力源科技(688565)投资要点分析

要点一: 所属板块 环保 环境治理 水务及水治理 浙江板块 专精特新 融资融券 QFII重仓 电池技术 微盘股 超超临界发电 燃料电池概念 核能核电 节能环保

要点二: 经营范围 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;环境保护专用设备制造;水资源专用机械设备制造;输配电及控制设备制造;配电开关控制设备制造;仪器仪表制造;环境保护专用设备销售;配电开关控制设备销售;仪器仪表销售;电池零配件生产;汽车零部件及配件制造;新兴能源技术研发;电池制造;电池销售;新能源原动设备制造;环保咨询服务;信息技术咨询服务;货物进出口;技术进出口;电力电子元器件制造;电子产品销售;软件开发;物联网设备制造;物联网设备销售;物联网应用服务;物联网技术研发;物联网技术服务;办公设备耗材制造;办公设备耗材销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:建设工程施工;建设工程设计;建筑劳务分包(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 环保水处理系统设备、氢燃料电池发动机系统 公司主要从事环保水处理系统设备和氢燃料电池发动机系统的研发、设计和集成业务,主要产品为凝结水精处理系统设备、除盐水处理(含海水淡化)系统设备、污水处理系统设备和氢燃料电池发动机系统。此外,公司还从事智能电站设备的研发、设计和集成业务以及化学加药、水汽取样、水网控制。

要点四: 环保水处理行业 随着“双碳”政策的深入推进和环保标准的不断提高,环保行业已经迈入资源循环与绿色能源融合发展的新阶段,环保产业稳中向好、长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。近年来,国家将生态文明建设上升至国家战略高度,对环保产业的重视和支持力度不断加大,精准发力提升水环境质量、实施专项治理,全面推进达标排放与污染减排,进一步规范和引导行业的发展。同时,环境保护和节能减排相关产业政策的扶持力度也逐渐加大,特别是“两新”“两重”政策加力扩围,利好的政策环境有利于技术实力先进、产品质量领先以及品牌声誉良好企业的持续、健康发展。

要点五: 氢燃料电池发动机系统行业 我国高度重视氢能与燃料电池汽车的发展,关于氢能的顶层设计趋于完善,其中早在“十五”期间,我国就确立了以纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车为“三纵”,以多能源动力总成控制系统、驱动电机和动力电池为“三横”的新能源汽车“三纵三横”布局,氢燃料电池汽车被确立为我国新能源汽车发展的主要技术路径之一。在《2025政府工作报告》中提出,加快前沿新兴氢能产业发展,在《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中提出推进氢能“制储输用”全链条发展;2025年1月1日《中华人民共和国能源法》正式实施,进一步明确氢能的能源管理属性,为产业发展提供法律保障;同年10月,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布,明确提出“前瞻布局氢能等未来产业”,推动其成为新的经济增长点;国家能源局于12月公示首批能源领域氢能试点名单,涵盖41个具体项目和9个区域试点,标志着我国氢能产业进入国家主导、系统布局的新阶段。氢能在国家能源体系和绿色发展中的战略地位进一步凸显,在交通、工业、建筑、电力等领域的多元应用价值已成为行业共识,截至2025年底,我国氢燃料电池汽车累计销量近4万辆,建成加氢站574座、加氢能力超360吨/天,绿氢产能约25万吨,均居全球前列,产业已实现“从0到1”的突破,进入快速规模化发展的关键阶段。

要点六: 掌握自主知识产权的核心技术优势 公司以省级“高新技术企业研究开发中心”为依托,聚集了一支拥有多年能源工程、电气控制、自动化控制以及机械工程等专业领域经验的核心技术团队,具有完整的水处理系统和氢燃料电池发动机系统的研发、设计到集成、生产的实现能力。

要点七: 形成多维度的产业链研发生产能力 在氢能领域,部分行业参与者拥有核心部件膜电极或双极板的研发生产工艺,部分行业参与者主要掌握电堆生产或系统集成研发制造技术,在氢燃料电池发动机系统核心部件及系统整体两方面兼而有之的较少。公司研发团队在国内外燃料电池技术的基础上,通过对燃料电池的深刻理解和钻研,已掌握了膜电极、双极板、氢燃料电池电堆、氢燃料电池发动机整机系统等四大领域的核心技术,成功研发了高性能车用膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动机系统,实现了多维度的产业链研发和生产能力。在膜电极领域,公司掌握了低铂膜电极技术、膜电极高效涂敷工艺、五合一和七合一膜电极精准装配技术;在双极板领域,公司可生产性能更优的金属双极板并研发了高性能双极板涂层技术;在电堆领域,公司掌握了高效电堆叠堆工艺和燃料电池低温保存与启动技术;在氢燃料电池发动机系统领域,公司在系统设计与集成、系统冗余控制、系统容错报错高可靠性控制等方面均具有优良成果,并自主开发了燃料电池系统控制软件;在氢储能和氢发电领域,公司掌握了电-氢-电零碳智慧多能互补站集成技术,同时在电解槽核心零部件方面,公司自主研发了采用新型涂布成膜工艺制成的第三代碱性电解槽复合隔膜可实现量产。

要点八: 拥有一体化的全方位综合服务体系 环保水处理系统和氢燃料电池发动机系统均是运作一体化的综合系统,需要各硬件部分以及软件高度配合才能确保整个系统的稳定、高效运行。经过多年发展,公司已经形成了设计、采购、管理、调试等全方位的技术服务能力和资源整合能力,具有一定的一体化服务优势。

要点九: 优质的客户资源和较高的品牌知名度 在电厂水处理领域,公司主要面向中核集团、中广核集团、国电投集团、国家能源集团、华能集团、华润集团、大唐集团、中煤集团等国央企大型发电集团以及各大地方发电集团,目前已经提供了数百套水处理项目的系统设计、设备集成等产品和技术服务,项目质量和服务能力得到了诸多客户的广泛认可,已形成良好的市场美誉度和品牌知名度。其中,公司作为中核集团多年的合格供应商,在以“凝结水精处理系统、除盐水处理(含海水淡化)系统”为核心,涵盖“废水处理系统、化学加药系统、汽水取样系统的设计、生产、调试和服务;离子交换树脂产品销售服务”等多方面,为中核集团总部及下属单位提供全方位的产品和服务,在业务广度和深度方面都与客户保持了较为良好、持久的合作关系。

要点十: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十一: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十二: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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