克来机电(603960)投资要点分析

要点一: 所属板块 专用设备 上海板块 富时罗素 沪股通 融资融券 机器人概念 华为汽车 氢能源 新能源车 工业4.0 无人驾驶 智能机器

要点二: 经营范围 一般项目:专用设备制造(不含许可类专业设备制造);通用设备制造(不含特种设备制造);电工机械专用设备制造;工业机器人制造;物料搬运装备制造;机械设备销售;机械零件、零部件销售;工业机器人销售;物料搬运装备销售;电力电子元器件销售;电子、机械设备维护(不含特种设备);工业机器人安装、维修;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;技术进出口;非居住房地产租赁;机械设备租赁;办公设备租赁服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 智能装备业务和汽车零部件业务 公司的业务主要包括智能装备业务和汽车零部件业务两大板块。其中智能装备业务主要将柔性自动化装备与工业机器人系统应用于新能源汽车的电驱、电控、电池、功率半导体模组以及汽车行车安全稳定系统等产品研发及生产领域,涵盖装配、检测、物流等工艺流程,并积极向医疗器械、细胞存储、食品机械等新领域扩展。同时,借助于长期的特种机器人技术研发和工业机器人工程应用的行业经验,原创应用于自动化物流领域的集装箱货品全自动智能化装(卸)车机作业系统。汽车零部件业务主要包括燃油分配器、燃油管、冷却水硬管等发动机核心配件产品的研发、生产和销售,同时也积极研发和预批量生产新能源车热管理系统的核心零部件。

要点四: 专用设备制造业、汽车零部件及配件制造 1.我国正处于生产要素禀赋从密集劳动力、自然资源向人力资本、知识和技术过渡发展的关键时期,工业生产日趋高端化、数字化、品牌化,生产精度、产品质量的要求不断提高,越来越多的工业企业关注和投资自动化生产设备,特别是非标柔性自动化生产装备,世界各国致力于以技术创新引领产业升级,更加注重资源节约、环境友好的可持续性发展模式。在此背景下,智能化、绿色化已成为制造业必然发展趋势,智能制造装备的发展成为各国竞争的焦点,智能装备制造业成为各国尤其是发达国家重塑工业竞争新优势的重要抓手,各发达国家也纷纷出台以智能制造为核心的战略计划,智能装备制造业的发展成为我国工业发展的重要突破口。2.国家将长期重点支持汽车零部件行业,汽车零部件作为汽车工业发展的基础,是国家长期重点支持发展的产业,我国政府已出台一系列鼓励基础零部件发展的政策措施。在《中国制造 2025》中,提到汽车零部件制造是政府大力推动突破的重点领域之一。《中国制造 2025》的落实,将加快提升汽车产业核心竞争力,支撑汽车强国建设,更好地引领汽车零部件行业发展。2019 年国家发改委修订发布的《产业结构调整指导目录(2019 年)》,将“制冷空调设备及关键零部件:使用环保制冷剂(ODP 为 0、GWP 值较低)的制冷空调压缩机”列为鼓励类项目。二氧化碳作为鼓励类空调冷媒更加符合国家“碳中和”的战略目标。

要点五: 深厚的研发实力及较强的技术创新能力 公司不断加大研发投入和高端人才引进,立足自身,开放合作,持续进行先进技术和工艺的研究,具备持续的自主创新能力和国内领先的核心技术,公司的研发团队在结构创新设计、电气控制、机器视觉、设备数字孪生、工业数据算法等领域有着多年的研究开发经验,在精密装配、智能测试及数智系统集成领域积累了深厚的技术经验,并不断提炼和打磨成为公司的核心专有技术。公司主要服务于全球知名企业先进生产线的自动化、柔性化、智能化,将客户前沿、创新、个性化的制造工艺、生产管理模式、质量控制能力等落实到具体的生产工艺装备与工业管控软件,与世界一流企业协同发展的机制也使得公司技术与产品始终处于行业领先地位。

要点六: 客户资源优势 公司致力于研发和制造智能装备系统,凭借一流的技术和过硬的产品质量,以替代进口为市场切入点,在已切入的多个细分领域取得了较高的市场占有率,拥有一大批优质的客户资源。公司的主要客户如下:联合汽车电子、博世集团(BOSCH GROUP)、华域麦格纳、恺博(常熟)、大众动力电池、大众动力总成、一汽-大众、大众一汽(大连)、浙江伊控、上海原能、上汽英飞凌、上汽变速器、纬湃科技(天津)。公司积极开拓新客户资源,一方面借助于为老客户提供的产品技术解决方案的成功工程应用积极寻找同类产品的新客户资源,另一方面公司自身过硬的品牌口碑和行业影响力,也成为公司拓展新客户的优势。公司近期拓展的优质客户包括采埃孚。

要点七: 核心技术的积累 公司通过十余年在汽车电子细分领域的深耕发展,通过自主研发逐步积累了一批该领域的核心技术和首创工程应用,逐步筑造了较高的技术壁垒。如:扁线电机定子、转子装配检测技术、能量回馈型新能源车驱动电机对拖测试技术、双电机定子同步热套技术、新能源汽车逆变器高压大电流功率测试及无人值守疲劳测试技术、超高压精密液压元件(电子阀、电子泵、喷油器等)的组装和标定测试技术、防爆环境下的精密组装和测试技术、传感器 AI 智能芯片在线编程技术、高精度电流/电压源数据卡、大流量条件下真空压力快速在线调节模块、高压大流量快速切换精密压力测控模块、用于汽车电子精密电阻焊定容积快速调压或充气气路模块、高压低能耗氦泄露检测精密测试软件、液压测试中压力脉动控制算法及策略、高精度响应传感器数据同步获取及处理技术、机电液测试环境中环境及工况模拟与智能集成技术、基于工业大数据边缘计算分析技术的设备远程运维技术、基于机器视觉和机器人的零部件模糊抓取转运技术、新能源汽车模块功率循环测试技术和设备等。

要点八: 获苏州博世新能源汽车生产线订单 2018年5月21日公告,公司与博世(BOSCH)下属公司苏州博世在新能源汽车技术领域签订了《iB2FA生产线销售合同》,苏州博世向公司采购iB2FA相关生产线一条,合同金额为人民币不含税价2,650万元。本合同的履行有利于公司进一步深化与博世(BOSCH)的合作,积极推进公司将柔性自动化生产线及工业机器人系统应用技术向更前沿的汽车电子领域开拓,并加速公司在新能源汽车技术领域的布局。

要点九: 自动化生产线项目 智能装配及工业机器人应用项目主要从事智能装备的研发,为客户设计安装自动化流水生产线以替代人工,包括工业机器人在流水线上的应用,项目目标市场定位于汽车功能部件装配、检测生产线,汽车电子应用以及金属、烟草、电子电器、医疗器械、卫浴设施等行业的自动化生产线。项目耗资2.05亿,投产后,预计每年可以为客户设计开发高端智能装备制造生产线及工业机器人周边系统一百余套。

要点十: 研发中心 本项目预计使0.48亿对公司现有研发中心的升级和完善。公司拟引进国外先进的高精度多功能校准器、示波器校准器、全自动液/气压检定系统、桥架式三坐标测量机、德国通快机器人激光焊接实验平台、激光跟踪系统等设备,扩充研发技术人员,进一步加强公司的研发实力。

要点十一: 拟发行不超1.8亿元可转债 2018年11月26日公告,公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币18,000万元。扣除发行费用后,募集资金将投资于智能制造生产线扩建项目。公司同日公告,公司董秘李南自公告披露之日起十五个交易日后6个月内通过集中竞价分别减持公司股票不超过43万股。

要点十二: 股利分配 公司如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生,应当采取现金方式分配股利,以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之二十。

要点十三: 稳定股价措施 当公司股票连续20个交易日的收盘价低于每股净资产时,将在5日内召开董事会、25日内召开股东大会,审议稳定股价具体方案,明确该等具体方案的实施期间,并在股东大会审议通过该等方案后的5个交易日内启动稳定股价具体方案的实施。

要点十四: 获签新能源车电机测试服务合同 2018年5月8日公告,子公司上海克来盛罗自动化设备有限公司与联合汽车电子有限公司签署有关新能源车电机测试的技术服务合同,合同总金额预计4000万-4910万元(以实际提供检测服务的小时数结算)。本合同的签署代表公司向新能源车电机检测领域迈出的第一步,公司将加大在新能源车电机检测领域的研发和投入。公司同日公告,公司监事李杰、董事会秘书李南自公告披露之日起十五个交易日后6个月内,拟分别减持公司股票不超过5.85万股、42.31万股。

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