科兴制药(688136)投资要点分析

要点一: 所属板块 生物制品 山东板块 融资融券 新冠药物 病毒防治

要点二: 经营范围 生物制品、化学药、原料药、中药(以上不含危险化学品)的研发、生产及销售;药品委托或受托生产(详见药品上市许可持有人注册批件)及销售;药品技术研发、转让及咨询服务;货物进出口,技术进出口;自有房屋租赁以及其他按法律、法规、国务院决定等规定未禁止和不需经营许可的项目。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 生物药品的研发、生产及销售业务 公司是一家主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售一体化的创新型生物制药企业,专注于抗病毒、血液、肿瘤与免疫、退行性疾病等治疗领域的药物研发,并围绕上述治疗领域拥有一定中药及化学药技术沉淀。目前公司主要产品包括重组蛋白药物“重组人促红素”、“重组人干扰素α1b”、“重组人粒细胞刺激因子”,微生态制剂药物“酪酸梭菌二联活菌”。

要点四: 医药制造业 根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订),发行人所属行业为“医药制造业(C27)”。根据国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),发行人所属行业为“医药制造业(C27)”大类之“生物药品制品制造(C276)”。

要点五: 研发优势 公司基于在生物药领域二十多年的深耕经验,目前已构建了较为完整的生物药研发体系,覆盖从药物发现、药学研究、临床前研究、临床研究、至产业化的全过程医药创新能力,拥有重组蛋白分泌表达技术平台、重组蛋白药物产业化技术平台、长效重组蛋白技术平台、微生态制剂研发及产业化技术平台等核心技术平台。公司研发创新能力和技术能力获得广泛认可,技术中心2017年被认定为“山东省省级企业技术中心”,2018年被认定为“济南市蛋白药物工程实验室”,2020年被认定为“广东省基因工程重组蛋白药物工程技术中心”、“山东省蛋白质药物工程实验室”,截至本招股意向书签署日,公司拥有各类专利36项,其中发明专利24项。经过多年的不断实践,公司已拥有了成熟、高效的研发管理模式,有力地保障了公司的持续创新。同时,公司通过内部培养和外部人才引进,拥有一支高素质、高学历、行业经验丰富的研发队伍,截至2020年6月30日,公司研发人员共169人。依托上述研发体系和研发团队,针对未来制药业的发展趋势,公司已形成一定的研发管线,采用深耕优势技术和拓展前沿生物技术相结合的产品战略,按照“近期—中期—远期”的阶段规划产品线,储备了梯队化、系列化、递进式的生物药物在研项目。截至本招股意向书签署日,公司在研生物药项目8项,其中拟按照生物制品创新药申报的研发项目产品2项。

要点六: 产品优势 公司的产品线丰富,涵盖了重组蛋白药物(重组人促红素、重组人干扰素α1b、重组人粒细胞刺激因子)、微生态制剂药物(酪酸梭菌二联活菌),丰富的产品线保证公司经营的持续增长,同时分散了公司经营风险。公司核心产品拥有齐全的规格、多样的包装形式和多种剂型,重组人促红素共9个不同规格,并有西林瓶和预充式注射器两种包装形式;重组人干扰素α1b有6个不同规格;酪酸梭菌二联活菌有散剂和胶囊剂两种剂型,可以满足患者多样化、个性化的需求,齐全的规格有利提升公司产品的市场竞争力。公司产品临床应用久,其安全性和有效性经广泛的临床使用证明,是临床一线用药,其中重组人促红素、重组人干扰素α1b、重组人粒细胞刺激因子是国家医保目录乙类药品,重组人促红素、重组人干扰素α1b部分规格被列入国家基药目录,核心产品在同类产品中市场占有率位居前列,提升了公司的行业影响力和品牌影响力,为公司带来较为稳定的商誉和市场收益,同时也为公司持续研发创新发展奠定基础。此外,公司的“重组人干扰素α1b”被列入工信部2020年2月14日发布的《疫情防控重点保障物资(医疗应急)清单》,在国家卫生健康委员会发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》试行第一至七版,明确指出:目前没有确认有效的抗病毒治疗方法;可试用α-干扰素雾化吸入。

要点七: 营销网络优势 公司拥有二十多年的商业化经验,以产品为中心,分别组建专业、高效的销售队伍,进行市场深耕,打造了一支专业化的营销团队,同时规模不断的进化、壮大。公司搭建了立体销售网络,遍布全国各省市地区,与国药控股、上海医药、华润医药、海王集团、九州通、重药控股、白云山、南京医药、陕西医药等全国及区域性大型医药流通企业开展深度合作,经销网络遍布全国,终端覆盖各级医院、卫生服务中心、诊所、药店等,其中医院超过5,000家,此外公司积极布局基层医疗服务机构,实现渠道下沉。除国内市场销售外,公司也积极开发海外市场,已通过巴西、菲律宾、印度尼西亚等20多个国家的市场准入并实现销售。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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