沪光股份(605333)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 江苏板块 沪股通 上证380 华为汽车 新能源车

要点二: 经营范围 汽车线束设计、开发、加工、制作、销售;销售汽车配件;经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;本企业自有房屋出租;道路普通货物运输(按许可证核定内容经营)。(前述经营项目中法律、行政法规规定前置许可经营、限制经营、禁止经营的除外)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:检验检测服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:汽车零部件研发;汽车零部件及配件制造;塑料制品制造;电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;新能源汽车电附件销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司致力于汽车高低压线束的研发、生产及销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)标准,公司所属行业为“C3670汽车零部件及配件制造”。公司主营产品可分类为:成套线束、发动机线束及其他线束;主要涵盖:整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、电池包线束、发动机线束、仪表板线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。历经多年发展,公司依托领先、成熟的智能制造及自动化生产管理系统、灵活地同步研发设计与产品开发实力、严格的产品质量标准及精准可靠的供货能力,已发展成为汽车线束行业中具备领先市场地位的智能制造企业,并取得了境内外汽车整车制造商的高度认可,持续为大众汽车、戴姆勒奔驰、奥迪汽车、通用汽车、福特汽车、捷豹路虎、赛力斯、L汽车、美国T公司、蔚来汽车、吉利极氪、奇瑞汽车等国际知名汽车整车制造企业,提供汽车线束同步开发、批量供货及技术服务。

要点四: 行业背景 2025年上半年,中国汽车市场延续良好态势,多项经济指标同比均实现两位数增长,在以旧换新政策的持续显效带动下,内需市场明显改善。其中新能源汽车市场延续快速增长态势,汽车出口亦展现出强劲的增长势头,中国品牌的市场份额保持高位,共同推动中国汽车市场加速迈向高质量发展新阶段。据中国汽车工业协会统计,我国汽车上半年产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆,同比增长12.5%和11.4%;其中,乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆,同比增长13.8%和13%;新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆,同比增长41.4%和40.3%,市场占有率达到44.3%;汽车出口308.3万辆,同比增长10.4%。汽车线束行业高度依赖于汽车制造业的发展,汽车电动化将成为汽车未来发展的主流,进一步推动新能源线束的稳步发展,显著提高线束单车价值量。

要点五: 核心竞争力 (一)优质的客户资源与强大的品牌影响力 公司凭借可靠的产品质量以及精准的生产供货体系获得了众多知名汽车厂商的认可,是目前为数不多进入上汽大众、戴姆勒奔驰、奥迪汽车、通用汽车、福特汽车、捷豹路虎、L汽车、赛力斯、美国T公司、M汽车等全球整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束厂商之一。公司目前为大众汽车集团(中国)Formel Q最高级别A级供应商、大众集团VW60330压接过程质量A级供应商,与大众、奔驰、奥迪、上汽通用、上汽集团、L汽车、M汽车等境内外汽车整车制造商建立了长期合作关系,在汽车线束领域形成了较强的品牌影响力,树立了良好的品牌形象。公司陆续获得上汽大众优秀服务表现奖,蔚来质臻荣耀奖、L汽车技术贡献奖、上汽集团杰出保供供应商奖、苏州民营企业100强、昆山总部企业等荣誉。 (二)领先的智能制造生产管理体系 公司与Komax(库迈思)、ABB、KUKA(库卡)等全球智能制造设备供应商合作,继续选择国际智能制造品牌装备,集成工业机器人、电控系统、物联网、信息化等技术,实现了高效、准确、低成本的仓储、物流、智能装配、智能检测,并打造了集仓库管理、数据采集与监视监控、生产执行、工程设计于一体的智能生产制造平台,逐步形成公司自有的、可复制的贯穿于仓储、物流、生产全流程的智能制造系统规划模式,可以缩短产品研制周期、降低运营成本、提高生产效率、提升产品可靠性,为公司快速适应市场日益增加的业务需求提供方案支持。公司的汽车线束智能工厂在2017年被工信部评为“智能制造试点示范”项目、“工业互联网试点示范项目、“工业互联网创新领航应用案例”后,持续推进企业智能化建设及改造,提升公司整体自动化、信息化、数字化、智能化水平,赋能公司高质量发展,并在2019年12月荣获“江苏省智能工厂”、2023年12月荣获“绿色工厂”、2024年1月荣获国家级“智能制造示范工厂”、2025年5月荣获“江苏省先进级智能工厂”等荣誉。 (三)行业领先的新能源汽车高压线束业务 公司前瞻性地针对新能源汽车高压线束开展早期研究,深度参与行业主要产品的标准体系建设,按照严格的质量标准设计并建立电压、空气洁净度及自动化率满足不同客户需求的高兼容度柔性化制造系统,采用无尘防静电处理,车间内保持恒温、恒湿状态。公司基于领先、成熟的智能制造生产管理系统,打造出了一套高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线,凭借灵活的同步研发设计与产品开发实力、严格的产品质量标准及精准可靠的供货能力,已发展成为汽车线束中具备领先市场地位的智能制造企业。目前,公司的高压线束自动化生产线已经从开线、预装、切剥翻、压接等线束加工工序,成功过渡到超声波焊接、护套插位、线束外部零部件等复杂工序,装配至高低压检测、气密检测、CCD检查等工序的规划、设计、实施,实现全过程自动化产线的研发和投入,已陆续在L汽车、美国T公司、大众汽车、上汽通用、上汽、赛力斯、蔚来等高压项目上应用。 (四)领先的正向研发及设计能力 公司作为汽车整车制造一级供应商,在全球范围内为客户提供正向研发、设计,并依托独立、灵活的智能制造系统、领先的新材料、新工艺研发技术,取得了客户及合作开发供应商的广泛认可。公司设立产品开发部及工程部,并下设新技术、新材料、高压线束组等多个团队覆盖各类产品的研究及设计开发。为更好地服务于客户及整合周边资源,公司在上海设立工程中心,建立德国子公司KSHG,为上汽大众、德国大众提供贴近式的同步研究开发。同时,公司将继续利用和发挥“江苏省企业技术中心”、“江苏省重点企业研发机构”和“国家智能制造示范车间”的平台优势,与同济大学等高校、科研院所研发团队开展多种方式的长期合作,搭建国内领先的综合性新品研发、成果转化、产业化应用平台,不断提供优质的新产品。目前公司已进入赛力斯、美国T公司、L汽车等新能源汽车行业知名客户的供应商体系,是为数不多拥有主动开发测试能力的汽车线束供应商之一。 (五)稳定的产品质量控制优势 公司严格按照国家及相关行业制定的质量标准实施,并已取得IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、ISO/IEC17025实验室管理体系认证、TISAX信息安全管理体系认证,并根据客户需求建立了完备的质量管理制度,逐步适应市场和国际化质量管理。同时,公司的智能制造系统提供了高度标准化的产品设计及制造体系,为过程质量控制提供了分层的过程化、可视化管理,是产品质量的有力保障;智能制造系统基于实时采集的数据,提供质量判异和过程判稳等在线质量监测和预警方法,及时有效发现产品质量问题;公司自主开发的条码系统为产品提供全流程可追溯的唯一标识,用料批次、供应商、作业人员、作业地点、加工工艺、加工设备信息、作业时间、质量检测及判定、不良处理过程等产品质量所涉及的数据可帮助企业迅速定位问题并加以改善。公司产品质量水平得到了实践的检验与客户的广泛认可,并荣获大众汽车集团(中国)过程制造Formel Q最高级别A级供应商,大众集团VW60330压接过程质量A级供应商、L汽车卓越质量奖等。凭借稳定、可靠的产品质量,为公司树立了良好的形象。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 整车线束智能生产项目 本项目计划总投资57,181.27万元,用于建设汽车线束智能生产车间,提升汽车成套线束、发动机线束及高压线束等主营业务产品的生产能力和产品质量。本项目投资包括建设投资52,681.27万元及铺底流动资金4,500.00万元。项目完成后,年产成套线束30万套、高压线束50万套、发动机线束30万件、其他线束800万件。项目达产后,可实现年均收入146,574.29万元,年均净利润15,466.89万元。项目税后投资回收期6.37年(含建设期),税后财务内部收益率19.46%。

要点八: 新建自用全自动仓库 本项目计划总投资10,308.16万元,用于建设公司智能仓储系统,提高仓储的智能化运营管理。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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