昀冢科技(688260)投资要点分析

要点一: 所属板块 消费电子 江苏板块 融资融券 荣耀概念 MLCC 华为概念 小米概念

要点二: 经营范围 电子产品的研发;塑料制品的生产、销售;电子元器件、电子产品及配件、通讯设备(不含卫星电视广播地面接收设备)、机电设备、五金机电、金属材料的研发、生产制造、销售;精密模具及自动化设备的设计研发、制造、加工及销售;工艺品、生活日用品的销售;电子产品技术咨询;货物及技术的进出口业务(国家限制和禁止出口的货物及技术除外)。(前述经营项目中法律、行政法规规定前置许可经营、限制经营、禁止经营的除外)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主要从事消费电子及电子陶瓷、汽车电子等领域产品的研发、设计、生产制造和销售。其中,消费电子产品为公司支柱产业,主要应用在智能手机摄像头中的音圈马达VCM和摄像头模组CCM中,终端应用于华为、小米、OPPO、VIVO、荣耀等主流品牌智能手机。同时,凭借在消费电子领域拥有的成熟工艺和技术,公司积极开拓电子陶瓷市场、汽车电子市场。

要点四: 行业背景 公司的主营业务属于“C制造业”大类下“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中“C3989其他电子元件制造”,细分行业为精密电子零部件制造业。 伴随着我国电子信息产业的快速发展,尤其是移动通信、计算机、消费电子、汽车等行业对高端精密电子产品需求的急速增长,公司所在的摄像头光学模组CCM及音圈马达VCM产业链逐渐从日韩厂商转向国产化发展,光学马达零部件市场逐渐趋于成熟,从而出现了一批以精密模具制作、精密加工为核心竞争力,在材料性能改善、研发、生产工艺、销售、品牌方面均逐渐脱颖而出的优秀企业。

要点五: 核心竞争力 (一)核心技术及研发能力优势 1、公司具备注塑、冲压、SMT 封装、蚀刻、自动化监测等全产业链的技术要素能力,可自主开发复杂度高、精密度高的结构件,产品良率及精度均处于行业领先地位。 2、公司的模具设计能力和模具加工精度已经达到业内领先水平,零部件产品在结构性能等方面达到或超过日韩系同类厂商,具有市场竞争力。 3、公司拥有设备自主开发能力,除注塑机和回焊炉外,SMT 产线的设备均为公司自主研发,包括全自动点锡贴片机、全自动点胶机、机器视觉检测装置等,公司生产制造成本优势明显。 (二)产品技术壁垒高,具有先发优势 CMI 产品持续迭代创新,产品技术壁垒不断提高,在全球具有明显的先发优势。目前已开发 CMI 四代产品,且自 CMI 二代及以后的产品,目前国内及国外均无竞品,差异化竞争优势明显。 (三)客户资源及信誉良好 1、公司注重产品质量管控及信用,产品交付率高。与行业头部公司如舜宇光学、新思考、TDK 等供应商建立了长期的合作关系。 2、通过自身对技术的深入理解,为客户提供定制化服务及方案设计等增值服务。与华为、小米、OPPO、VIVO 等终端应用客户保持良好的研发及沟通关系。 未来,公司会持续提升产品技术壁垒,加大新产品及高毛利产品的销售占比,立足国内市场的同时加大海外市场的拓展。 (四)研发实力优势 1、先进的模具设计和制造技术公司具备高水平的模具设计和制造技术,能够快速、准确地为客户设计出高品质的模具。同时,公司在制造过程中采用了先进的工艺和设备,保证了模具的高精度和稳定性,提高了产品的生产效率。 2、先进的产品制造技术公司拥有先进的注塑成型技术,能够实现高精度、高效率地生产各种注塑产品。硅胶成型技术以及双色成型技术的导入和运用,能够满足客户对不同产品类型的需求。在金属冲压和插入成型技术方面,公司具有丰富的经验和技术实力,可以满足不同种类的插入成型产品的生产要求。在与 CMI/CCMI 产品密切相关的线圈绕制技术、高精度点胶技术、贴装技术、金属焊接技术、焊锡技术、信号测试技术等方面,伴随经验和技术的不断积累,具有明显的技术优势。陶瓷基板制造技术方面,利用在电镀及化学镀膜、化学蚀刻、PVD(物理气相沉积)、磁控溅射、高精度曝光显影技术等领域的技术积累,公司能够生产出高品质、高可靠性的陶瓷基板以及热沉产品。 3、设备研制的能力 (1)设备精度高:公司在设备设计和制造过程中注重精度控制,采用高精度的加工设备和检测仪器,确保了设备的精度和稳定性。可以实现高精度点胶、高精度贴装、高精度焊接等机能。 (2)自主研发能力强:公司拥有一支专业的研发团队,具备强大的自主研发能力。注塑设备配套自动摆盘及视觉检测设备,CMI、CCMI 产品生产组装产线和检测设备全部为自行设计、制造,大大提高产品的技术竞争力。 (3)设备灵活性高:公司的设备具有较强的灵活性,可以快速适应不同的生产需求和市场变化。公司可以根据产品特点和生产要求,对设备进行模块化设计,实现设备的多功能性和可定制性。基于此,公司能够快速响应市场变化,满足客户对产品多样化和个性化的需求。 (4)设备智能化程度高:公司不断引进和采用先进的自动化设备,通过智能化改造和升级,提高了设备的自动化和智能化程度。 4、技术优势 (1)自主研发能力:公司具备强大的自主研发能力,能够自主设计、开发各种满足客户需求的产品。在注塑产品、CMI/CCMI 产品、陶瓷基板产品方面,公司拥有一支高素质的研发团队,具备丰富的技术经验和创新能力,能够不断推出具有竞争力的新产品。 (2)先进的生产工艺:公司在注塑、冲压、插入成型、CMI 产品相关的胶水、焊锡、焊接、金属 / 非金属表面处理、镀膜工艺等方面具有领先的工艺运用和技术优势,且公司持续引进新技术、新工艺,提高生产效率和产品质量。 (3)严格的质量控制:公司注重质量控制,从原材料采购、生产过程到成品检验,都严格执行质量标准和质量控制流程。 (4)丰富的产品线:公司拥有丰富的产品线,从塑胶产品、CMI 产品到陶瓷基板产品以及 MLCC 被动元件产品,涵盖了多种类型的电子元器件和相关产品。这使得公司产品能够满足不同客户的需求,为客户提供完整的产品解决方案,提高与客户的合作深度与广度。 (五)人才优势 精密模具的设计和制造、电子零部件产品的加工要求从业人员具有丰富的行业经验,而非简单的人才叠加或者机器系统集成。公司历来重视研发团队的维护和培养,并持续加大研发投入、完善研发机制。公司目前已经形成稳定的研发梯队,公司的核心技术人员均拥有十年以上行业内知名企业的从业经验。除了保持初创团队的稳定性外,公司还不断发展壮大技术人才队伍。 公司已建立了一支从技术研发、生产管理到市场销售各方面配置完备、各具优势、协同互补、架构稳定的团队,核心人员具备专业的技术和管理能力,已形成了成熟和稳定的业务模式。公司通过内部的绩效激励和股权激励等多种措施,促进研发创新、提高运营效率及管理水平,从而打造国内一流的人才团队,推动公司高质量及长期可持续发展。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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