安旭生物(688075)投资要点分析

要点一: 所属板块 医疗器械 浙江板块 专精特新 融资融券 痘病毒防治 体外诊断

要点二: 经营范围 制造、加工:非医疗用生物材料及农产品的检测产品,第一、第二、第三类医疗器械;批发、零售:第一、二、三类医疗器械,医药中间体;服务:生物制品技术、计算机软件的技术开发、成果转让、技术咨询、技术服务,货物进出口(法律法规禁止的项目除外,国家法律、法规限制的项目取得许可证后方可经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司是一家专注于POCT试剂及仪器的研发、生产与销售的高科技企业。公司拥有生物原料、免疫层析、干式生化、化学发光、精准检测、液态生物芯片、微流控、临床检验仪器等几大技术平台。发展形成了覆盖毒品检测、传染病检测、慢性病检测、妊娠检测、肿瘤检测、心肌检测、生化检测、过敏原检测八大领域的POCT试剂,产品远销欧美、澳洲、亚洲等150多个国家和地区,已成为国内少数几家在POCT国际市场能够与跨国体外诊断行业巨头竞争的中国体外诊断产品供应商之一。

要点四: 行业背景 根据KaloramaInformation 的《TheWorldwideMarketforInVitroDiagnosticTests,17thEdition》,2024 年全球体外诊断市场规模为1,092亿美元。据估计,随着人口老龄化的进展以及全球医疗卫生费用开支持续提升,未来全球IVD市场年复合增长率将保持约4.3%的速度,到2029年全球体外诊断市场规模将达到1,351亿美元。分产品来看,POCT市场规模244亿美元,占比约22.3%。分地区来看,欧美市场规模827亿美元,占比约75.7%;亚太地区市场规模177亿美元,占比约16.2%。此外,慢性病、传染病不断增长的发病人数以及人类日益增长的大健康服务需求都推动 体外诊断市场不断扩大。据《中国体外诊断行业年度报告(2024版)》统计,2024年我国体外诊断的总体市场规模预计1,200亿元人民币,与2023年基本持平。未来五年,中国IVD市场预计年复合增长率为5-8%,到2029年市场规模将达到近1,650亿元。行业技术创新趋势明显,自动化及智能化检测设备进一步普及,便携化、远程化检测手段兴起,更多新标志物的不断发现将为行业带来新的增长点。 与欧美发达国家相比,我国体外诊断行业起步晚、产业化程度弱。经过多年的发展,中国体外诊断试剂行业已经基本实现了低端产品的进口替代,正朝着高技术、高质量、高精度的方向发展。在技术研发方面,化学发光、分子诊断、POCT 是三个主要发展趋势。

要点五: 核心竞争力 (一)核心生物原料的制备能力优势 抗原和抗体是POCT试剂的核心原料,其性能影响着POCT试剂的关键性能指标,很大程度上决定了POCT试剂性能的上限。自成立之初,公司就开始布局核心原料的自供计划,力图打通产业链上游,从进口到逐步过渡到自产替代,形成对公司POCT业务的强力支撑。生物原料平台的成熟和完善,为公司POCT试剂提供了原料支撑,形成了从上游核心原料到诊断试剂的产业链纵深,提高了公司POCT试剂的议价能力和竞争力,同时也降低产品原料的供应风险。 (二)研发与核心技术优势 公司研发人员涵盖生物工程技术、生物化学、检验医学、生物医学工程及计算机技术等领域的专业人才,在免疫层析技术、干式生化技术及化学发光技术、精准检测技术等领域都进行了平台布局,并不断发展完善生物原料技术平台,确保公司能够实现上游原料到诊断试剂的全面开发。研发模式上,公司产品的开发方向始终坚持市场驱动和技术驱动两条路线,以市场需求作为产品立项的现实依据,以技术创新作为研发立项的战略依据。在市场驱动的产品开发方面,公司依托全球市场及客户丰富、前沿的产品需求,不断开发出符合市场要求的新原料和新型产品,确保公司的产品线齐全,并且保持行业优势。在创新驱动的技术开发上,公司始终关注行业内技术的发展动态,对新技术及时跟进,并进行相应的人才储备和技术储备,保证公司在前沿技术领域占有一席之地,并且实现技术突破。 (三)完备的产品线和高效迭代的产品系列 公司形成了以传染病系列检测产品为主要优势产品,涵盖毒品检测、传染病检测、慢性病检测、妊娠检测、肿瘤检测、心肌检测、生化检测、过敏原检测8大系列的POCT试剂产品线。同时,公司布局了免疫层析技术、干式生化技术及化学发光技术、精准检测技术、生物原料技术等相对完整的技术平台,为产品的高效迭代打下扎实的技术基础。 (四)质量及品牌优势 公司坚持以“为满足人类健康需求提供卓越的体外诊断产品”为使命,为全球客户提供优质的产品和服务,在产品设计开发、原料采购、产品生产销售各个环节对质量进行严格把控,将产品质量放在首位,从各个环节对产品质量进行保障。公司依据ISO13485质量管理体系和医疗器械生产质量管理规范的要求建立了完善的质量体系,同时构建了适合公司实际运行的质量手册、程序文件、管理规程等完备的三级文件体系,强有力地支撑公司的质量体系运行,并对产品全流程进行程序化、流程化的管理,保证质量稳定且安全可靠。公司坚持自有品牌和ODM品牌相结合、重点打造自有品牌的战略,公司品牌获得浙江出口名牌、中国出口商品品牌等荣誉,目前自有品牌在国内外市场已逐步打开局面。 (五)核心管理层优势 公司核心管理团队成员拥有与主营业务相关的专业背景,长期专注于相关业务的研发、生产和管理,探索和积累了丰富的经验。公司实际控制人凌世生先生作为公司核心技术人员之一,对POCT行业产品技术有着全局的把控,凭借对技术的深刻理解和市场需求的精准把握,形成了以市场驱动为导向的产品差异化竞争战略,以及以技术驱动为导向的技术创新竞争战略。在产品差异化竞争方面,公司以市场需求作为产品立项的现实依据,依托全球市场丰富的客户和前沿的产品需求,不断开发出符合市场要求的新原料和新型产品,确保公司的产品线齐全,并且保持行业优势;在技术创新竞争方面,以技术创新作为研发立项的战略依据,始终关注行业内技术的发展动态,对新技术及时跟进,并进行相应的人才储备和技术储备,保证公司在前沿技术领域占有一席之地,并且逐步实现技术突破。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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