昀冢科技(688260)投资要点分析

要点一: 所属板块 电子 消费电子 消费电子零部件及组装 江苏板块 融资融券 荣耀概念 MLCC 华为概念 小米概念

要点二: 经营范围 电子产品的研发;塑料制品的生产、销售;电子元器件、电子产品及配件、通讯设备(不含卫星电视广播地面接收设备)、机电设备、五金机电、金属材料的研发、生产制造、销售;精密模具及自动化设备的设计研发、制造、加工及销售;工艺品、生活日用品的销售;电子产品技术咨询;货物及技术的进出口业务(国家限制和禁止出口的货物及技术除外)。(前述经营项目中法律、行政法规规定前置许可经营、限制经营、禁止经营的除外)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 消费电子 公司主要从事消费电子、电子陶瓷及汽车电子等领域产品的研发、设计、生产制造和销售。消费电子业务为公司支柱业务,相关产品主要应用在智能手机摄像头中的音圈马达VCM和摄像头模组CCM中,终端应用于华为、小米、OPPO、VIVO、荣耀等主流品牌智能手机。公司持续深耕手机光学精密电子零部件市场,公司自主研发的集成化CMI系列产品,以高稳定性、高集成化、空间占用低等优势,持续切入高端手机镜头市场。公司以自主工艺设计、模具开发及精密加工为支撑,依托冲压、电镀、注塑、SMT、芯片封装测试、组装等先进工艺与自动化装备研制能力,为客户提供精密电子零部件及集成方案的一体化制造服务。在稳固消费电子主营业务的基础上,公司积极推进产业延伸与多元化布局,持续加大电子陶瓷、汽车电子领域的研发投入与市场拓展力度,培育第二增长曲线。

要点四: 电子陶瓷 近年来,公司在稳固消费电子主营业务优势的同时,积极布局电子陶瓷赛道,旨在培育业务增长点、构建更具韧性与竞争力的业务生态。在电子陶瓷领域,公司业务分为MLCC及DPC两部分。MLCC作为全球用量最大、发展最快的片式电子元器件之一,市场规模庞大。伴随AI服务器、汽车电子及AI终端等领域的快速发展,其市场规模呈现稳步增长态势。基于长期战略布局,公司持续加速MLCC高容量、小尺寸等重点产品的研发和市场布局,产品尺寸包括0201、0402、0603、0805、1206等型号,应用领域涵盖消费电子、汽车电子、通信及其他工业等市场。在DPC方面,伴随着工业激光设备及T/R管壳国产化趋势,公司积极跟进陶瓷热沉及T/R管壳产品需求,致力于推动相关产品国产化进程,持续向高附加值业务领域纵深迈进。公司自主开发了预制金锡陶瓷热沉产品,包括预制金锡的氮化铝、碳化硅等产品,该类产品具有高耐热、高绝缘性、高导热率等特点,被广泛应用于高功率激光器、激光切割、激光焊接、卫星等领域。

要点五: 汽车电子 在汽车电子领域,公司稳扎稳打,目前已通过比亚迪、京西重工、万向精工、捷太格特、拿森汽车、东洋电装等汽车领域客户认证,公司业务范围覆盖线控底盘制动系统、转向系统以及电子门窗系统,其中,重点布局的线控底盘制动系统领域产品主要包括ABS、ESC、ONEBOX等。

要点六: 精密电子零部件制造业 随着我国电子信息产业持续快速发展,移动通信、计算机、消费电子、汽车等领域对高端精密电子产品的需求不断增加,公司所处的摄像头光学模组及音圈马达产业供应链结构持续优化、本土配套能力显著增强,光学马达零部件市场日趋成熟,已涌现出一批以精密模具制造与精密加工为核心竞争力,在性能优化、技术研发、生产工艺、市场销售及品牌建设等方面具备突出优势的企业。

要点七: 核心技术及研发能力优势 公司具备注塑、冲压、SMT封装、蚀刻、自动化监测等全产业链的技术要素能力,可自主开发复杂度高、精密度高的结构件,产品良率及精度均处于行业领先地位。

要点八: 产品技术壁垒高,具有先发优势 CMI产品持续迭代创新,产品技术壁垒不断提高,在全球具有明显的先发优势。目前已开发CMI四代产品,且自CMI二代及以后的产品,目前国内及国外均无竞品,差异化竞争优势明显。

要点九: 客户资源及信誉良好 公司注重产品质量管控,产品交付率高。在消费电子领域,公司与行业头部企业如立景、新思考、西可集团、舜宇光学等建立了长期稳定的合作关系。在汽车电子领域,公司已通过比亚迪、京西重工、万向精工、捷太格特、拿森汽车、东洋电装等汽车领域客户认证。

要点十: 研发实力优势 公司具备高水平的模具设计和制造技术,能够快速、准确地为客户设计出高品质的模具。同时,公司在制造过程中采用了先进的工艺和设备,保证了模具的高精度和稳定性,提高了产品的生产效率。

要点十一: 人才优势 公司所处行业技术壁垒较高,对从业人员的专业积累与行业经验要求严苛,并非简单的人员叠加或设备集成即可实现。公司长期高度重视研发体系建设与人才梯队培养,强化创新驱动、优化研发管理机制,已形成结构合理、人员稳定的研发队伍。公司核心技术人员均具备十年以上从业经验。在稳固初创核心团队的基础上,公司持续引进优质人才,不断扩充和优化技术人才储备。

要点十二: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十三: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十四: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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