航天南湖(688552)投资要点分析

要点一: 所属板块 国防军工 军工电子Ⅱ 军工电子Ⅲ 湖北板块 小盘成长 小盘股 专精特新 沪股通 融资融券 低空经济 央国企改革 安防概念 军工

要点二: 经营范围 一般项目:军民用雷达及相关配套系统,雷达专用配套车辆改装;预警探测系统研发与集成;雷达配套零部件加工、表面处理、热处理,相关技术咨询与服务(涉及许可经营项目,应取得相关部门许可后方可经营)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 防空预警雷达的研发、生产、销售和服务 公司主要从事防空预警雷达的研发、生产、销售和服务,是我国防空预警雷达主要研制生产单位之一。公司始终以客户需求为中心,坚持战略引领和创新引领,积极开展新产品研发与创新,不断为客户提供技术先进、性能可靠的雷达装备,公司的防空预警雷达产品已成为我国防空预警领域的主力装备,在军方客户中广泛应用,产品覆盖多个军种;同时,公司持续加大防空预警雷达国际市场拓展力度,积极提升军贸业务规模。公司在为用户提供雷达整机装备的同时,积极发挥自身技术优势,开展雷达配套装备相关产品研发,深入拓展客户综合防护、支援保障等应用市场;公司围绕军用及民用低空探测和安全管控需求,开展低空安全探测产品和系统研发,积极拓展低空业务领域。

要点四: 军用雷达产业 迈进“十五五”,国防和军队现代化新“三步走”战略进入第一步向第二步转进的历史关口,二十届四中全会“十五五”规划建议提出“如期实现建军一百年奋斗目标,高质量推进国防和军队现代化”“加快机械化信息化智能化融合发展”,“十五五”国防和军队建设的重点任务中首先是加快先进战斗力建设,“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展,加快无人智能作战力量及反制能力建设,加强传统作战力量升级改造”。2026年,我国国防支出预算同比增长7%,保持稳定增长,军用雷达作为国土防空与态势感知的重要信息化装备,随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进,低空突防、干扰、隐身等战场威胁技术革新和高空高速目标、无人机蜂群等新式威胁涌现,围绕应对新型作战样式需求的软件化、智能化和多功能一体化的新型防空预警雷达以及反无设备等新域新质装备将成为未来防空武器装备建设的重要方向。

要点五: 研发实力与技术优势 公司成立以来始终坚持科技创新,具备较强的自主研发能力,并持续加大科研投入和前沿技术预研,掌握了相控阵雷达总体设计技术、软件化雷达技术、自适应抗干扰技术、目标分类识别技术、高机动高集成结构设计技术等多项核心技术,积累了丰富的雷达理论基础和工程实践经验,近几年中标多型号项目研制,积极开展关键技术攻关,取得多项关键技术攻关突破并实现应用,进一步巩固了公司的研发实力和技术优势。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业和国务院国资委“科改示范企业”,建有湖北省企业技术中心、博士后创新实践基地,并承担了多项国家、军方等渠道的科研项目,科研能力获得了有关部门的高度认可,获批了国家级工业设计中心以及湖北省预警探测技术工程研究中心、国防科技重点实验室、国防科技创新中心。2025年,公司研发投入为9,517.00万元,研发投入占营业收入的比例达到11.75%,新增发明专利11项(含2项国防专利),截至报告期末,累计取得发明专利67项、实用新型专利83项、软件著作权2项。公司高度重视研发人员的培养与引进,建立了专业背景深厚、创新能力强、研制经验丰富的研发团队,截至报告期末,公司研发人员共336人,占员工总数的比重为42.26%,2025年获国家、省级人才称号2人次。此外,公司持续深化产学研协同创新,与西安电子科技大学等高校开展合作,加速技术成果工程转化,为公司创新发展提供重要支撑。

要点六: 行业经验优势 公司设立以来一直从事防空预警雷达业务,数十年来在防空预警雷达领域积累了丰富的研究成果和生产经验,并建立了良好的市场口碑。目前,公司已形成一整套完备的研发、采购、生产、销售体系。防空预警雷达行业进入门槛较高,生产能力、研发水平、市场拓展等均需长时间积累才能在竞争激烈的市场中取得一席之地,公司数十年积累的丰富行业经验,将保障公司长期具备市场竞争力。

要点七: 质量优势 公司根据装备建设和企业战略发展要求,持续加强装备科研、生产、售后服务能力建设和质量保证资源投入。公司严格执行国家军用标准及相关行业标准,通过了GJB9001C质量体系认证、GJB5000B软件质量认证,软件过程能力成熟度通过三级评价,数据管理能力获得DCMM成熟度二级认证,通过新时代装备建设质量管理体系三级现场评价。公司在产品质量管理方面不断探索和实践,实施装备全生命周期的可靠性保障工程,建立产品质量与可靠性数据包,开展产品研制过程质量正向确认,执行元器件装机许可证制度和质量问题归零制度,以质量促进度、保成功、求效益,形成了诸多行之有效的实践和做法,积累了丰富的型号产品质量管理经验,产品质量得到客户的高度认可。

要点八: 品牌优势 公司秉承航天企业“科技强军、航天报国”的使命,坚持“国家利益高于一切”的核心价值观和“严、慎、细、实”的工作作风,研制生产的产品技术先进、质量可靠,获得了用户的高度认可,树立了良好的口碑及品牌形象。公司多个型号产品曾荣获国防科技进步二等奖、三等奖和原机械电子工业部优质产品奖等奖项。

要点九: 销售渠道和售后服务优势 公司拥有稳定的销售渠道,数十年来持续为国内军方客户、军工集团提供防空预警雷达产品,积累了稳定的客户资源和业务关系。公司高度重视产品售后服务工作,经过多年售后保障实践,建立了完善的售后服务保障体系,拥有完善的售后服务组织机构、健全的售后服务制度、专业的售后服务队伍、畅通的售后服务信息沟通平台和充足的售后服务保障资源,能够保证及时有效地为客户提供全生命周期的售后服务,得到了客户的高度认可和好评。

要点十: 自愿锁定股份 控股股东北京无线电所的承诺:1.自发行人(A股)股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本所持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份,也不以任何理由要求发行人回购该部分股份。2.发行人(A股)股票上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价(如发行人有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项,则价格进行相应调整)均低于发行价,或者上市后6个月期末收盘价低于发行价,本所持有发行人股票的锁定期限自动延长6个月。

要点十一: 生产智能化改造项目、研发测试基地建设项目等 根据公司第三届董事会第十次会议以及2022年第二次临时股东大会决议,公司拟公开发行不超过8,431.2701万股人民币普通股。本次公开发行所募集的资金拟投资于以下项目:生产智能化改造项目、研发测试基地建设项目、补充流动资金。若募集资金不足时,缺口部分资金将由公司自筹解决。如本次募集资金超过上述投资项目的资金需求,超过投资项目所需资金的部分,公司将结合未来发展规划和目标,用于与公司主营业务相关的营运资金。在完成本次股票公开发行前,公司将根据实际生产经营需要,以自有资金对上述项目进行前期投入,募集资金到位后,将使用募集资金置换该部分自有资金。

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