美其美,美美与共”。公司坚持以优秀的企业文化促进企业健康发展,新老交替中坚守公平公正、责任担当的文化底色,为公司持续健康发展提供不竭动力。公司搭建了“集团管控、板块联动、优存扩增、干事创业”的企业发展格局,促成各板块人文融合,形成了集团一体化和谐发展的新文化元素。

要点十四: 全球化的发展布局和属地化管理能力 “百利科技”品牌影响力享誉全球,为“一带一路”沿线国家经济整体水平的提高和人民福祉的提升做出了重要贡献,公司入选“岳阳民营企业50强”名单,实施“抱大腿”“走出去”战略的先行者和排头兵,积极践行“一带一路”倡议,作为最早“走出去”的上市企业,创造了多项国内“第一”。承建了大量石化、新能源和新材料工程项目,积累了丰富的海内外工程项目经验。公司计划在海外设立分支机构,打造具有全球资源配置能力和超大项目组织实施能力的国际百利。实施了诸多具有全球影响力的重大工程,带动中国技术、中国标准和中国装备“走出去”,积累了宝贵的市场开发和项目执行经验,同业主建立了长期良好的合作关系。扎实推动本土化、属地化经营、基础设施建设,是高质量共建“一带一路”的排头兵,助力实现国际友谊“心联通”,擦亮“百利科技”名片。

要点十五: 签订5.63亿元锂电池项目工程合同 2018年11月26日公告,26日,公司与红马科技签订《陕西红马科技有限公司10000吨/年锂离子动力电池多元正极材料项目(二期)工程总承包合同》,合同金额5.63亿元。2017年11月,百利科技曾与红马科技签订了《陕西红马科技有限公司10000吨/年锂离子动力电池多元正极材料项目(一期)工程总承包合同》,金额4.98亿元,占公司2017年工程总承包业务收入的126.91%。

要点十六: 中标9.65亿元EPC一体化项目 2018年3月5日公告,公司中标当升科技锂电新材料产业基地项目第一阶段年产2万吨锂电正极材料智能工厂设计、采购、施工工程总承包(EPC一体化)项目,中标价为9.65亿元。

要点十七: 中标4.66亿元锂电材料项目项目 2019年5月7日公告,公司全资子公司百利锂电近期参与了四川新锂想能源科技有限公司50000吨/年锂电正极材料项目一期生产线设备智能粉体集成系统的投标,公司于5月7日收到《成交通知书》,确认百利锂电为中标人,中标价4.66亿元。

要点十八: 子公司签订4.66亿元锂电正极材料项目合同 2019年6月12日公告,6月12日,公司全资子公司常州百利锂电智慧工厂与四川新锂想能源科技有限责任公司签订了10000吨/年锂电正极材料项目《承揽合同》,合同金额4.66亿元。合同执行将会对公司本年度以及未来会计年度财务状况及经营成果产生积极的影响。

要点十九: 签12.95亿元智能产线设计建造合同 2018年4月17日公告,公司与宁夏汉尧石墨烯储能材料科技有限公司签订了《锂离子电池石墨烯三元正极材料及导电浆料项目智能产线设计建造合同》。合同金额129,500万元。公司2016年总营收7.69亿元。

要点二十: 拟定增募资不超10亿元实施工程总承包项目 2018年12月18日公告,公司拟非公开发行股票,发行数量不超过发行前总股本的20%,且拟募集资金总额不超10亿元,扣除发行费用后7亿元将用于实施/扩大工程总承包项目,剩余部分用于偿还银行贷款。

要点二十一: 第一期员工持股计划出售完毕 2018年9月7日公告,截至目前,公司第一期员工持股计划所持有的521.71万股公司股票已全部出售完毕,占公司总股本的1.66%。

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